季报点评：短期业绩承压，新产品及新市场拓展助力长期成长

中颖电子发布2023年第三季度报告，公司前三季度实现营收9.23亿元，同比-26.55%；归母净利润1.00亿元，同比-67.95%；扣非归母净利润0.78亿元，同比-72.85%。23Q3单季度公司实现营收2.94亿元，同比-16.95%，环比-13.46%；归母净利润0.14亿元，同比-74.76%，环比-72.90%；扣非归母净利润0.14亿元，同比-74.59%，环比-67.68%。公司目前存货处于偏高水平，预计偏高存货水平将延续到年底。由于家电MCU市场的需求转强，预计23Q4市场需求有望回暖。公司在深耕国内家电MCU市场的同时积极拓展国际市场，目前公司取得了欧洲、日本海外知名品牌新客户的订单，国际市场有望助力家电MCU业务的长期成长。公司推出的首款车用MCU已实现首单销售，车用MCU有望打开公司MCU业务未来的成长空间。公司的 AMOLED显示驱动芯片进入品牌客户市场，有望为公司带来新的营收增长动力。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.25/1.72/2.27亿元，对应EPS分别为0.36/0.49/0.64元，对应PE分别为34/25/19倍，维持“买入”评级。

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