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根据报告,亚玛顿公司业绩稳健增长,超薄玻璃技术优势逐渐凸显。公司Q3现金流显著改善,光伏玻璃出货结构优化,产能持续扩张,光伏玻璃出货有望持续增长。预计公司2023-2025年营业收入将分别达到34.5/45.8/64.0亿元,归母净利润将分别达到1.5/2.0/2.9亿元,EPS将分别达到0.74/0.99/1.46元/股。公司是国内超薄玻璃深加工龙头,有望持续受益于海内外分布式装机需求的长足增长。我们给予公司2024年30倍PE,目标价31.99元,维持“增持”评级。