一、核心观点
上周金价再创新高,主要受避险情绪升温、通胀预期降温等因素驱动。美欧贸易战升级、地缘政治风险以及美国通胀数据走弱均利好金价。
二、市场回顾
- 价格走势:沪金主力期货、COMEX黄金主力期货、黄金T+D现货以及伦敦金现货价格均显著上涨。
- 基差与价差:国际和上海黄金基差均大幅回落,内外盘价差有所回升。
- 持仓分析:黄金ETF持仓量明显增加,COMEX黄金期货库存持续增加。
三、宏观基本面
- 经济数据:美国2月通胀数据走弱,消费者信心下降,劳动力市场指标恶化。
- 美联储政策:美联储官员无增量表态,市场预期维持利率不变。
- 美元指数:美元指数波动小幅下行,受通胀数据和经济信心影响。
- TIPS收益率:美国10年期TIPS收益率波动上行,通胀预期缓和。
- 国际事件:中东地区局势风险增加,特朗普推进俄乌和谈。
四、研究结论
本周金价料将高位震荡。资金获利了结和美股反弹或限制金价上涨,但贸易战和地缘政治风险仍将支撑金价。美国通胀温和回落,市场对滞胀担忧消退,进一步助推金价上行。