电力及公用事业行业：时隔六年CCER重启，全国碳市场建设加速

事件：2023年10月18日，生态环境部发布《关于做好2023-2025年部分重点行业企业温室气体排放报告与核查工作的通知》，以下简称《通知》；2023年10月19日，生态环境部、市场监管总局联合发布《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，以下简称《办法》。 重点行业碳排放核查工作开始，碳排放权交易市场或将扩容。生态环境部在18日发布的《通知》中表示，将开始2023-2025年石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、民航等7大重点行业，年度温室气体排放量达2.6万吨二氧化碳当量（综合能源消费量约1万吨标准煤）及以上的重点企业纳入本通知年度温室气体排放报告与核查工作范围。目前电力行业即将完成第二个履约周期的清缴工作，同时在欧盟10月初开始进行碳边境调节机制试运行的背景下，我国碳排放权市场在具备国内交易经验的基础上紧跟国际碳市场发展脚步。 CCER正式重启，增加配额抵消储备。生态环境部、市场监管总局在19日联合发布《办法》中对CCER项目提出新规定：（1）申请登记的CCER项目应该属于生态环境部发布的项目方法学支持领域，而此前CCER项目方法学均为国家发改委发布；（2）项目需同时具备真实性、唯一性和额外性；（3）申请登记的温室气体资源减排项目为2012年11月8日之后开工建设，申请登记的项目的减排量产生于2020年9月22日之后，项目业主可以分期申请项目减排量登记，每期申请登记的项目减排量的产生时间应当在其申请登记之日前五年以内；（4）2017年3月14日前获得备案的CCER项目也能按照新规定重新申请项目登记，已获得备案的减排量可按规定继续使用。CCER在2017年3月暂停备案，共计254个项目完成签发，合计减排量5071.75万吨，根据《全国碳排放权交易市场第一个履约周期报告》，第一个履约周期累计使用CCER约3273万吨用于配额清缴抵销，因此用于第二个履约周期的存量CCER剩余约1798.75吨，《办法》运行后将为碳市场提供配额抵消储备。 风险提示：宏观经济下行风险、政策推进不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、市场电价波动风险、模型假设偏离预期等。 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。