国联研究：2023年11月金股组合

│ 【国联研究】2023年11月金股组合 作者 分析师：杨灵修 证券研究报告 2023年10月31日 投资要点 2023年11月金股组合 002594.SZ比亚迪汽车黄程保 代码名称所属行业推荐人 执业证书编号：S0590523010002邮箱：yanglx@glsc.com.cn 分析师：张晓春 执业证书编号：S0590513090003邮箱：zhangxc@glsc.com.cn 联系人：付祺泰 邮箱：fuqt@glsc.com.cn 投资策略 策略专题 603055.SH台华新材化工柴沁虎 688698.SH伟创电气机械张旭 688072.SH拓荆科技电子熊军 002179.SZ中航光电军工孙树明 001215.SZ千味央厨食品饮料陈梦瑶 603369.SH今世缘食品饮料陈梦瑶 300122.SZ智飞生物医药郑薇 600030.SH中信证券金融刘雨辰 600079.SH人福医药医药郑薇 风险提示：示范项目效益不及预期风险、市场开拓不及预期风险、政策波动风险等。 相关报告 1、《哪些板块景气度在边际改善？：——策略周聚 焦》2023.10.29 2、《公募基金三季报持仓分析：——仓位、龙头配置、持仓集中度全面企稳》2023.10.28 正文目录 1.比亚迪(002594.SZ):汽车4 2.伟创电气(688698.SH):机械4 3.台华新材(603055.SH):化工4 4.中航光电(002179.SZ):军工5 5.拓荆科技(688072.SH):电子5 6.今世缘(603369.SH):食品饮料5 7.千味央厨(001215.SZ):食品饮料6 8.中信证券(600030.SH):金融6 9.智飞生物(300122.SZ):医药7 10.人福医药(600079.SH):医药7 图表目录 图表1：年初至今国联金股组合收益率为12.1%3 图表2：年初至今国联金股组合成份股贡献度3 图表1：年初至今国联金股组合收益率为12.1% 资料来源：iFinD，国联证券研究所整理注：数据更新至10月31日 图表2：年初至今国联金股组合成份股贡献度 资料来源：iFinD，国联证券研究所整理注：数据更新至10月31日 1.比亚迪(002594.SZ):汽车 推荐理由 公司产品力日益增强，三季度公司腾势N7、腾势N8、仰望U8、豹5等优质车型相继发布及上市，产品矩阵进一步丰富，满足不同层级消费者的需求，为未来产品销量的进一步高速增长打下良好的基础； 公司出海布局加速，海外市场有望打开新空间； 公司产品智能化进程进一步加速，未来有望快速突破，以智能化增强产品竞争力。风险提示 车辆交付不及预期；行业竞争加剧；上游原材料涨价风险。 推荐人:黄程保 2.伟创电气(688698.SH):机械 推荐理由 公司海外收入占比持续提升，未来三年海外有望保持50%左右的增速； 公司产品矩阵不断完善，PLC和伺服新品不断推出，从高压伺服切入到低压伺服，编码器自研+产品放量提高盈利能力； 公司空心杯电机和无框力矩电机有望收益于人形机器人的发展，打开新的成长空间。 风险提示 海外市场拓展不及预期，人形机器人技术发展不及预期，移动式机器人发展不及预期。 推荐人:张旭 3.台华新材(603055.SH):化工 推荐理由 去全球化背景下，再生产业竞争力趋势性提升； 公司为尼龙66民用丝龙头，充分受益己二腈国产化； 公司是国内差异化锦纶民用丝龙头企业，有技术壁垒，客户高端。 风险提示 原油及产品价格大幅波动；项目推进不及预期；再生尼龙及尼龙66市场开拓不及预期。 推荐人:柴沁虎 4.中航光电(002179.SZ):军工 推荐理由 军工电子行业龙头，受益于军工信息化发展；民用领域市场空间广阔； 股权激励促进公司长期发展。 风险提示 市场需求不及预期风险；技术研发不及预期风险；行业竞争加剧风险。 推荐人:孙树明 5.拓荆科技(688072.SH):电子 推荐理由 受益国产FAB厂持续扩产；薄膜沉积设备格局集中；薄膜设备国产化率提升。 风险提示 下游fab扩产不及预期；芯片研发、验证不及预期；零部件采购受限的风险。 推荐人:熊军 6.今世缘(603369.SH):食品饮料 推荐理由 产品矩阵在各价格带具备竞争力，增速表现均较高，且高价格带产品增速更高带动结构升级； 渠道力不断增强，团购保持优势，流通不断加码，配合高举高打的营销手段，消费者认可度不断提高； 区域市场深耕优势、补强弱势，省内苏中、苏南区域增速最为亮眼，其他地区也均保持20%以上；省外增速达40%以上，拓展正在收获成效。 风险提示 行业竞争加剧，产品结构提升受阻，区域拓展不利。 推荐人:陈梦瑶 7.千味央厨(001215.SZ):食品饮料 推荐理由 宴席需求进入旺季，公司经销业务恢复；连锁客户需求恢复+上新需求； 建立C端事业部、预制菜公司，打造新增长点。 风险提示 消费恢复不及预期，大客户需求波动，新品推广不及预期。 推荐人:陈梦瑶 8.中信证券(600030.SH):金融 推荐理由 公司龙头地位稳固，行业领先优势有望持续扩大；资本市场深化改革，行业空间进一步打开； 杠杆上限打开，提升盈利中枢。 风险提示 市场修复不及预期，同业竞争加剧，政策变化风险。 推荐人:刘雨辰 9.智飞生物(300122.SZ):医药 推荐理由 研发与销售并重的优质疫苗龙头； 2024年新增带疱疫苗代理销售，销售能力得到多个外资企业认可，代理业务有望拔估值； 多个自主产品有望于24-26年陆续获批，提供业绩增量。 风险提示 研发不及预期、销售不及预期、竞争加剧、价格下降，协议续签失败、政策风险等。 推荐人:郑薇 10.人福医药(600079.SH):医药 推荐理由 麻醉需求增长强劲，上半年麻药收入同比增长22%，其中非手术科室收入同比增长57%。我们预计麻醉药物在手术室外的场景使用将拉动麻药的增速； 近期反腐政策下，麻药受影响小。ICU和癌痛的治疗需求相对刚需；监管趋严不影响患者看病需求，手术场景的麻醉药使用相对有保障； 归核聚焦战略取得成果，公司的负债率已经降低至48.63%，财务负担进一步下降。 风险提示 麻药竞争壁垒减弱风险；新药推广不及预期；归核进程不及预期。 推荐人:郑薇 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们 对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。 股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上 增持 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间 持有 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间 卖出 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 行业评级 强于大市 相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上 中性 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间 弱于大市 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做 出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品 等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 版权声明 未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用。否则由此造成的一切不良后果及法律责任有私自翻版、复制、转载、刊登和引用者承担。 联系我们 北京：北京市东城区安定门外大街208号中粮置地广场A塔4楼上海：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇二座25楼 无锡：江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦12楼深圳：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界中心大厦45楼电话：0510-85187583