市场在经历流动性考验后出现企稳回升迹象,历年春节前10天易企稳并持续至春节后。1月反弹主要来自超跌,缺乏强催化,春节后或交易两会政策预期,强力政策或开启新趋势行情。海外方面,特朗普就任短期内市场波动率或放大,美联储暂停降息待市场稳定再决策。
核心观点与关键数据:
- 市场企稳:春节前10天易企稳,行情可持续至春节后。
- 1月反弹:超跌反弹,缺乏强催化。
- 春节后行情:交易两会政策预期,强力政策或开启新趋势。
- 海外市场:特朗普就任短期内波动率或放大,美联储暂停降息。
2月金股组合:
- 非银金融:中国太保(601601.SH),产品预定利率下调、个险渠道“报行合一”推动NBV Margin提升,经济稳增长利好净利润。
- 家用电器:海信家电(000921.SZ),补贴带动量价提升,产品结构改善、产能爬坡、原材料稳定助盈利改善。
- 食品饮料:现代牧业(1117.HK),奶牛存栏去化,原奶价格有望企稳,公司经营优势明显,受益行业集中度提升。
- 汽车:吉利汽车(0175.HK),新能源转型厚积薄发,银河E5、极氪7X畅销,星舰7具备潜质,新车周期持续,海外市场拓展。
- 国防军工:国睿科技(600562.SH),军贸雷达需求边际拐点将至,低空经济等赋能转民空间打开,承接十四所国际业务稳健成长。
- 有色金属:紫金矿业(601899.SH),降息周期叠加再通胀预期助推金价,矿端供给紧铜价托底,需求增长提供弹性,公司产量快速爬坡。
- 通信:中国移动(600941.SH),5G渗透率提升带动ARPU值增长,持续提升分红派息率,资本开支占比下降利好利润。
- 传媒:光线传媒(300251.SZ),《哪吒之魔童闹海》贡献业绩弹性,IP联动及衍生品业务拓展空间,后续影视内容储备丰富。
- 电子:中芯国际(688981.SH),国内半导体代工龙头,美先进制程出口禁令持续,国产AI算力需求扩张,手机及家电补贴带动芯片需求复苏。
- 计算机:中科创达(300496.SZ),坚定“操作系统+端侧智能”战略,布局AI终端,AI端侧加速落地带动业务快速发展。
风险提示:
- 宏观经济不及预期。
- 政策落地不及预期。
- 海外拓展不及预期。