丁二烯橡胶周报：齐鲁烯烃装置起火，顺丁供应趋紧可能

齐鲁烯烃装置起火，顺丁供应趋紧可能 商品宏观报告 丁二烯橡胶周报 2023年12月24日 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 16621622706 邮箱： panshengjieqhchinastockcomcn 微博： 更新的汽车消费数据以减量为主。11月，美国新车销售数量持平报收144万辆，同比减量69，连续4个月边际下滑。11月，巴西汽车生产数量增量报收203万辆，同比减产61，连续8个月边际减产。11月，韩国在册SPV报收1373万辆，同比增加 62，前值为64，涨幅连续25个月收窄。 除此之外，国内11月M2增量100，前值为103，国内货币供应量连续6个月边际收紧。 供应方面数据多数偏紧。国内高顺顺丁装置开工率走低64，报收644。11月，日本顺丁生产重量减量报收233万吨，同比减产64，前值为186。突发事件为12月 23日（周六）9时25分，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，火势已初步得到控制，暂无发现人员伤亡。由于对火势没有进一步消息，这可能造成短期内国内顺丁供应紧张，且不排除最坏情况是长时间的装置停车。 基本面偏紧。 目录 一、说明5 二、总览7 三、宏观供应8 1、全球数据8 A厄尔尼诺指数8 B油气煤价格指数8 2、海外数据9 A生产数量美国乙醇汽油9 3、国内数据10 A中国香港10 四、微观供应12 1、海外数据12 APPI欧盟橡塑业12 B日本合成橡胶平衡13 C韩国合成橡胶和织物出口量14 D工业生产指数橡塑业15 E韩国橡胶制品贸易18 F销售金额南非橡塑业19 2、国内数据19 A合成橡胶平衡19 B台湾橡塑工业24 五、贸易流通27 1、全球数据27 A波罗的海运费指数干散货27 2、国内数据28 A橡胶期货合约换手率28 六、微观消费29 1、海外数据29 A美国汽车工业29 B美国IP相对重要性权重33 C日本汽车工业34 D韩国汽车工业42 E巴西汽车工业46 2、国内数据48 A汽车工业48 B上海二手车成交52 七、宏观消费53 1、海外数据53 A美国运输设备出货金额53 B就业情况54 C欧洲ZEW行业指数56 2、国内数据57 A固定资产投资57 B专利授权数量58 八、宏观信用59 1、海外数据59 A利率59 2、国内数据62 AM262 B债券与利率62 C民政事业64 一、说明 1【阅读指南】 a点击目录可直接跳转至章节。 b合约缩写：BR上海丁二烯橡胶合约。 c报告所指“对数同比”ln最新数据“对数弧同比”ln2最新数据， 12个月前数值 以规避基数过高或过低的情况。 24个月前数值12个月前数值 d颜色归类：上游供应端、中游贸易端、下游消费端、宏观及其他数据。 2报告持信任数据原则，无主观修正。所有“指数”均为对既有数据的变形处理，不含预测。若数据持续失真，其与价格价差的逻辑关系势必减弱，届时将整体剔除不再关 注。关注数量数量为80个。银河期货对报告中所有“指数”具有最终解释权。 3新增由民政部发布的“人数中国最低生活保障”、“累计支出金额中国民政事业费”。 （此条更新至2023年12月30日） 4新增由日本自动车工业协会发布的“库存数量日本挂车”、“保有数量日本小型乘用车”、“销售数量日本微型乘用车”。（此条更新至2023年12月30日） 5新增由日本产业车辆协会发布的“生产数量日本叉车”。（此条更新至2023年12月 30日） 6新增由海关总署发布的“出口重量中国顺丁橡胶”、“进出口重量中国丁苯橡胶”。（此条更新至2023年12月30日） 7为了聚焦矛盾，将“交货数量中国上海二手货车”、“交货数量中国上海二手客车”和“交货数量中国上海二手摩托车”合并为“交易数量中国上海二手车”，将“保有数量日本普通专用车”扩展为“保有数量日本专用车挂车”。（此条更新至2023年12月30日） 8新增由中国汽车工业协会发布的“生产数量中国乘用车”、“生产数量中国商用车”。 （此条更新至2023年12月30日） 9新增由韩国汽车制造商协会发布的“注册数量韩国乘用车”、“生产数量韩国MPV”、“注册数量韩国SPV”。（此条更新至2023年12月30日） 10新增由Leibniz欧洲经济研究中心发布的“行业指数欧洲建筑零售”。（此条更新至 2023年12月30日） 11新增由巴西央行发布的“销售数量巴西国外汽车”、“生产数量巴西汽车”。（此条更新至2023年12月30日） 12新增由乘联会发布的“零售数量中国轿车微型客车”。（此条更新至2023年12月 30日） 13新增由欧盟统计局发布的“工业生产指数荷兰橡塑业”、“工业生产指数保加利亚拉脱维亚橡塑业”、“工业生产指数德国橡塑业”。（此条更新至2023年12月30日） 14新增由美国经济分析局发布的“销售数量美国新车”。（此条更新至2023年12月30 日） 15新增由国家统计局发布的“固定资产投资中国国家预算新项目”。（此条更新至2023 年12月30日） 16恢复由日本石化工业协会发布的“生产重量日本丁苯橡胶”。（此条更新至2023年12 月30日） 17新增由美国劳工局发布的“人数美国周均初次申请失业金”。（此条更新至2023年12 月30日） 18新增由美联储发布的“IP相对重要性权重美国橡塑制品”、“IP相对重要性权重美国橡胶轮胎”。（此条更新至2023年12月30日） 19新增由国家知识产权局发布的“专利授权数量中国非职务外观设计”。（此条更新至 2023年12月30日） 二、总览 图表1：46项基本面数据对丁二烯橡胶估值的影响 140 105 70 35 0 35 70 105 140 BR现货BR期货拟合指数No46 资料来源：银河期货 图表2：银河估值丁二烯橡胶 资料来源：银河期货 三、宏观供应 1、全球数据 A厄尔尼诺指数 图表3：厄尔尼诺指数 29 19 10 00 10 19 29 厄尔尼诺指数X近12个月均值4382年复合对数同比065053 45 30 15 0 15 30 45 资料来源：美国国家海洋和大气管理局同花顺银河期货 图表4：厄尔尼诺指数M15估值正相关 45 30 15 0 15 30 45 厄尔尼诺领先15个月正相关BR现货BR期货 120 80 40 0 40 80 120 B油气煤价格指数 图表5：商品价格指数日本进口企业油气煤（2020年100） 资料来源：美国国家海洋和大气管理局Wind上海期货交易所同花顺银河期货 300 250 200 150 100 50 0 进口企业商品价格指数日本油气煤X2306对数同比近3个月均值7622年复合对数同比091233 60 40 20 0 20 40 60 资料来源：日本央行同花顺银河期货 图表6：商品价格指数日本进口企业油气煤M22驱动负相关 60 40 20 0 20 40 60 进口企业商品价格指数日本油气煤领先22个月负相关BR现货BR期货 120 80 40 0 40 80 120 2、海外数据 A生产数量美国乙醇汽油 图表7：生产数量美国车用乙醇汽油（万桶周） 资料来源：日本央行Wind上海期货交易所同花顺银河期货 720 600 480 360 240 120 0 生产数量美国车用乙醇汽油周均X456对数同比近12个月均值3492年复合对数同比225033 90 60 30 0 30 60 90 资料来源：美国能源信息署EIA同花顺银河期货 图表8：生产数量美国车用乙醇汽油M28驱动正相关 90 60 30 0 30 60 90 生产数量美国车用乙醇汽油领先29个月正相关BR现货BR期货 120 80 40 0 40 80 120 资料来源：美国能源信息署EIAWind上海期货交易所同花顺银河期货 3、国内数据 A中国香港 （1）进口均价柴油石脑油 图表9：进口均价中国香港轻质柴油重质柴油石脑油（港元升） 90 75 60 45 30 15 00 进口均价中国香港轻质柴油重质柴油石脑油X7对数同比近9个月均值8152年复合对数同比099255 50 30 10 10 30 50 70 图表10：进口均价中国香港轻质柴油重质柴油石脑油M19驱动负相关 资料来源：香港统计局同花顺银河期货 60 40 20 0 20 40 60 进口均价中国香港柴油与石脑油领先19个月负相关BR现货BR期货 120 80 40 0 40 80 120 （2）进口容量车用汽油 图表11：进口留用容量中国香港车用汽油（万升） 资料来源：香港统计局Wind上海期货交易所同花顺银河期货 10200 8500 6800 5100 3400 1700 0 进口留用容量中国香港车用汽油X近12个月均值17522年复合对数同比272123 140 110 80 50 20 10 40 资料来源：香港统计局同花顺银河期货 图表12：进口留用容量中国香港车用汽油M28估值负相关 32 20 8 4 16 28 40 进口留用容量中国香港车用汽油领先28个月负相关BR现货BR期货 120 80 40 0 40 80 120 资料来源：香港统计局Wind上海期货交易所同花顺银河期货 四、微观供应 1、海外数据 APPI欧盟橡塑业 图表13：PPI欧盟橡塑业（2015年100） 150 125 100 75 50 25 0 PPI欧盟橡塑业X3652年复合对数同比4471152 120 90 60 30 0 30 60 图表14：PPI欧盟橡塑业M23估值负相关 资料来源：欧盟统计局同花顺银河期货 60 30 0 30 60 90 120 PPI欧盟橡塑业领先23个月负相关BR现货BR期货 120 80 40 0 40 80 120 资料来源：欧盟统计局Wind上海期货交易所同花顺银河期货 B日本合成橡胶平衡 （1）生产重量顺丁橡胶 图表15：生产重量日本顺丁橡胶（万吨） 36 30 24 18 12 06 00 生产重量日本顺丁橡胶X近12个月均值2年复合对数同比316145 66 44 22 0 22 44 66 资料来源：日本石化工业协会Wind银河期货 图表16：生产重量日本顺丁橡胶M20估值负相关 60 40 20 0 20 40 60 生产重量日本顺丁橡胶领先20个月负相关BR现货BR期货 120 80 40 0 40 80 120 （2）生产重量丁苯橡胶 图表17：生产重量日本丁苯橡胶（万吨） 资料来源：日本石化工业协会Wind上海期货交易所同花顺银河期货 生产重量日本丁苯橡胶X近12个月均值0482年复合对数同比155548 6 5 4 3 2 1 0 70 45 20 5 30 55 80 资料来源：日本石化工业协会Wind银河期货 图表18：生产重量日本丁苯橡胶M17估值负相关 70 50 30 10 10 30 50 生产重量日本丁苯橡胶领先17个月负相关BR现货BR期货 120 80 40 0 40 80 120 资料来源：日本石化工业协会Wind上海期货交易所同花顺银河期货 C韩国合成橡胶和织物出口量 图表19：出口重量韩国合成橡胶和织物（万吨） 出口重量韩国合成橡胶和织物X近12个月均值11082年复合对数同比5822791 24 20 16 12 8 4 0 80 40 0 40 80 120 160 图表20：出口重量韩国合成橡胶和织物M23估值负相关 资料来源：韩国海关总署同花顺银河期 120 90 60 30 0 30 60 出口总重韩国合成橡胶和织物领先23个月负相关BR现货BR期货 120 80 40 0 40 80 120 资料来源：韩国海关总署Wind上海期货交易所同花顺银河期货 D工业生产指数橡塑业 （1）美国 图表21：工业生产指数美国橡胶制品业（2017年100） 150 125 100 7