华利集团是一家运动鞋专业制造商,与多个国际知名运动休闲品牌保持稳定深入的合作关系,以耐克为首的前五大客户收入占比达91%。公司实控人为张聪渊家族,50余年深耕鞋履制造。公司近5年业绩呈20%以上的复合增长,盈利能力优于行业,2022年ROE高达25%,现金流充沛。行业分析:运动鞋市场规模约1521亿美元,近五年CAGR为4.5%,高于整体鞋类市场增速。头部运动品牌供应链进入壁垒高,严格考核新供应商,纳入核心供应商需通过长期动态考核。公司未来在越南/印尼中长期预计共新投产12家工厂,假设未来5年后完成爬坡达产,产量可达约3.5-4.0亿双。预计未来5年来自耐克品牌收入复合增速预计达23%。
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