华阳股份发布2023年第三季度报告,实现营业收入216.51亿元,同比下降20.71%;归母净利润42.71亿元,同比下降13.87%。煤炭量价环比回落,吨煤毛利实现微增。传统煤业稳步推进,钠离子电池量产商业化进程开启。我们预计公司2023-2025年分别实现营业收入307.96亿元、333.22亿元、350.43亿元,增速分别为-12.1%、8.2%、5.2%;分别实现净利润59.09亿元、65.15亿元、68.61亿元。维持“增持-A”评级,6个月目标价10.54元。
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