AI有望重塑PC，PC市场复苏趋势显现

行业研究|动态跟踪 看好（维持） AI有望重塑PC，PC市场复苏趋势显现 电子行业 国家/地区中国 行业电子行业 报告发布日期2023年10月25日 核心观点 PC端AI智能化发展进入快车道。AI浪潮推动PC智能化，从2022年ChatGPT 开启了AI大模型浪潮，PC端的AI应用场景日渐丰富。软硬件协同驱动了PC端AI发展，AI技术全面覆盖日常应用场景。微软于今年发布的Microsoft365Copilot和WindowsCopilot，有望给PC的使用体验带来质变；苹果在其M系列中搭载神经网络引擎为AI应用本地化加速，其最新一代M2Ultra芯片使单芯片负载大模型成为可能。 AI有望重塑PC市场，多厂商加速AIPC产品的研发。英特尔MeteorLake处理器将于12月14日正式上市，MeteorLake集成了独立VPU处理单元，实现了CPU+GPU+VPU的全新AI加速模式。集成AI加速模块的CPU有望大幅提升PC端的并行计算能力，使AI的本地流畅运行成为可能。戴尔、惠普、华硕等品牌厂商和仁宝、广达等ODM厂商均表示，AI将成为2024年及以后PC发展的重要驱动力，各厂商正加速研发AIPC产品。其中惠普在近期发布的笔记本电脑Envy16中搭载了英特尔MovidiusVPU，联想将于今年秋季发布首批搭载英特尔MeteorLake芯片的笔记本电脑。 PC市场复苏趋势显现。根据IDC，23Q3全球PC出货量为6820万台，环比增长 11%，同比降幅收窄至8%，PC出货量连续两个季度环比增长，市场出现好转迹 象，2024年有望迎来增长。根据既往年份出货量数据，预计24年下半年到25年，大量PC将面临更换周期，将引发新一轮换机潮。微软将于2025年10月终止支持Windows10，操作系统迭代将促进PC市场的更新换代。预计未来两年内，操作系统更迭与PC换机周期作用相叠加，共同推动PC市场复苏。 投资建议与投资标的 蒯剑021-63325888*8514 kuaijian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050005香港证监会牌照：BPT856 李庭旭litingxu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522090002 韩潇锐hanxiaorui@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080004 杨宇轩yangyuxuan@orientsec.com.cn 薛宏伟xuehongwei@orientsec.com.cn 手机摄像模组降规降配趋势迎来拐点2023-10-17 终端销售趋于稳健2023-10-15 我们认为AI有望重塑PC市场，拉动PC需求，同时操作系统更迭与PC换机周期作用相叠加共同推动PC市场复苏，PC产业链公司有望从中受益。 建议关注国内PC产业链公司：1）品牌商：联想集团；2）CPU相关公司：海光信息、龙芯中科；3）内存相关公司：澜起科技、聚辰股份、深科技、江波龙；4）触控显示相关公司：莱宝高科、京东方A、长信科技；5）电池：珠海冠宇、德赛电池、欣旺达；6）结构件、散热等：领益智造、长盈精密、光大同创、英力股份、中石科技、飞荣达；7）生物识别：汇顶科技、欧菲光；8）FPC：鹏鼎控股、东山精密；9）制造代工：华勤技术、闻泰科技等。 风险提示 AI智能化发展不及预期，PC市场需求复苏不及预期。 看好存储厂商潜在扩产带来的上游业绩弹性 2023-10-15 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 1.PC的AI智能化发展进入快车道 1.1AI浪潮推动PC智能化 PC端AI智能化的早期尝试。不少公司在早期就做过个人电脑AI智能化的尝试。微软于2015年在Windows中植入AI语音助手Cortana。2019年技嘉发布了全球首款AI笔记本电脑“Aorus15”，基于微软AzureAI云端方案对CPU和GPU进行负载分配，并对键盘灯光和风扇进行智能控制，旨在提升笔记本性能。2021年英特尔11代酷睿处理器的发布使AI技术开始出现在PC的日常使用场景中，该芯片搭载了DLBoost:VNNI，DLBoost:DP4a，GNA2.0三项技术，实现了PC端的AI降噪、AI背景虚化和AI收音功能，显著优化了远程办公的使用体验。 PC端AI发展由软硬件协同驱动。2022年ChatGPT开启了AI大模型浪潮，AI应用场景日渐丰富。微软于今年发布的Microsoft365Copilot和WindowsCopilot有望给PC的使用体验带来质变。个人电脑的AI智能化由硬件和软件协同驱动。一方面，AI应用的稳定运行需要硬件提供充足地算力支持。另一方面，软件层可以提升AI应用的使用体验。经过近几年的不断发展，目前硬件端和软件端共同趋于成熟，预计PC端AI智能化进程将进入快车道。 图1：个人电脑智能化发展进程 数据来源：微软、Adobe、英伟达、技嘉、英特尔、OpenAI等、东方证券研究所整理 图2：个人电脑智能化的不同阶段 数据来源：联想集团，东方证券研究所 1.2AI应用深入PC软硬件端 软件层面：AI技术全面覆盖日常应用场景。基于软件层面，AI技术在PC端发展缓慢有如下原因：1）缺乏应用场景。PC用户对早已在智能音箱和手机上搭载的语音助手等AI应用需求较低。2）早期大多数PC端AI应用仅存在于专业生产力软件中，例如Adobe。非从业者没有足够的需求进行硬件升级。StableDiffusion和ChatGPT等代表性AI大模型工具的出现覆盖了个人电脑的日常使用场景，明显地提高用户的工作效率，在文字、图像、视频等领域都有广泛应用。 微软全面布局AI领域。微软于今年3月发布了Microsoft365Copilot，将大语言模型嵌入了Microsoft365应用中（Word，Excel，PowerPoint，Outlook，Teams）。Microsoft365Copilot可以根据用户的指令实现文稿辅助撰写、分析表格、自动生成幻灯片、起草邮件等功能，极大程度地提高了使用者的办公效率。微软还于今年5月发布了WindowsCopilot，将Bing和ChatGPT集成到了Windows系统中，用户可以通过访问侧边栏来向PC发出指令或询问问题。这意味着 PC用户将拥有实时AI助手，一定程度上重塑了PC的交互体验。 图3：WindowsCopilot示意图图4：Microsoft365Copilot示意图 数据来源：Microsoft、东方证券研究所数据来源：Microsoft、东方证券研究所 神经网络引擎为苹果AI应用本地化加速。苹果在其自研芯片中搭载了神经网络引擎（AppleNeuralEngine），专门用于加速机器学习、图像处理、人脸识别等人工智能任务。苹果最早于2017年在iPhone的A11芯片中开始采用神经网络引擎。NPU采用数据驱动并行计算架构，在进行AI运算时，具有更低的功耗和更高的计算速度。另外，由于CPU要承担大量通用性计算负载，例如UI、网络请求等。使用神经网络引擎处理AI任务能减轻CPU和GPU的运算负担。总的来说，神经网络引擎能进一步提升苹果设备本地运行AI应用的可行性，使得AI不必只能依赖云端。自2020年M1芯片发布后，苹果将神经网络引擎引入PC端。 表1：苹果PC端芯片神经网络引擎技术规格 芯片型号 制程 ANE核心数 峰值算力 发布时间 M1 5nm 16 11TOPS 2020 M1Pro 5nm 16 11TOPS 2021 M1Max 5nm 16 11TOPS 2021 M1Ultra 5nm 32 22TOPS 2022 M2 5nm 16 15.8TOPS 2022 M2Pro 5nm 16 15.8TOPS 2023 M2Max 5nm 16 15.8TOPS 2023 M2Ultra 5nm 32 31.6TOPS 2023 数据来源：公司官网、东方证券研究所 M2Ultra使单芯片负载大模型成为可能。苹果最新一代芯片为M2Ultra，包含1340亿个晶体管，集成了24个CPU核心和76个GPU核心。统一内存最高容量为192GB，较上一代M1Ultra提升50%。内存带宽为800GB/s，并搭载32核神经网络引擎。M2Ultra是基于UltraFusion技术将两块M2Max连接在一起。其中UltraFusion使用硅中介层（interposer）链接芯片，具有2.5TB/s的低延迟片间带宽。基于苹果的统一内存架构（芯片上所有组件共享同一内存池）和高带宽，M2Ultra具有单台设备运行大型Transformer模型的能力。 图5：M2Ultra示意图 数据来源：公司官网、东方证券研究所 Mac具有多项AI功能。基于神经网络引擎，苹果终端能实现多项AI功能。在苹果9月的macOSSonoma系统中，苹果基于人像识别和增强现实技术实现了更智能的视频会议体验，用户可以降低背景亮度、增强人脸亮度，虚化背景等，并可以让人脸始终居于视频画面中心。 表2：Mac具有多项AI功能 AI功能 描述 自然语言处理 更快、更可靠的听写和Siri语音识别；改进了翻译应用程序和整个系统中的自然语言学习 计算机视觉 使用“照片”应用或“聚焦”搜索查找地标、宠物、植物、书籍和花卉等图像中的对象;Safari、邮件和“信息”等位置使用“视觉查找”获取有关已识别对象的其他信息 增强现实 AR应用程序中的人遮挡和运动跟踪 视频分析 在FinalCutPro等App中检测视频中的人脸和物体 相机效果 使用中心舞台自动裁剪；FaceTime视频通话期间背景模糊 实时文本 在“相机和照片”中提供光学字符识别（OCR），轻松地从图像中复制手写内容或文本 图片识别 ANE还用于“相机”应用中的“摄影风格”、“照片”中的“回忆”策展和风格效果、壁纸建议等个性化推荐、“画外音”图像字幕、在“照片”中查找重复图像等 数据来源：公司官网、东方证券研究所 图6：苹果基于人像识别和增强现实技术实现了更智能的视频会议体验 数据来源：公司官网、东方证券研究所 2.AI有望重塑PC市场 2.1消费级AI芯片走向市场 英特尔首款内置神经处理器的消费级芯片MeteorLake（14代酷睿）将于今年12月14日正式上市。该芯片引入了独立VPU处理单元，构成CPU+GPU+VPU的人工智能加速处理模式。VPU主要用于提升视频会议的背景虚化，眼球捕捉，手势控制，和动态降噪等与视觉处理有关的AI计算 性能。英特尔MeteorLake芯片将显著提升PC端本地运行AI应用的能力，市场前景广阔。在台北2023年国际电脑展上，英特尔展出了搭载MeteorLake芯片的笔记本样机；在近期的HotChips2023大会中，英特尔展示了该芯片的AI电源管理性能，可使笔记本的续航表现提升15%。MeteorLake将在2023年12月发布，预计该处理器首先在移动端搭载，次年进入桌面端。 图7：MeteorLake芯片平衡AI功耗与性能图8：MeteorLake芯片 芯片单元 特点 GPU 性能并行和吞吐 VPU 专注于低功耗AI CPU 快速响应 数据来源：英特尔、IT之家、东方证券研究所数据来源：英特尔、IT之家、东方证券研究所 2.2AIPC产品研发进程加速 AI有望成为重塑PC的机遇。戴尔、惠普、华硕等品牌厂商和仁宝、广达等ODM厂商均表示，AI将成为2024年及以后PC发展的重要驱动力。AIPC在硬件层面与传统PC的主要区别为AIPC集成了IPU和VPU等加速单元，并能在本地进行一定的推理。真正的AIPC还需要对现有PC的CPU、储存和显示器等硬件做进一步升级。华硕预计AIPC相关技术将在2024年第三季度趋于成熟。联想也指出，能够真正意义上实现本地推