2023年三季报点评：业绩稳健增长，AI产品持续升级

世纪天鸿2023年三季报业绩总结及AI教育战略推进

业绩概览：

• 营收与利润：世纪天鸿2023年前三季度实现营业收入3.7亿元，同比增长23.4%；归母净利润3139万元，同比增长14.4%；扣非归母净利润2960万元，同比增长23.4%。单三季度，收入2.2亿元，同比增长22.8%，归母净利润2386万元，同比增长19.7%。

AI教育布局：

• 产品升级与应用：公司持续深耕AI教育领域，推出小鸿助教3.0，新增AI作文批改功能和教案生成功能升级，覆盖高中9大学科，实现教材同步，并扩展至6大应用场景的小程序版，以适应多样化的教学需求。
• 合作与投资：投资笔神作文，该产品在AI作文批改领域取得显著进展，截至第二季度末，注册学生用户超过1600万，月活跃用户达180万。
• 数字化解决方案：成立北京浩扬志鸿科技有限公司，提供“技术平台+内容资源+教研服务”三位一体的数字化校本综合方案，目前项目正在积极推进。

内容研发与服务：

• 图书产品：打造新版《高考蓝皮书》、《高考总复习优化设计》、《高中同步学案优化设计》、新主题版《时文选粹》等系列图书，同时加强新课标、新教材、新高考的研究，加速产品升级。
• 教研服务：在2023年，公司在全国范围内组织500场次教研服务活动，覆盖23个省份，服务300余位专家教师，形成专业化教研团队，深入教学一线挖掘需求，提供更具深度的教研服务。

财务预测与投资建议：

• 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为0.13元、0.15元、0.16元，对应PE分别为86倍、72倍、67倍。
• 投资建议：作为民营出版龙头，世纪天鸿在教育AI领域的稳步推广有望进一步推动其增长空间。预计未来三年净利润复合年增长率（CAGR）为18.6%，维持“持有”评级。

风险提示：

• 双减政策带来的教辅需求不确定性。
• 教育AI系统的研发与销售进展可能不达预期。
• 市场竞争加剧的风险。

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