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本报告分析了欧美消费降级背景下,商贸零售板块业绩回暖持续的情况。报告指出,亚马逊链跨境电商公司普遍在22H2实现增速拐点,并在23上半年增长加速。其中,性价比消费品赛道如华凯易佰、安克创新、赛维时代增长较显著;大件耐用品回暖相对滞后。报告认为,2023年行业景气周期主要由亚马逊平台3P卖家竞争格局优化、超额库存出清、海外线上化持续驱动。报告推荐海外消费降级受益标的,看好业绩回暖持续性超预期,并关注耐用品景气度拐点。