证券行业周报：政策与经济基本面积极因素积累，关注头部及区域特色国有券商

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1证券行业周报（20231009-20231015）同步大市-A(维持)政策与经济基本面积极因素积累，关注头部及区域特色国有券商2023年10月17日行业研究/行业周报证券行业近一年市场表现资料来源：最闻首选股票评级分析师：刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com投资要点：政策空间逐渐打开，经济基本面积极因素正在积累。货币政策方面，央行近期明确表示，中国经济运行中的积极因素在积累，亮点增多，预期好转。工业、服务业增速均有所提升，市场销售加快恢复，固定资产投资规模继续扩大，高技术产业投资保持较快增长。9月信贷数据环比增长强势，预计四季度社会融资规模和信贷增长将继续保持平稳。财政政策方面，截至目前，内蒙古、天津、辽宁、云南、重庆、广西先后宣布特殊再融资债发行计划，合计规模为3196.52亿元，募集用途为偿还存量债务。其他各地化债工作也正有序推进，将为经济企稳向好提供支撑。阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借，利于市场资金流入。证监会宣布，将融券保证金比例由不得低于50%上调至80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至100%，发挥制度的逆周期调节作用。同时督促证券公司建立健全融券券源分配机制、穿透核查机制和准入机制，加强融券交易行为管理。此举将有利于市场信心恢复，减弱市场做空力量与悲观情绪。经济基本面与政策面的多方因素正在积累，市场底部逐渐夯实，建议关注头部及区域特色国有券商。行业数据：股市表现：截至10月13日，股票指数较年初集体收跌，创业板指数收跌14.92%，上证综指下跌0.04%，沪深300下跌5.38%。债市表现：截至10月13日，中债-总全价(总值)指数较年初收涨0.86%。大宗商品：截至9月29日，大宗商品指数收于190.58，较年初上涨1.61%。交易额：上周成交金额3.26万亿元，日均成交额0.65万亿元，环比下降7.66%。新增投资者：2023年8月，新增投资者99.59万，月环比+9.40%。股票质押：截至10月16日，市场质押股3644.5亿股，占总股本4.62%。两融业务：截至10月13日，两融余额1.62万亿元，较上年末上升5.38%。 行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2其中，融资余额1.54万亿元，融券余额876亿元。基金发行：2023年9月，新发行基金份额446.71亿份，发行68只，环比下降56.00%。其中，股票型基金发行96.94亿份，环比下降32.95%。股权承销：2023年9月，股权承销规模550.87亿元，环比下降64.35%。其中，IPO金额181.28亿元，环比下降68.55%。行业估值：截至10月13日，证券III指数PB-LF估值为1.30倍，处于历史24.60%分位。期货交易：2023年9月，期货市场成交额51.48万亿元，同比增长19.13%。风险提示：二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期。 xXkYcZlXoXdYaUpX9YfZ9PdN7NsQqQnPpMiNmNnNkPrQsN8OrQqMuOrRrRMYnOmQ行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3目录1.投资建议...........................................................................................................................................................................42.行情回顾...........................................................................................................................................................................43.行业重点数据跟踪...........................................................................................................................................................54.监管政策与行业动态.......................................................................................................................................................85.上市公司重点公告.........................................................................................................................................................106.风险提示..........................................................................................................................................................................11图表目录图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）...........................................................................................................................4图2：2023年以来各主要指数的涨跌幅（%）..............................................................................................................6图3：大宗商品指数走势...................................................................................................................................................6图4：上周日均成交0.65万亿元，环比-7.66%..............................................................................................................6图5：2023年8月新增投资者99.59万...........................................................................................................................6图6：截至10月16日，质押股数占比4.62%...............................................................................................................7图7：截至10月13日，两融余额1.62万亿元..............................................................................................................7图8：9月基金发行份额446.71亿份...............................................................................................................................7图9：9月股权融资规模550.87亿元...............................................................................................................................7图10：截至10月13日，证券行业估值分位24.60%...................................................................................................7图11：9月期货成交规模51.48万亿元...........................................................................................................................7表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名.........................................................................................................................5 行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明41.投资建议政策空间逐渐打开，经济基本面积极因素正在积累。货币政策方面，央行近期明确表示，中国经济运行中的积极因素在积累，亮点增多，预期好转。工业、服务业增速均有所提升，市场销售加快恢复，固定资产投资规模继续扩大，高技术产业投资保持较快增长。9月信贷数据环比增长强势，预计四季度社会融资规模和信贷增长将继续保持平稳。财政政策方面，截至目前，内蒙古、天津、辽宁、云南、重庆、广西先后宣布特殊再融资债发行计划，合计规模为3196.52亿元，募集用途为偿还存量债务。其他各地化债工作也正有序推进，将为经济企稳向好提供支撑。阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借，利于市场资金流入。证监会宣布，将融券保证金比例由不得低于50%上调至80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至100%，发挥制度的逆周期调节作用。同时督促证券公司建立健全融券券源分配机制、穿透核查机制和准入机制，加强融券交易行为管理。此举将有利于市场信心恢复，减弱市场做空力量与悲观情绪。经济基本面与政策面的多方因素正在积累，市场底部逐渐夯实，建议关注头部及区域特色国有券商。2.行情回顾上周（20231009-20231013）沪深300指数、创业板指数分别收于3663.41(-0.71%)、1996.60(-0.36%),申万一级非银金融指数跌幅为0.93%,在31个申万一级行业中排名第11位；证券III跌幅为1.38%。个股表现，本周板块涨幅居前的有*ST中期（4.20%）、江苏金租（4.09%）、怡亚通（3.61%），跌幅居前的有东方证券（-7.62%）、中油资本（-6.65%）、信达证券（-5.82%）。图1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5数据来源：Wind，山西证券研究所表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名前五名后五名简称周涨跌幅（%）简称周涨跌幅（%）*ST中期4.20东方证券-7.62江苏金租4.09中油资本-6.65怡亚通3.61信达证券-5.82财通证券1.52太平洋-5.40申万宏源1.15哈投股份-4.