国联证券-公司季报点评-Q3单价同环比双升，业绩保持稳健增长

顺丰控股（002352）Q3业绩保持稳健增长，实现营业收入646.46亿元，同比增长6.42%，归母净利润20.88亿元，同比增长6.56%。其中，单价同环比双升，业务量保持稳定增长。同时，公司加强国际物流竞争优势，自有全货机机队规模达到85架，鄂州机场产能释放。此外，公司成本结构优化，归母净利率同比提高。预计公司2023-2025年营业收入分别为2636.50/2984.97/3377.80亿元，同比增长分别为-1.44%/13.22%/13.16%；归母净利润分别为84.29/123.27/148.72亿元，同比增长分别为36.53%/46.24%/20.65%。公司现金流的成长性良好，给予公司2024年25倍PE，目标价为63元，维持“买入”评级。

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