白银周报：关注金银比价

关注金银比价 2023年10月15日 白银周报 创元研究 报告要点： 本周回顾：本周沪银主连涨63元/千克，周度涨幅1.09%，上海Ag （T+D）现货白银涨33元/千克，周度涨幅0.57%；COMEX白银主连涨 1.13美元/盎司，周度涨幅5.19%；伦敦现货白银涨1.119美元/盎司，周度涨幅5.19%；SLV持仓周度减少59.86吨。伦敦金银比价86.47，周度涨0.29；国内金银比价79.54，周度涨2.43。国内期货库存周度增加1089119千克，COMEX白银库存周度减少65万盎司。美元指数周度涨0.5730至106.6955。人民币周度贬值0.0038元/美元，欧元周度汇率贬值0.0022欧元/美元，日元周度贬值0.8530日元/美元，英镑周度贬值0.0053英镑/美元。 展望后市：本周周一到周二内盘白银下跌，外盘白银上涨，内外溢价收缩，周三到周五内盘止跌上涨，外盘继续上涨，尤其周五受避险情绪刺激内外盘大幅上涨。主要行情观点参考黄金。此处补充金银比价观点：金银比价持续上涨，在贵金属行情启动初期和下跌初期，金银比价一般呈现上行趋势，当前贵金属整体触底反弹，阶段性金银比价走高。 创元宏观金融组研究员：廉超 邮箱：lianch@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395联系人：何燚 邮箱：hey@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F03110267 目录 目录2 一、周度回顾3 1.1主要市场数据回顾3 二、行情研判8 一、周度回顾 1.1主要市场数据回顾 本周沪银主连涨63元/千克，周度涨幅1.09%，上海Ag（T+D）现货白银涨33元/千克，周度涨幅0.57%；COMEX白银主连涨1.13美元/盎司，周度涨幅5.19%；伦敦现货白银涨1.119美元/盎司，周度涨幅5.19%；SLV持仓周度减少59.86吨。伦敦金银比价86.47，周度涨0.29；国内金银比价79.54，周度涨2.43。国内期货库存周度增加1089119千克，COMEX白银库存周度减少65万盎司。美元指数周度涨0.5730至106.6955。人民币周度 贬值0.0038元/美元，欧元周度汇率贬值0.0022欧元/美元，日元周度贬值 0.8530日元/美元，英镑周度贬值0.0053英镑/美元。 图1：国内白银期货价格和COMEX白银期货价格图2：白银现货价格 期货收盘价(活跃:成交量):白银 期货收盘价(活跃):COMEX白银 6,000.00 5,900.00 5,800.00 5,700.00 5,600.00 5,500.00 5,400.00 26.00 25.00 24.00 23.00 22.00 21.00 20.00 19.00 伦敦现货白银:美元 上海黄金交易所:收盘价:白银:Ag(T+D) 25.006,000.00 24.005,900.00 23.005,800.00 22.005,700.00 21.005,600.00 20.005,500.00 19.005,400.00 2023-10-11 2023-10-04 2023-09-27 2023-09-20 2023-09-13 2023-09-06 2023-08-30 2023-08-23 2023-08-16 2023-10-13 2023-10-06 2023-09-29 2023-09-22 2023-09-15 2023-09-08 2023-09-01 2023-08-25 2023-08-18 2023-08-11 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图3：金银比价图4：上海期货交易所白银库存（KG） 伦敦金银比价 88.00 86.00 84.00 82.00 80.00 78.00 76.00 74.00 72.00 70.00 期货库存:白银:总计 1,500,000.00 1,400,000.00 1,300,000.00 1,200,000.00 1,100,000.00 1,000,000.00 伦敦现货白银:美元 25.00 24.00 23.00 22.00 21.00 20.00 2023-10-09 2023-10-02 2023-09-25 2023-09-18 2023-09-11 2023-09-04 2023-08-28 2023-08-21 2023-08-14 2023-10-13 2023-09-29 2023-09-15 2023-09-01 2023-08-18 2023-08-04 2023-07-21 2023-07-07 2023-06-23 2023-06-09 2023-05-26 2023-05-12 2023-04-28 2023-04-14 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 图5：COMEX白银期货库存（KG）图6：SLV白银持仓（ETF） 库存:COMEX:银:合计 伦敦现货白银:美元 282,000,000.00 280,000,000.00 278,000,000.00 276,000,000.00 274,000,000.00 272,000,000.00 270,000,000.00 268,000,000.00 266,000,000.00 264,000,000.00 25.00 24.00 23.00 22.00 21.00 20.00 19.00 SLV:白银:净持仓量(盎司) 455,000,000.00 450,000,000.00 445,000,000.00 440,000,000.00 435,000,000.00 430,000,000.00 伦敦现货白银:美元 25.00 24.00 23.00 22.00 21.00 20.00 2023-10-12 2023-10-05 2023-09-28 2023-09-21 2023-09-14 2023-09-07 2023-08-31 2023-08-24 2023-08-17 2023-10-09 2023-10-02 2023-09-25 2023-09-18 2023-09-11 2023-09-04 2023-08-28 2023-08-21 2023-08-14 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图7：美元指数图8：人民币、欧元兑美元汇率 美国:美元指数 108.0000 107.0000 106.0000 105.0000 104.0000 103.0000 102.0000 101.0000 2023-08-15 2023-09-15 即期汇率(16:30):美元兑人民币 7.4000 7.3000 7.2000 7.1000 7.0000 6.9000 6.8000 2023-08-112023-09-11 美元兑欧元 0.9700 0.9600 0.9500 0.9400 0.9300 0.9200 0.9100 0.9000 0.8900 0.8800 2023-10-11 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 美元兑日元 美元兑英镑 155.0000 0.8400 150.0000 0.8200 145.0000 0.8000 140.0000 0.7800 135.0000 0.7600 130.0000 2023-08-14 2023-09-14 0.7400 2023-10-14 50000 白银供应 白银:供应量(吨):官方部门净销售 白银:供应量(吨):套期保值净供应白银:供应量(吨):再生银 白银:供应量(吨):矿产量 白银:供应量(吨):总计 0 图9：日元、英镑兑美元汇率图10：白银供应 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 2023-08-23 2023-06-23 2023-04-23 2023-02-23 2022-12-23 2022-10-23 2022-08-23 2022-06-23 2022-04-23 2022-02-23 2021-12-23 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2023-08-23 2023-06-23 2023-04-23 2023-02-23 2022-12-23 2022-10-23 2022-08-23 2022-06-23 2022-04-23 2022-02-23 2021-12-23 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 图11:白银需求图12：白银供需平衡表 白银需求 白银:需求量(吨):套期保值净需求 白银:需求量(吨):净实物投资白银:需求量(吨):银器 白银:需求量(吨):珠宝 40000 -10000 白银供需平衡 白银:供需平衡(吨):除ETPS外白银:ETPS净投资(吨) 白银:供需平衡(吨) 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图13：1号银价格图14：2号银价格 1#银-平均价 6500 6000 5500 5000 4500 4000 2#银-平均价 6500 6000 5500 5000 4500 4000 2023-08-23 2023-06-23 2023-04-23 2023-02-23 2022-12-23 2022-10-23 2022-08-23 2022-06-23 2022-04-23 2022-02-23 2021-12-23 2023-08-23 2023-06-23 2023-04-23 2023-02-23 2022-12-23 2022-10-23 2022-08-23 2022-06-23 2022-04-23 2022-02-23 2021-12-23 资料来源：上海有色金属网、创元研究资料来源：上海有色金属网、创元研究 3#银-平均价 6500 6000 5500 5000 4500 4000 长江1#白银-平均价 6500 6000 5500 5000 4500 4000 图15：3号银价格图16：长江1号银价格 资料来源：上海有色金属网、创元研究资料来源：上海有色金属网、创元研究 2023-09-19 2023-08-19 2023-07-19 2023-06-19 2023-05-19 2023-04-19 2023-03-19 2023-02-19 2023-01-19 2022-12-19 2022-11-19 2022-10-19 2022-09-19 2022-08-19 2022-07-19 2022-06-19 2022-05-19 2022-04-19 2023-09-19 2023-08-19 2023-07-19 2023-06-19 2023-05-19 2023-04-19 2023-03-19 2023-02-19 2023-01-19 2022-12-19 2022-11-19 2022-10-19 2022-09-19 2022-08-19 2022-07-19 2022-06-19 2022-05-19 2022-04-19 2023-09-19 2023-08-19 2023-07-19 2023-06-19 2023-05-19 2023-04-19 2023-03-19 2023-02-19 2023-01-19 2022-12-19 2022-11-19 2022-10-19 2022-09-19 2022-08-19 2022-07-19