本报告主要关注仔猪价格与母猪产能去化之间的关系。仔猪价格在大趋势上基本与生猪价格同涨同跌,但偶尔会出现短期背离。仔猪价格和生猪价格背离的原因主要为季节性和产业结构的变化。当前补栏仔猪的主体是规模场,而非散户,因而仔猪价格一定程度上与规模集团的补栏计划有关。后期仔猪价格预计进一步下跌,亏损幅度进一步扩大。复盘2016年以来猪价和能繁母猪产能去化之间的关系,可以看到能繁母猪去化速度与生猪价格以及仔猪价格都高度相关。当前仔猪价格已经处于历史低位,在四季度仔猪进一步下跌预期下,能繁母猪产能有望去化加速。建议关注产能去化加速带动生猪板块行情启动,重点推荐温氏股份,建议关注巨星农牧、唐人神、华统股份。
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