【鑫期汇】金银周报：美联储计划减缓缩表 黄金迭创新高 白银回调显颓势 金银比价创阶段新高

一、金银相关数据 二、汇率和利率 三、库存、金银比、ETF、基金净持仓图 三、分析及展望 本周沪金冲高回落，接连创下历史新高，震荡上行至712后有所走软，本周主力收于70696，周涨幅为147，沪银主力收于8207，周跌幅为206。本周白银显著弱于金的走势金银比再次扩大。本周美国经济数据较少，零售数据小于低于预期，3月20日召开的的美联储会议维持利率不变，符合预期，但决定从4月开始进一步放慢缩表速度，包括国债月度赎回上限从250亿美元降至50亿美 元。而抵押贷款支持证券（MBS）月度赎回上限：维持在350亿美元不变。美联储在会后声明中提到，经济前景的不确定性有所增加，这可能是其放缓缩表速度的一个重要考虑因素。美联储需要在减少市场流动性的同时，避免过度紧缩导致金融市场动荡，如2019年9月的“回购危机”。美联储计划在准备金略高于“充足”水平时减缓并停止缩表，以确保货币市场的平稳运行。 图13美联储资产负债表数据来源FED 美股三大股指周线低位震荡，但市场多认为其定价仍然偏高；美国下修了2025年经济增长率目标，并且抬升了通胀预期，市场预期未来贸易战将带来的滞胀。从中长期来看，特朗普政府想要解决的主要问题还是美国不可持续的庞大债务以及高昂的利息，特朗普仍需持续吸引投资者进入美长端国债降低美债收益率。 策略：短期黄金有高位获利了结的需求，盘面显示一定的阻力，需要注意控制交易情绪，逢低看多，避免追涨；白银建议观望，周线角度存在回调的需求，工业属性拖累银的走势，后续关注更多数据与信号落地观察，中期白银仍具有补涨的潜力并且具备较高价格弹性。 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见 、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著 臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 华鑫期货华鑫研究