2023年9月经济数据点评：恢复向好延续，托底政策维持

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9月经济延续了平稳改善的趋势，仅有投资略有下滑，消费更是超预期回升。作为经济成效综合体现的工业经济保持平稳，反映了经济整体运行的平稳趋势。而作为经济第一增长动力的投资下滑，但降幅收窄，表明经济内生增长动力稳中偏软。基建投资增长虽仍在下滑，但我们认为随着新增专项债的发行基本结束，以及专项债资金加速落地，基建投资增长有望得到支撑；制造业投资连续改善，地产投资主要数据仍在下跌，但已现改善信号，在地产政策的优化调整下，房地产投资也有望走稳。消费继续反弹，主要商品消费均有所回升或改善。3季度GDP为4.9%，较二季度有所下滑，主要受去年基数变化影响。从两年平均增速来看，三季度增长是4.4%，比二季度加快了1.1个百分点。整体来看，7月政治局会议之后，逆周期调节加强，各项政策加码出台后，三季度经济运行有所恢复向好。