期货研究报告|果蔬品日报2023-10-24 市场批发价格小幅下滑,产区新季红枣少量下树 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号:F3047125投资咨询号:Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号:F03120775投资咨询号:Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号:F03114139 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘苹果2401合约8941元/吨,较前日下跌309元,跌幅3.34%。现 货方面,山东栖霞地区80#商品果现货价格4.4元/斤,与前一日持平,现货基差 AP01-140,较前一日上涨310;陕西洛川地区70#苹果现货价格4.35元/斤,与前一日持平,现货基差AP01-240,较前一日上涨310。 近期市场资讯,东西部行情略显分化。山东产区客商寻好货为主,价格稳硬运行,交易氛围尚可,栖霞80#一二级片红4.0-4.2元/斤,条纹4.5-4.8元/斤。西部随着质量的下滑,一般货价格有所回落,随着霜降节气即将到来,产地客商多想压价收货,洛川产区目前人工较为难寻,整体的入库工作略显迟缓。 昨日苹果期货大幅下挫。陕西产区晚富士好货价格稳定运行,一般质量货源价格稳中偏弱运行。客商入库多以好货入库为主,由于货源性价比不高,产地客商少,果农开始自行入库。市场交易氛围较差,批发商拿货力度不强,高价货源成交缓慢,市场整体的走货较差。由于存在好货难寻的情况,预计霜降前客商以集中收购好货为主,短期内好货价格将持稳运行。而批发市场交易氛围一般,影响部分客商收购心态,价格上涨空间将有限。本周关注重点:晚富士集中上市价格走势、客商及果农入库心态、果农挺价情绪、销区市场成交情况。 ■策略 震荡偏强 ■风险 全球经济衰退(下行风险);消费不及预期(下行风险) 红枣观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘红枣2401合约13165元/吨,较前日下跌565元/吨,跌幅 4.12%。现货方面,新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格9元/公斤,较前一日无变化,现货基差CJ01-4170,较前一日上涨570;新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格9.1元/公斤,较前一日无变化,现货基差CJ01-4070,较前一日上涨570;新疆喀什地区一级灰枣现货价格8.9元/公斤,较前一日无变化,现货基差CJ01-4270,较前一日上涨570;河北一级灰枣现货价格10.8元/公斤,较前一日无变化,现货基差CJ01-2370, 较前一日上涨570。 近期市场资讯,各产区枣果普遍偏小,部分枣园树叶过早脱落,�现早衰现象,另新季各地区枣园停水普遍偏晚,土壤湿度大,影响枣果吊干,脱落枣果肉质饱满度欠佳。内地客商陆续前往新季进行采收准备工作,当前枣农看涨情绪较高,客商多观 望,预计优势产区原料价格收购价格不低于8.00元/公斤。销区河北崔尔庄市场红枣价 格稳中偏硬,中等偏上货源小幅上涨0.10-0.20元/公斤,部分企业拿货积极性提高。 广东市场昨日到货1车,价格暂稳,客商按需拿货,观望新季采收进展。 昨日红枣期货大幅下跌。受地缘政治因素及海外央行政策影响,商品市场波动较大,整体情绪对于红枣盘面也造成一定影响。销区方面,现货端好货价格小幅上涨,部分企业拿货积极性提高,货源紧张,相较于一般货差价较大,跟进产区通货价格变化,或将引导销区成品价格波动。库存呈下降趋势,贸易商关注重点转移至产区新季,预计集中上货时间或在11月中旬。产区方面,传统加工企业关注点转至新疆产区,准备新季采收,多数客商前期暂无大量收购计划。不过内地客商陆续前往产区进行采购准备工作,对新季高价采收较谨慎,多存观望情绪。当前红枣基本面变化不大,供需无明确驱动。但是海外地缘风险持续发酵,商品情绪转空,红枣盘面仍存一定压力。叠加十月采收季,定产、定质调研活动,届时或有新季红枣收购结构及产量、质量变化的信息扰动市场,资金关注度提高。 ■策略 震荡偏弱 ■风险 地方政府托底政策(上行风险)、高温干旱天气(远月合约上行风险)、全球经济衰退(下行风险)、消费不及预期(下行风险) 目录 苹果观点1 红枣观点1 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位:万吨4 图2:苹果主要产区产量丨单位:万吨4 图3:山东苹果周度库存丨单位:万吨4 图4:陕西苹果周度库存丨单位:万吨4 图5:山西苹果周度库存丨单位:万吨4 图6:甘肃苹果周度库存丨单位:万吨4 图7:红枣年度产量丨万吨5 图8:红枣企业周度库存丨单位:万吨5 图9:苹果主力合约丨单位:元/吨5 图10:红枣主力期货合约丨单位:元/吨5 图11:苹果洛川现货丨单位:元/吨5 图12:苹果栖霞现货丨单位:元/吨5 图13:红枣河北现货丨元/吨6 图14:苹果1-5月间价差丨单位:元/吨6 图15:苹果5-10月间价差丨单位:元/吨6 图16:苹果10-01月间价差丨单位:元/吨6 图17:红枣1-5月间价差丨单位:元/吨6 图18:红枣5-9月间价差丨单位:元/吨6 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨7 图20:苹果洛川现货基差丨单位:元/吨7 图21:苹果栖霞现货基差丨单位:元/吨7 图22:红枣河北现货基差丨单位:元/吨7 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位:万吨图2:苹果主要产区产量丨单位:万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 20182019202020212022 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 2018201920202021 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位:万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位:万吨 2019202020212022202320192020202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 (50)1357911131517192123252729313335373941434547495153 500 400 300 200 100 0 (100) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位:万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位:万吨 202120222023202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 140 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位:万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 (100) 2018 2019 2020 2021 2022 平均值项:红枣-中国平均值项:红枣-河北平均值项:红枣-新疆 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 202120222023 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 图9:苹果主力合约丨单位:元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 6,000 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位:元/吨图12:苹果栖霞现货丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 99 88 77 66 5 54 43 32 21 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 10 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 144,000 123,000 2,000 101,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 80 (1,000) 6(2,000) 4(3,000) (4,000) 2(5,000) 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0(6,000) (7,000) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位:元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 (1,000) (2,000) (3,000) (4,000) 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 (1,000) (2,000) (3,000) (4,000) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图17:红枣1-5月间价差丨单位:元/吨图18:红枣5-9月间价差丨单位:元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 2,500 2,0