丁二烯橡胶日报：上游原料回升，顺丁成本支撑加强

期货研究报告丁二烯橡胶日报20231019 上游原料回升，顺丁成本支撑加强 研究院化工组 研究员 梁宗泰 02083901005 liangzongtaihtfccom从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 02083901135 clhtfccom 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 受供应环比回落支撑，昨天丁二烯国内价格偏强，市场难寻低价货源，顺丁橡胶成本端支撑加强，而供应回升影响下顺丁现货走势偏弱，下游刚需有支撑，预计价格区间震荡为主。 核心观点 市场分析 期货市场：截止10月18日BR主力收盘12590元吨（233）；基差110元吨 （300）。 现货：截至10月18日华北报价：12200元吨（150）；华东报价：12500元吨（150）；齐鲁石化BR9000厂价12700元吨（0）。 外盘现货：顺丁橡胶CFR东南亚1740美元吨（0）；顺丁橡胶CFR东北亚1540美元吨（0） 上游原料：截止10月18日丁二烯上海石化8900元吨（0），丁二烯FOB韩国1025 美元吨（0）。 观点：成本端，受丁二烯供应环比回落和外盘价格坚挺提振，上游原料丁二烯国内价格大幅上涨，顺丁橡胶成本支撑加强。上游装置方面，据隆众资讯统计，四川石化15 万吨顺丁橡胶装置延续停车检修，扬子石化10万吨顺丁橡胶装置陆续重启运行，顺丁橡胶供应环比回升，现货价格持续走弱。但成本端支撑加强或限制胶价下方空间。 策略 中性。受供应环比回落支撑，昨天丁二烯国内价格偏强，市场难寻低价货源，顺丁橡胶成本端支撑加强，而供应回升影响下顺丁现货走势偏弱，下游刚需有支撑，预计价格区间震荡为主。 风险 上游装置负荷大幅提升；需求重新示弱。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 图表 图1丁二烯价格丨单位：元吨3 图2韩国丁二烯FOB丨单位：美元吨3 图3顺丁橡胶价格丨单位：元吨3 图4丁苯橡胶1502丨单位：元吨3 图5丁苯橡胶生产利润丨单位：元吨3 图6顺丁橡胶生产利润丨单位：元吨3 图7顺丁橡胶丁二烯丨单位：元吨4 图8顺丁橡胶丁苯橡胶丨单位：元吨4 图9高顺顺丁橡胶周度开工率丨单位：4 图10高顺顺丁橡胶周度产量丨单位：吨4 图11丁二烯港口库存丨单位：吨4 图12丁二烯生产利润丨单位：元吨4 图13顺丁橡胶企业库存丨单位：吨5 图14顺丁橡胶贸易商库存丨单位：吨5 图15全钢胎成品库存丨单位：万条5 图16半钢胎成品库存丨单位：万条5 图17全钢胎开工率丨单位：5 图18半钢胎开工率丨单位：5 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 图1丁二烯价格丨单位：元吨图2韩国丁二烯FOB丨单位：美元吨 2019 2022 2020 2023 2021 2019 2022 2020 2023 2021 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3顺丁橡胶价格丨单位：元吨图4丁苯橡胶1502丨单位：元吨 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10 月 1112 月月 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图5丁苯橡胶生产利润丨单位：元吨图6顺丁橡胶生产利润丨单位：元吨 6000 4000 2000 0 2000 4000 10000 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月101112 月月月 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8000 6000 4000 2000 0 2000 4000 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7顺丁橡胶丁二烯丨单位：元吨图8顺丁橡胶丁苯橡胶丨单位：元吨 12000201920202021 20222023 10000 8000 6000 4000 2000 0 20001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 4000 3000 2000 1000 0 1000 2000 3000 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9高顺顺丁橡胶周度开工率丨单位：图10高顺顺丁橡胶周度产量丨单位：吨 2020 2021 2022 2023 2020 2021 2022 2023 8030000 75 7025000 6520000 60 5515000 50 4510000 405000 35 300 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图11丁二烯港口库存丨单位：吨图12丁二烯生产利润丨单位：元吨 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8000 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 6000 4000 2000 0 2000 4000 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图13顺丁橡胶企业库存丨单位：吨图14顺丁橡胶贸易商库存丨单位：吨 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图15全钢胎成品库存丨单位：万条图16半钢胎成品库存丨单位：万条 1600 2019 2022 2020 2023 2021 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2500 2019 2022 2020 2023 2021 2000 1500 1000 500 0 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图17全钢胎开工率丨单位：图18半钢胎开工率丨单位： 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发通知的情形下做修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一21012106单元丨邮编：510000电话：4006280888 网址：wwwhtfccom