2023年三季报点评：业绩环比下滑，看好库存边际改善后盈利回暖

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固德威发布2023年三季报，实现收入56.5亿元，同比+93.8％；实现归母净利8.93亿元，同比+224.49%；实现扣非归母净利8.85亿元，同比+235.29%。业绩环比下滑主要系欧洲户储库存较高，出货量下降所致。逆变器库存去化边际改善，市场需求回暖。储能电池市场需求旺盛，公司积极推动海内外销量持续增长。研发投入持续加大，坚持技术进步推动产业升级。目前海外逆变器处于去库存阶段，公司盈利短期承压，去库后公司有望凭借良好的渠道和产品优势持续拓宽市场。我们预计公司23-25年营收分别为73.40/130.85/189.53亿元，归母净利润分别为11.38/18.64/25.22亿元，对应PE分别为19x/11x/8x。公司，维持“推荐”评级。