巨子生物2023年业绩超预期,收入增长49%,净利润增长44.9%,经调整净利润增长39%。可复美延续增长动能,妆品全品类化势头持续,DTC渠道表现亮眼。品牌势能持续放大,单品逻辑验证,储备新品有序上市完善产品矩阵。毛利率略有下降,销售费用率优化明显。预计2024年归母净利润为18-22.6亿元,给予“买入”评级。