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2023年三季报点评:营收环比改善,湿法设备布局日渐完善

2023-11-01方竞、张文雨民生证券M***
2023年三季报点评:营收环比改善,湿法设备布局日渐完善

事件:10月30日,至纯科技发布2023年第三季度报告。公司2023年Q3实现营收7.19亿元,同比下降10.75%,环比增长3.35%;实现归母净利润0.87亿元,同比增长7.40%,环比增长89.55%;实现扣非净利润0.68亿元,同比下降23.08%。 营收利润环比改善。作为最初的高纯工艺系统的配套服务商,公司已向关键制程设备、工艺生产耗材及核心部件、关键生产环节配套服务方向发展,为半导体及相关高科技新兴产业客户提供湿法工艺整体解决方案。2023年以来半导体行业周期下行,下游市场需求较去年同期相对疲软,公司业绩短期承压,2023年Q3单季实现营收7.19亿元,同比下降10.75%。 利润端,2023年Q3公司毛利率为35.11%,同比提升0.48pct,期间费用率为23.41%。公司23Q3实现归母净利润0.87亿元,同比增长7.40%,环比增长89.55%;实现扣非净利润0.68亿元,同比下降23.08%。尽管行业景气度短期承压,但公司在设备电子材料业务依然在有序推进新产品开发。 高纯工艺系统增势良好,湿法设备研发进展顺利。公司作为国内最大的高纯工艺系统支持设备供应商,有效改变了国外气体公司的垄断格局,公司的核心客户均为中芯国际、华虹、长江存储、华为等知名企业。公司旗下的至微科技是国内湿法设备的主要供应商之一,目前湿法设备在28纳米节点已经全覆盖,且全工艺机台均有订单,在更先进的制程节点上,也取得了部分工艺订单。公司的湿法设备应用于成熟制程的产品线拓展有序,在部分逻辑用户和第三代半导体用户的产线渗透率持续提高。 积极扩建提升产能,加速布局零部件业务。公司积极布局与增长匹配的产能,启东设备制造基地二期厂房、海宁模组及精密制造基地均于今年交付启用并正式投产,同时日本子公司办公及厂房正式启用,为后续开拓海外市场奠定基础。 2023年H1,大宗气业务已经稳定为公司贡献收入,同时大宗气站的新业务拓展进程顺利,合肥的晶圆再生和腔体部件再生的业务量进入稳定爬坡,TGM/TCM的驻厂服务有序开展,部分腔体部件开始验证。 投资建议:至纯科技作为国内高纯工艺系统的龙头企业,积极拓展前道清洗设备领域,同时顺应全球化趋势进行战略布局。我们预计公司2023-2025年营收为35.51/43.02/51.82亿元,归母净利润为3.81/4.87/6.35亿元,对应现价PE分别为28/22/17倍,我们看好公司在业内的领先设备,维持“推荐”评级。 风险提示:下游厂商扩产不及预期;零部件采购量不及预期;汇率波动加剧。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表(百万元)营业总收入 资产负债表(百万元) 现金流量表(百万元)