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广州酒家发布2023年三季报,23年前三季度公司实现营业收入38.8亿元,同比增长16.0%,归母净利润4.9亿元,同比增长4.5%。23Q3公司实现营收21.4亿元,同比增长11.8%,归母净利润4.1亿元,同比下降1.0%。公司月饼、速冻弱增长,餐饮收入占比上行。毛利率、净利率同比均有所下行。餐饮业务延续良好表现,食品业务开拓新渠道。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为49.5/60.2/73.2亿元,归母净利润分别为6.0/7.8/9.7亿元,EPS分别为1.1/1.4/1.7元/股,3年CAGR为23.2%。鉴于公司强大的产销配合能力和强餐饮品牌力,我们给予公司2024年24倍PE,目标价32.87元,维持“买入”评级。