果蔬品日报：苹果库内交易偏慢，红枣下树接近尾声

期货研究报告|果蔬品日报2024-11-26 苹果库内交易偏慢，红枣下树接近尾声 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2501合约7755元/吨，较上周五下跌34元/吨，跌幅 0.44%。现货方面，据钢联数据，山东栖霞地区80#商品果现货价格3.75元/斤，与上周五持平，现货基差AP01-260，较上周五上升30；陕西洛川地区70#苹果现货价格 3.75元/斤，较上周五上涨0.6元/斤，现货基差AP01-260，较上周五上升1230。 近期市场资讯，山东产区库内交易走货不快，多以外贸小果及三级寻货居多，但整体走货量有限，客商部分发自存货源。目前山东烟台栖霞桃村镇�库价格65#小果客商货源1.8元/斤，70#小果客商货源2-2.2元/斤。陕西产区冷库交易不快客商数量不多，拿货较为谨慎，果农略有售情绪，成交价格暂时稳定。陕西洛川目前库内果农统货70#起步3.3-3.5元/斤，以质论价。陕西宜川产区主流价格70#以上果农统货3.2- 3.5元/斤。广东批发市场到货量较昨日略减，市场成交氛围清淡，日内龙批发市场到车30车左右，市场洛川80#新季晚富士筐装价格3.0-4.0元/斤，75#起步筐装价格2.5-3.5元/斤，实际成交以质论价。 昨日苹果期价收跌，市场重心转移向库内交易之后，整体进度偏慢，销区成交偏淡，客商按需拿货，后续关注销区走货是否转好。上周山东产区晚富士地面交易陆续结束，入库工作基本收尾，剩余少量白果及后期果零星入库。周内山东产区�库工作陆续开展，外贸渠道寻货较多，以发小果为主，发市场货源按需发货，客商包装自己货源发货有限，整体�货不快。上周陕西产区地面货结束，外调货源零星流入。产区已开始陆续�库，整体收购客商数量不多，客商自存货源走量有限。果农较为惜售，行情多有价无市。甘肃产区继续�库，当地寻货客商数量尚可，静宁庄浪以客商发自存为主，庆阳周边客商按需调果农货现发市场。山西产区零星�库多以小果为主，客商数量较少。辽宁产区陆续�库，多以果农通货�库为主。广东三大市场早间到车量较前周略有减少，当地降雨天气导致拿货客户数量减少，性价比合适的低价货源走货尚可，高价货源走货缓慢。上周苹果冷库进�皆有，入库工作陆续结束，入库量低于去年同期。目前�库陆续展开，同比去年�库较早，但整体�库不快，短期终端市场消化偏慢，价格维稳。本周关注重点:销区走货速度及库存变化、客商及果农心态、销区市场交易氛围等。 ■策略 宽幅震荡 ■风险 产区天气情况、货源质量问题 红枣观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2501合约9325元/吨，较上周五上涨15元/吨，涨幅 0.16%。现货方面，据钢联数据，河北一级灰枣现货价格9.3元/公斤，较上周五下跌 0.2元/公斤，现货基差CJ01-30，较上周五下跌220。 近期市场资讯，新疆产区红枣下树接近尾声，已下树枣果陆续堆积到晒场，从目前下树货源来看质量参差不齐，同地区价格质量悬殊较大，巴州地区货源收购尾声价格围绕5.00-7.00元/公斤，企业及客商挑选好货采购根据质量不同参考阿克苏4.00-4.90元 /公斤，阿拉尔4.20-5.40元/公斤，兵团第三师地方管控已放松，目前成交少量参考 5.00-6.50元/公斤，部分一般货成交价格略低，采购进度加快，跟进产区下树进展及收购价格变化。河北崔尔庄红枣市场受天气影响�摊受阻，交易以冷库加工厂为主，根据产地及原料价格不同，新货特级价格在9.00-10.50元/公斤，一级8.50-9.80元/公 斤，二级7.80-8.80元/公斤，三级7.00-7.50元/公斤，走货一般；河南市场红枣价格 趋弱运行，市场以土枣交易为主，参考土特级13.00元/公斤，一级11.00元/公斤，免 洗枣上市零星，受采购成本质量不同价格差异较大，参考新货特级10.00-11.00元/公 斤，一级参考9.30-10.30元/公斤，二级参考8.50-9.00元/公斤，三级7.00-8.00元/公 斤，成交一般；广东如意坊市场到货6车，参考特级11.50元/公斤，一级10.30元/公 斤，二级9.50元/公斤，三级8.50-9.20元/公斤。 红枣期价昨日小幅收涨，新疆产区进入下树尾声，客商采购进展有所加快，但新货加工后，市场接受度较一般，现货价格预计维持弱势运行。2024年红枣下树已接近尾声，根据下树情况，虽然枣果质量参差不齐，但市场对红枣丰产的基本面无异议。新季在疆客商收购新货，当前产区收购量不足两成，随着产区价格的不断下调，月底将会展开集中采购，届时销区到货量将大幅增加。前期受收购价格博弈叠加宏观利好政策频发的影响，红枣期现货价格在下树期开始后大幅上涨。在基本面没有明显争议的情况下，期货价格近三周跟随宏观预期震荡回调。2025年春节仅剩2个多月，旺季季节性消费时间缩短，因此红枣基本面改善预计有限，缺乏上涨支撑，后市反弹力度预估有限，预计短期宽幅震荡，关注后续反弹做空的机会。 ■策略 宽幅震荡 ■风险 产区天气扰动、市场到货及货源消化情况 目录 苹果观点1 红枣观点2 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨4 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨4 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨4 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨4 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨4 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨4 图7:红枣全国年度产量丨单位：万吨5 图8:红枣企业周度库存丨单位：吨5 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨5 图10:红枣主力合约丨单位：元/吨5 图11:苹果洛川现货丨单位：元/斤5 图12:苹果栖霞现货丨单位：元/斤5 图13:红枣河北现货丨单位：元/千克6 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨6 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨6 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨6 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨6 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨6 图19:红枣9-1月间价差丨单位：元/吨7 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨7 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨7 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨7 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西 平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 20182019202020212022 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 2020202120222023202420202021202220232024 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 20212022202320242021202220232024 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 800 700 600 500 400 300 200 100 0 图7:红枣全国年度产量丨单位：万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：吨 2021202220232024 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2017201820192020202120222023 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 12,000 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力合约丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 18,000 10,00016,000 8,00014,000 6,00012,000 4,00010,000 2,0008,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 06,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/斤图12:苹果栖霞现货丨单位：元/斤 2020202120222023202420202021202220232024 5.07 4.56 4.0 3.55 3.04 2.5 2.03 1.52 1.01 0.5 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0.00 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨单位：元/千克图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 164,000 143,000 122,000 101,000 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 80 6 (1,000) 4 (2,000) 2 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0(3,000) (4,000) 数据来源