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东鹏饮料三季报点评:特饮全国化势能足,新品加速放量

2023-10-30蔡雪昱、华夏霖中邮证券艳***
东鹏饮料三季报点评:特饮全国化势能足,新品加速放量

公司前三季度实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润86.41/16.56/15.02亿元,同比+30.05%/+42.05%/+41.15%。单Q3实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润31.81/5.47/5.12亿元,同比+35.17%/+33.25%/+46.37%。营收表现接近预告上限,扣非/经营性 利润表现超预期。受益旺季大单品全国化布局下营收维持高增长叠加新品补水啦放量,公司三季度营收继续提速。 从短中长三个维度看,短期Q4营收端核心大单品东鹏特饮预计延续稳定增速,而新品补水啦后续有望保持加速表现,第二成长曲线初显。成本端,PET提前锁价效果延续,同时白糖价格迎拐点,预计毛利率有望小幅改善。费用端,预计投放节奏伴随新品推广正常推进,公司全年利润率维持稳健。中期看,核心大单品东鹏特饮所在的功能饮料行业仍处于需求增长主导行业发展阶段,近年复合增速领跑软饮子品类,是优质赛道。而伴随公司通过新渠道开拓、原有渠道挖潜等动作持续推进渠道深耕,公司品牌认可度和市场份额进一步提升。同时。公司电解质产品补水啦已初步展现大单品成长态势,未来三年有望接棒东鹏特饮成为公司新的成长动能。长期看,公司把握需求端新兴趋势,正加速扩容产品矩阵,近期切入处于风口的高增速无糖茶饮赛道,未来有望进一步扩大消费群体,后续公司仍有新品储备,布局未来有望打造新增长极。 盈利预测与投资建议 盈利预测和财务指标 财务报表和主要财务比率 利润表 资产负债表 现金流量表