23Q3业绩表现平稳，新产品+新市场拓展可期

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旭升集团发布2023年三季报，2023Q3公司实现营收12.1亿元，同比-4.4%，归母净利润1.7亿元，同比-18.8%；2023年前三季度公司实现营收35.8亿元，同比+9.5%，归母净利润5.6亿元，同比+16.4%。23Q3营收同环比表现较平稳，汇兑收益减少带动Q3净利润环比下降。公司目前仍处于资本开支高峰，长期借款融资用于扩产。公司基于模具正向设计开发实力以及所掌握铝部件工艺技术，持续开拓新产品，拓宽产品矩阵以及下游应用领域，致力于打造平台型铝合金部件加工商。我们认为，三大核心因素有望驱动公司未来业绩实现高增长：1）针对汽车下游应用的新产品持续开拓，公司持续进行研发投入、不断开拓新工艺新产品，转向节、热管理阀板、电池包挤出零部件等业务开拓有望贡献增量业绩，此外公司2022年成立了系统集成事业部，系统总成产品包括副车架总成、防撞梁总成、控制臂总成等的开发快速推进，2023H1，公司新取得了多个知名车企的集成化产品项目的定点（资料来源：2023年中报），集成化业务的开拓进一步拓宽了公司业务范围；2）下游应用拓展，基于公司已掌握的压铸、锻造、挤出等工艺，公司开发了储能结构件产品，下游应用拓展至储能等领域，成长空间进一步打开；3）墨西哥设厂开拓海外市场，据公司公告，公司拟通过设立子公司在墨西哥投资建设铝合金精密压铸件项目，预计项目总投资约1.3亿美元，项目达产后预计年产能约15万吨，将有利于公司进一步开拓北美及墨西哥市场。