疫苗行业点评：海外带和RSV疫苗销售超预期，关注大单品机遇

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疫苗市场概览与投资建议

主要事件与市场表现

• RSV疫苗：2023年，美国食品和药物管理局(FDA)批准了葛兰素史克(GSK)与辉瑞的RSV疫苗上市。上市初期，GSK和辉瑞均实现了显著的销售额增长，其中GSK的销售额为7.1亿英镑，辉瑞的销售额为3.75亿美元，这标志着疫苗大单品的快速市场放量。

• 带状疱疹疫苗：全球疫苗大单品之一的带状疱疹疫苗由GSK推出，其2023年第三季度的销售额达到了25.38亿英镑，同比增长16%，其中第三季度销售额为8.25亿英镑，同比增长9%。这一数据反映了该疫苗在全球范围内的稳定增长。

国内市场动态

• RSV疫苗市场：国内市场对RSV疫苗的需求迫切，但尚未有相关产品上市。根据2022年中国统计年鉴的数据，60-74岁的适龄接种人群数量约为1.97亿人，市场潜力巨大。GSK的RSV疫苗已在国内获批临床，预计未来将在国内快速放量，智飞生物有望成为其在中国的独家合作伙伴，重点关注RSV疫苗在中国市场的上市节奏。

• 带状疱疹疫苗竞争格局：中国带状疱疹疫苗市场呈现双寡头格局，由GSK的Shingrix和百克生物的感维主导。Shingrix市场占有率高，2022年销售额达29.58亿英镑，同比增长72%。智飞生物持有GSK带状疱疹疫苗在中国的独家经销权，合同约定2024-2026年的最低采购额超过200亿元。百克生物的感维则实现了快速市场渗透，表明中国带状疱疹疫苗市场具有强劲的增长潜力。

投资建议与风险

• 投资机会：鉴于中国带状疱疹疫苗和RSV疫苗市场的潜力，以及当前产品线的空白，建议关注智飞生物、百克生物、绿竹生物等公司。这些公司在疫苗领域具有较强的市场竞争力和增长潜力。

• 风险提示：投资疫苗行业需关注行业政策变动风险、产品销售不及预期风险、竞争加剧风险、产品研发进度不及预期风险以及政策监管环境变化风险。投资者应密切关注政策导向、市场动态及产品进展，以做出明智的投资决策。