2023年三季报业绩点评：营收延续平稳增长，前三季度亏损收窄

事件：2023年10月24日晚，信科移动发布2023年三季报，报告期内公司实现营业总收入52.81亿元，同比去年增长21.34%，归母净利润为-2.03亿元，较2022年同期的-2.79亿元亏损大幅度收窄。 Q3营业收入延续平稳增长，毛利率水平同比提升明显。据公司三季报数据，2023Q3公司实现营业收入18.34亿元，较2022Q3的17.07亿元同比+7.54%，公司2023Q3实现归母净利润-1.30亿元，较2022Q3的-1.11亿元小幅扩大。 公司2023Q3毛利率达20.62%，较2022Q3的18.30%提升2.32pcts。 ”5G兼容，6G融合”下公司积极引领卫星互联网行业发展。星地融合与卫星互联网领域，公司进行了深度战略布局和研究，大力推动5G NTN的国内外标准制定。2023年3月在国际电信联盟SG13全体会议上，公司牵头和主导制定的2项星地融合国际标准获批结项；2023年6月公司作为联合编辑人深度参与的《卫星国际移动通信(IMT)未来技术趋势》项目立项正式获得通过，这是ITU-R立项的首个面向6G卫星的研究项目。2023年6月公司联合无线移动通信全国重点实验室发布了《全域覆盖场景智联-星地融合白皮书》，提出了星地融合网络架构和一系列关键技术，并发布星地融合“九万里计划”，与运营商、商业航天、通信产业、高校院所等合作伙伴共同推动全球全域无缝覆盖的星地融合网络的构建。目前公司5G卫星互联网解决方案取得重大突破，实现首次上星应用。同时公司进一步丰富卫星互联网产品序列，打造通信载荷、天线、核心网、仪器仪表等全系列产品能力，并积极拓展民用卫星互联网市场。 工信部批复铁路新一代移动通信系统（5G-R）试验频率，公司助力铁路5G专网走进新时代。随着我国高速铁路的发展及铁路无线系统对物联网、视频监控等业务需求，铁路原有的移动通信系统GSM-R无法满足未来铁路移动通信系统的发展需求，铁路5G专网区别于运营商5G公网，是在标准5G装备的基础上结合铁路需求的专业应用，在系统架构、行车安全信息承载、调度通信、优先级保障机制等方面均有其特殊需求和创新。公司积极响应国铁集团对下一代移动通信专网的建设要求，在铁路5G专网标准方面公司已深入参与由国铁集团组织的铁路5G-R专网技术体系及关键技术的研究工作，协助国铁集团编制相关技术标准，并于2020年加入铁路5G-R工作组，积极开展核心网5GC设备、基站设备的研制工作，顺利通过5G-R基站及核心网设备实验室测试验证工作。 投资建议：我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为-2.71亿元、1.01亿元、4.68亿元。我们认为公司基本面持续好转，同时公司作为卫星互联网领域领先企业，积极配合国家多个科研项目，具备成熟技术及先发优势，后续具备较强成长性，看好公司后续发展，维持“推荐”评级。 风险提示：6G通信技术迭代不及预期；我国卫星发射进程不及预期。 盈利预测与财务指标 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）营业总收入 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）