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根据研报正文,全A和全A非金融的盈利增速或已进入上行区间,23Q3的全A归母净利润累计同比增速为-0.4%,较23Q2的盈利底部-3.1%有所提升。下游消费利润增速普遍提升,社服、交运连续两期改善。从2007年至今A股市场的盈利周期可以看出,大约12-14个季度是盈利的一轮周期。