2023年三季报点评：Q3净增门店206家，盈利能力显著提升

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公司财务与业务进展总结

财务表现

• 第三季度业绩：2023年第三季度，公司实现营业收入117.46亿元，同比增长13.39%；归母净利润2.04亿元，同比增长16.53%；扣非归母净利润1.76亿元，同比增长7.43%。
• 全年业绩：前三个季度累计，公司实现营业收入413.14亿元，同比增长15.76%；归母净利润7.41亿元，同比增长20.66%；扣非归母净利润6.79亿元，同比增长15.36%。

业务亮点

• 黄金珠宝销售：黄金珠宝产品销售成为主要增长动力，推动营业收入稳健上升。
• 盈利能力：毛利率在3Q23达到4.22%，同比增长1.70pct，净利率也持续上行，显示公司盈利能力增强。
• 渠道扩展：公司积极进行渠道下沉，截至3Q23，门店总数达到3866家，包括112家直营店和3754家加盟店。
• 新开店计划：第四季度计划新增11家直营店和173家加盟店，重点布局华东、西南、华北地区。
• 电商与品牌合作：公司电商体系全渠道布局，与抖音平台及其他线下渠道合作，增加品牌曝光度。
• 产品创新：引入培育钻石业务，成立推广事业部，与晶拓钻石达成战略合作，推出新品并在线上线下同步推广。

投资展望

• 财务预测：预计23-25年归母净利润分别为9.96亿、11.84亿、13.90亿。
• 估值：对应当前股价PE分别为18、15、13倍。
• 评级：基于上述分析，维持“推荐”评级。

风险提示

• 市场竞争加剧：行业竞争可能影响公司的市场份额和利润空间。
• 产品推广风险：新产品推广效果可能不达预期。
• 市场需求不确定性：宏观经济波动可能影响消费者购买力和需求。