2023年三季报点评：23Q3增速放缓，期待再生针剂放量

2023年三季报显示，爱美客实现收入21.70亿元，同比增长45.7%，归母净利润14.18亿元，同比增长43.7%。单季度来看，实现收入7.11亿元，同比增长17.6%，归母净利润4.55亿元，同比增长13.3%。毛利率为95.30%，同比增长0.69pct，净利率为65.23%，同比下降1.37pct。销售、管理、研发费用率分别为9.77%、5.16%、7.35%，同比分别上升0.79%、1.00%、-0.38pct。此外，公司发布新品“如生天使”，定位“支架重塑全层再生”，有望为公司贡献新的利润增长点。实际控制人简军女士拟以自有资金增持0.5-1亿元股份，价格不超过450元/股，彰显公司发展信心。公司于10月完成23年第一期股权激励计划中预留部分的授予，授予价格282.99元/股，激励人数141人。我们维持预计2023-2025年公司收入各30.0/43.4/59.8亿元；归母净利润各19.5/28.0/38.5亿元；对应PE分别为35/25/18倍，维持“增持”评级。

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