汽车行业跟踪：特斯拉发布三季报

汽车行业跟踪（2023.10.16-2023.10.22）：特斯拉发布 三季报 汽车行业 2023年10月22日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 陆嘉敏汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮箱：lujiamin@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 汽车 汽车行业跟踪（2023.10.16-2023.10.22）：特斯拉发布三季报 2023年10月22日 本期内容提要: 汽车消费需求持续复苏，十月前两周乘用车市场零售/批发同比高增。10月1-15日，乘用车市场零售79.6万辆，同比去年同期+23%，较上月同期+14%。今年以来累计零售1602.9万辆，同比+3%。10月1-15日，全国乘用车厂商批发70.5万辆，同比去年同期+8%，较上月同期 -11%。今年以来累计批发1852.1万辆，同比+7%。继8月数据创造历史新高后，9月销量数据成为五年来最佳，我们认为金九银十的旺季走势有望在十月中上旬持续升温，政策、时节等诸多利好有望推动购车需求得到释放。 投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3起有望持续改善。 整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局持续推进的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】；2）智能电动技术领先、销量持续爬坡、盈利有望超预期的造车新势力【理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、零跑汽车】；3）携手华为，以智能驾驶技术为核心卖点的【赛力斯】等；4）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。 零部件板块建议重点围绕【华为/特斯拉产业链】、【关键零部件国产替代】、【智能化】等方向，结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局，建议关注：①华为汽车产业链【博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具、文灿股份、中鼎股份、信质集团、德迈仕、科华控股、华依科技、恒勃股份、富临精工】等；②热管理【银轮股份、溯联股份】；③线控底盘【伯特利、拓普集团】；④智能座舱【均胜电子、华阳集团】；⑤智能驾驶【德赛西威、保隆科技、经纬恒润】；⑥轻量化【博俊科技、多利科技、美利信、旭升集团、爱柯迪】；⑦内外饰【新泉股份、常熟汽饰、香山股份】；⑧汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份、鑫宏业】；⑨其他汽配 【贝斯特、冠盛股份、双环传动、精锻科技、豪能股份】等。 本周汽车板块录得下跌。本周（10.16-10.20）汽车板块-2.95%，居中信一级行业第10位，跑赢沪深300指数（-4.17%）1.22pct，跑赢上证指数（-3.40%）0.45pct。 子板块除乘用车板块外均录得下跌。本周乘用车板块+0.38%，商用车板块-1.92%，汽车零部件板块-5.15%，汽车销售及服务板块-5.36%，摩托车及其他板块-8.59%。 个股方面，乘用车板块北汽蓝谷（+25.94%）、赛力斯（+10.77%）、长城汽车（+3.90%）录得上涨；商用车板块金龙汽车（+5.56%）、潍柴动 力（+2.11%）录得上涨；零部件板块圣龙股份（+61.06%）、晋拓股份 （+25.99%）、致远新能（+14.04%）、腾龙股份（+10.53%）、无锡振华 （+10.21%）涨幅超10%。 国际快讯：（1）宝马、MINI和劳斯莱斯将在北美采用特斯拉充电标准；（2）特斯拉三季报发布，马斯克表示特斯拉将坚持继续降价； （3）本田、通用和Cruise计划于2026年初在日本推出无人驾驶网约车服务；（4）电动卡车需求放缓，通用汽车宣布推迟扩产计划；（5）比亚迪电动汽车正式进入匈牙利乘用车市场。 国内速递：（1）奇瑞汽车：两年拟推出39款新能源车；（2）10月19日，广汽埃安旗下最新产品昊铂HT开启预售；（3）江淮汽车拟转让部分工厂资产，蔚来回应：已了解相关信息，确认不影响公司生产； （4）德赛西威联合高通发布新一代高性能座舱域控平台。 本周碳酸锂、聚丙烯、铜、铝均价周环比上涨，天然橡胶、冷轧板均价周环比下降。碳酸锂均价周环比+1.17%，聚丙烯均价周环比 +0.39%，铜均价周环比+0.23%，铝均价周环比+0.16%，天然橡胶均价周环比-0.30%，冷轧板均价周环比-0.38%。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块录得下跌5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1重点公司公告8 4、数据跟踪8 4.1部分车企销量8 4.29月乘用车市场回顾9 4.3本周碳酸锂、聚丙烯、铜、铝均价周环比上涨，天然橡胶、冷轧板均价周环比下降9 4.4本周人民币兑美元与欧元小幅贬值11 5、新车上市情况11 5.1本周新车型发布一览11 6、近期重点报告13 7、行业评级23 8、风险因素23 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周汽车行业重点公司公告8 表3：重点自主车企销量（单位：辆）8 表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）8 表5：10月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）9 表6：本周乘用车上市新车一览11 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）6 图4：10月乘联会口径日均零售概况9 图5：10月乘联会口径日均批发概况9 图6：长江有色均价：铜（元/吨）10 图7：中铝价格数据（元/吨）10 图8：天然橡胶价格数据（元/吨）10 图9：冷轧卷价格数据（元/吨）10 图10：聚丙烯价格（元/吨）11 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）11 图12：2020年以来人民币汇率变化11 1、行情回顾 1.1本周汽车板块录得下跌 本周汽车板块录得下跌。本周（10.16-10.20）汽车板块-2.95%，居中信一级行业第10位， 跑赢沪深300指数（-4.17%）1.22pct，跑赢上证指数（-3.40%）0.45pct。 子板块除乘用车板块外均录得下跌。本周乘用车板块+0.38%，商用车板块-1.92%，汽车零部件板块-5.15%，汽车销售及服务板块-5.36%，摩托车及其他板块-8.59%。 个股方面，乘用车板块北汽蓝谷（+25.94%）、赛力斯（+10.77%）、长城汽车（+3.90%）录得上涨；商用车板块金龙汽车（+5.56%）、潍柴动力（+2.11%）录得上涨；零部件板块圣龙股份（+61.06%）、晋拓股份（+25.99%）、致远新能（+14.04%）、腾龙股份 （+10.53%）、无锡振华（+10.21%）涨幅超10%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 煤炭指数非银行金融指数综合金融指数石油石化指数纺织服装指数 电力及公用事业指数 银行指数家电指数 轻工制造指数 汽车指数钢铁指数建筑指数综合指数 交通运输指数商贸零售指数基础化工指数 建材指数电力设备及新能源指数 有色金属指数农林牧渔指数房地产指数国防军工指数 机械指数食品饮料指数消费者服务指数 电子指数传媒指数计算机指数医药指数 通信指数 -8.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 乘用车 600733.SH 601127.SH 601633.SH 002594.SZ 000927.SZ 600686.SH 000338.SZ 831856.BJ 000957.SZ 834599.BJ 北汽蓝谷 赛力斯长城汽车比亚迪 中国铁物 25.94 10.77 3.90 -0.48 -1.90 5.56 2.11 0.00 -0.50 -0.81 汽车零部件 商用车 金龙汽车 潍柴动力浩淼科技中通客车 同力股份 603178.SH 603211.SH 300985.SZ 603158.SH 605319.SH 603009.SH 002865.SZ 603982.SH 002510.SZ 002590.SZ 圣龙股份 晋拓股份致远新能腾龙股份无锡振华北特科技钧达股份泉峰汽车天汽模 万安科技 61.06 25.99 14.04 10.53 10.21 8.75 8.61 3.61 3.12 3.01 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍） 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 宝马、MINI和劳斯莱斯将在北美采用特斯拉充电标准。10月17日，宝马北美公司和劳斯莱斯北美公司宣布，为了持续为客户提供最佳的电动汽车充电体验，在美国和加拿大，使用联合充电系统（CCS）的宝马、MINI和劳斯莱斯纯电动汽车的车主可从2025年初起在指定的特斯拉超级充电站充电。（来源：盖世汽车） 特斯拉三季报发布，马斯克表示特斯拉将坚持继续降价。当地时间10月18日，特斯拉发布第三季度财报显示，第三季度公司营收为233.5亿美元，同比增长9%；调整后的净利润为23.18亿美元，同比下降37%，均差于市场预期。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在财报电话会议上强调，特斯拉仍将努力降低其汽车的价格。“成本的重要性怎么强调都不为过……我们必须让我们的产品更加实惠，这样人们才能买得起。”（来源：界面新闻） 本田、通用和Cruise计划于2026年初在日本推出无人驾驶网约车服务。10月19日， Cruise、通用汽车和本田汽车宣布，已签订一份谅解备忘录，旨在建立一家合资企业，其推出的无人驾驶汽车将于2026年初在日本推出网约车服务。该合资公司预计在明年上半年成立，目前正在等待监管部门批准。（来源：北京商报） 电动卡车需求放缓，通用汽车宣布推迟扩产计划。通用汽车近日宣布，考虑到电动汽车需求状况的变化，将推迟在密歇根州开设第二家电动卡车工厂的计划，以便在电动汽车销售增长放缓之际保留更多的资本。通用汽车在一份声明中表示，将扩大电动卡车产能的时间推迟到2025年底，该公司还计划对其电动卡车进行改进，以提高产品盈利能力。（来源：财联社） 比亚迪电动汽车正式进入匈牙利乘用车市场。比亚迪在匈牙利首都布达佩斯的两家门店19日正式开业，标志着比亚迪电动汽车正式进入匈牙利乘用车市场。在近日举行的产品发布会上，比亚迪ATTO3（元PLUS）、海豚和海豹三款纯电车型亮相。近年来，比亚迪新能源乘用车已进入多个海外市场。匈牙利是比亚迪进入的第一个中东欧乘用车市场。（来源：新华社） 2.2国内速递 奇瑞汽车：两年拟推出39款新能源车。10月16日，奇瑞宣布，除了海外持续发力外，还 在新能源上全面进阶，两年拟推出39款新能源车。尹同跃表示，“不靠亏损换销量，明年不客气了，奇瑞要做新能源头部。”在科技DAY上，奇瑞汽车还公布了未来新车规划，即将采取“全面新能源”、“全球智能化”的路线，今年第四季度将发布5款超能混动3.0和4款 E0X高端电动产品，规划2年内拓展至24款超能混动3.0和15款E0X高端电动新品，其中奇瑞风云A8、风云T