2023年三季报点评：Q3营收环比增长，需求回暖可期

纳芯微发布2023年三季报，营收10.01亿元，同比-21.57%，归母净利润-2.51亿元，同比-203.65%。若剔除股份支付费用的影响，公司前三季度归母净利润625.49万元。Q3营收环比增长，业绩拐点已现。公司战略重点面向新能源汽车、泛能源市场，虽然当下由于行业去库需求承压，不过凭借领先布局汽车、泛能源等领域，享有更高业绩确定性。公司积极布局第三代功率半导体器件，推出了适配GaN的驱动芯片及power stage集成产品，同步也推出了首款SiC二极管系列新品并全面送样，并积极研发和验证1200V SiC MOSFET产品。考虑到Q3季报情况且结合股权激励业绩目标，我们调整盈利预测，预计公司2023/24/25年归母净利润分别为-3.32/0.77/3.42亿元，2024-25年对应现价PE分别为237/53倍，我们看好公司在新能源汽车、泛能源领域卡位布局，短期业绩承压但长期成长性无虞。维持“推荐”评级。

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