2023年第三季度报告点评：业绩稳健增长，核心产品持续放量

羚锐制药（600285.SH）2023年第三季度报告显示，公司业绩稳健增长，核心产品持续放量。2023Q3公司营业收入8.06亿元，同比增长4.10%，归母净利润1.49亿元，同比增长10.66%，扣非归母净利润1.41亿元，同比增长9.27%。公司采取“1+N”品牌策略，在主品牌的赋能下，聚焦“两只老虎”、“小羚羊”等具有广泛消费者基础的子品牌建设工作。同时与全国优质知名的经销商和连锁终端广泛深入合作，通过“小羚羊”APP深入挖掘线下增长潜力。在渠道赋能下形成通络祛痛膏年收入超10亿元和“两只老虎”系列年销量超10亿贴——两款核心产品的双十亿发展格局。预计2023-2025年归母净利润分别为5.4/6.4/7.5亿元，PE分别为18/15/13倍，维持“推荐”评级。

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