2021年三季度财报业绩点评：疫情拖累月饼销售增速，产能与渠道扩张支撑未来成长

根据研报，公司2021Q3实现营收17.84亿元，同比增长10.15%，实现归母净利润4.06亿元，同比增长55.82%。其中，月饼收入受高基数和疫情影响，增速趋缓；速冻业务增幅明显，预计与梅州一期产能释放有关；其他食品同比下滑，预计主要系疫情影响饼酥和西点类消费所致；餐饮收入高增主要受到并表陶陶居影响。毛利率方面，2021Q3公司整体毛利率为46.52%，较2019年同期下降0.37个百分点，预计受到餐饮业务拖累所致。费用方面，2021Q3公司销售、管理、财务和研发费用率分别为7.86%、8.88%、-0.67%和1.52%，同比分别下降0.52个百分点、1.26个百分点、-0.41个百分点和-0.57个百分点，整体期间费用率为17.6%，较2019年同期下降0.2个百分点。