行业周报：仔猪持续跌价或加速产能去化，日本核污水排海提升淡水养殖景气度

周观察：仔猪跌价或加速产能去化，日本核污水排海提升淡水养殖景气度 生猪：猪价低位运行，仔猪价格跌幅扩大或加速产能去化。据涌益咨询，截至2023年6月16日，全国生猪销售均价为14.32元/公斤，周环比下跌0.02元/公斤，本周屠宰量有所回升，预计端午节日消费或对短期猪价有所提振。据涌益咨询，本周规模厂15公斤仔猪出栏价格508元/头（环比-10.09%），跌幅有所扩大。50公斤二元母猪价格1622元/头，远低于2022年同期水平。当仔猪价格跌至成本以下时，行业将陷入全面亏损，届时预计能繁存栏将迎来加速去化。 水产：日本核污水入海危害极大，海产品受污染或提升淡水养殖景气度。2023年6月12日，日本宣布试运行核污水排海计划，预计排放持续时长达30年。 日本核污水排海后随洋流扩散且辐射元素易在海洋生物体内富集，最终危害人类。据GEOMAR测算，日本核污水辐射10年左右即可扩散至全球海域，预计海产品将逐步受到核辐射污染并存在食用安全风险，淡水水产或对其形成替代，进而推动淡水养殖景气度提升。 周观点：猪价磨底成长企业占优，近期白鸡价格回落压制养殖利润 猪价持续磨底消耗现金，上市成长企业仍具发展优势。当前行业受益优先级为：成长性＞规模性＞投机性。推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。 白鸡近期终端价格回落压制养殖利润，未来饲料成本逐步下降有望实现盈利改善。推荐种源优势一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头禾丰股份。 非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。非瘟疫苗商业化落地后，研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐：普莱柯、科前生物、中牧股份等。 种业振兴政策有序推进，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。 本周市场表现（6.12-6.16）：农业跑赢大盘0.32个百分点 本周上证指数上涨1.30%，农业指数上涨1.72%，跑赢大盘0.42个百分点。子板块来看 ， 渔业板块领涨 。 个股来看 ， 顺鑫农业 （+15.15%）、 大湖股份（+15.14%）、鹏都农牧（+9.14%)领涨。 本周价格跟踪（6.12-6.16）：本周生猪、黄羽鸡、大宗农产品价格环比上涨生猪养殖：据博亚和讯监测，6月16日全国外三元生猪均价为14.52元/kg，较上周上涨0.15元/kg；仔猪均价为30.62元/kg，较上周下跌2.92元/kg；白条肉均价18.39元/kg，较上周上涨0.21元/kg。6月16日猪料比价为3.83:1。自繁自养头均利润-325.66元/头，环比-3.84元/头；外购仔猪头均利润-240.26元/头，环比-50.55元/头。 白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价2.45元/羽，环比+1.66%；毛鸡均价8.83元/公斤，环比-4.33%；毛鸡养殖利润-0.79元/羽，环比+0.07元/羽。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。 1、周观察：仔猪跌价或加速产能去化，日本核污水排海提升 淡水养殖景气度 1.1、生猪：猪价低位运行，仔猪价格跌幅扩大或加速产能去化 猪价低位运行，端午节日消费或对短期猪价有所提振。据涌益咨询，截至2023年6月16日，全国生猪销售均价为14.32元/公斤，周环比下跌0.02元/公斤。 屠宰量有所回升，主要系端午节提前备货。端午节日消费或对短期猪价有一定提振，但短期生猪仍供过于求，猪价承压。本周生猪出栏均重121.27公斤/头，呈缓慢下降态势。受生猪需求疲弱影响，预计短期猪价仍将低位运行。 图1：猪价低位运行，端午节备货驱动屠宰量回升 图2：生猪出栏均重缓慢下降（公斤/头） 仔猪价格跌幅扩大，能繁或迎来加速去化。据涌益咨询，本周规模厂15公斤仔猪出栏价格508元/头（环比-10.09%），跌幅有所扩大。50公斤二元母猪价格1622元/头，远低于2022年同期水平。受资金压力及悲观情绪影响，养户补栏仔猪积极性减弱，销售仔猪利润快速收窄，当仔猪价格跌至成本以下时，行业将陷入全面亏损，届时预计能繁存栏将迎来加速去化。 图3：50公斤二元母猪价格低于2022年同期（元/头） 图4：本周（6.12-6.16）仔猪价格跌幅扩大（元/头） 1.2、水产：日本核污水入海提升淡水养殖景气度 日本核污水入海危害极大，海产品受污染或提升淡水养殖景气度。2023年6月12日，日本宣布试运行核污水排海计划，预计两周后正式启动该计划并于6月底准备好所有核污水排海工作，排放持续时长或达30年。日本坚持推进核污水入海或成定局，其核污水即使经处理但仍存在氚、碳14、钴60和锶90等多种放射性同位素，核污水随洋流扩散且辐射元素易在海洋生物体内富集，最终危害人类。据德国海洋研究机构GEOMAR测算，日本核污水辐射57天可扩散到太平洋大半区域，3年可扩散至美国加拿大沿海，10年可扩散至全球海域。海产品逐步受到核辐射污染存在食用安全风险，淡水水产或对其形成替代，进而推动淡水养殖景气度提升。 图5：核废水随洋流逐步扩散 图6：日本核废水辐射或在10年扩散至全球海域 2、周观点：猪价磨底成长企业占优，近期白鸡价格回落压制 养殖利润 猪价持续磨底消耗现金，上市成长企业仍具发展优势。2023年3月以来，猪价呈低位震荡态势，短期生猪供应仍充足，低猪价或吸引二次育肥进场，五一节日消费对猪价支撑值得期待。二次育肥博弈或加大猪价波动，成本控制成为猪企核心竞争力，当前行业状态下，受益优先级为：成长性＞规模性＞投机性。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。 非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。猪价大幅波动对动保企业短期业绩稳定性及成长性产生扰动。但从2022-2023年冬季情况来看，PED、蓝耳及非瘟疫情仍呈现年内高发态势；此外，多款非瘟疫苗当前已处于预上报应急审批材料及预开展临床试验节点。非瘟疫苗商业化落地后，将显著拓宽国内猪用疫苗市场规模。部分研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐：普莱柯、科前生物、中牧股份等。 近期白羽肉鸡价格略有回落，后续饲料价格下降有望改善盈利空间。2021-2022年受海外持续禽流感疫情影响，我国白羽祖代鸡引种更新受阻，继而触发供给定价的先决条件；需求端来看，2019年以来我国白羽肉鸡消费量持续攀升，下游消费场景扩容。继而强化了白羽肉鸡周期上行的确定性。我们认为，此轮白羽肉鸡周期上行已具备供需双驱条件。短期来看白鸡价格略有回落，对于养殖利润形成压制，随着饲料价格逐渐下行，盈利空间有望盈利改善。当前时点重点推荐国内白羽肉鸡一体化养殖龙头企业圣农发展；国内白羽肉鸡最大养殖屠宰企业禾丰股份。 种业振兴政策有序推进，转基因商业化东风已至。2021年7月，中央全面深化改革委员会会议审议通过《种业振兴行动方案》。2021年11月，农业农村部种业司决定对三部种业规章部分条款予以修改，科教司对《农业转基因生物安全评价管理办法》部分条款进行修改，2022年6月8日，国家农作物品种审定委员会组织制定了《国家级转基因大豆品种审定标准（试行）》和《国家级转基因玉米品种审定标准（试行)》。标志着我国转基因商业政策条件已全面贯通。种业振兴配套政策不断完善，行业龙头企业有望率先受益，关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米传统育种技术龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。 3、本周市场表现（6.12-6.16）：农业跑赢大盘0.42个百分点 本周上证指数上涨1.30%，农业指数上涨1.72%，跑赢大盘0.42个百分点。子板块来看，渔业板块领涨。个股来看，顺鑫农业（+15.15%）、大湖股份（+15.14%）、鹏都农牧（+9.14%)领涨。 图7：农业板块本周上涨1.72%（表内单位：%） 图8：本周农业指数跑赢大盘0.42个百分点 图9：本周渔业板块领涨（%） 表1：农业个股涨跌幅排名：顺鑫农业、大湖股份、鹏都农牧领涨 4、本周重点新闻（6.12-6.16）：《全国现代设施农业建设规划 （2023—2030年）》发布实施 《全国现代设施农业建设规划（2023—2030年）》发布实施。《规划》提出，到2030年，全国现代设施农业规模进一步扩大，区域布局更加合理，科技装备条件显著改善，稳产保供能力进一步提升，发展质量效益和竞争力不断增强。设施蔬菜产量占比提高到40%，畜牧养殖规模化率达到83%，设施渔业养殖水产品产量占比达到60%，设施农业机械化率与科技进步贡献率分别达到60%和70%，建成一批现代设施农业创新引领基地，全国设施农产品质量安全抽检合格率稳定在98%。 农业农村部等8部门联合印发《关于加快推进深远海养殖发展的意见》。近日，农业农村部、工业和信息化部、国家发展改革委、科技部、自然资源部、生态环境部、交通运输部、中国海警局联合印发《关于加快推进深远海养殖发展的意见》。 提出了全产业链全环节加快推进深远海养殖发展的重点任务，是我国首个关于深远海养殖发展的指导性意见，为当前和今后一段时期规范和支持深远海养殖发展提供了政策依据。 农业农村部办公厅关于推介发布2023年农业主导品种主推技术的通知。为深入贯彻落实党的二十大和中央农村工作会议精神，发挥科技对提升全国粮油等主要作物大面积单产的支撑作用，加快优质品种和先进适用技术推广应用，满足当前生产急需和未来产业发展需要，农业农村部组织遴选出2023年农业重大引领性技术10项、主导品种143个、主推技术176项，现予推介发布。 5、本周价格跟踪（6.12-6.16）：本周生猪、黄羽鸡、大宗农产 品价格环比上涨 表2：本周生猪、黄羽鸡、大宗农产品价格环比上涨 生猪养殖：据博亚和讯监测，6月16日全国外三元生猪均价为14.52元/kg，较上周上涨0.15元/kg；仔猪均价为30.62元/kg，较上周下跌2.92元/kg；白条肉均价18.39元/kg，较上周上涨0.21元/kg。6月16日猪料比价为3.83:1。自繁自养头均利润-325.66元/头，环比-3.84元/头；外购仔猪头均利润-240.26元/头，环比-50.55元/头。 图10：本周外三元生猪价格环比上涨（元/公斤） 图11：本周生猪自繁自养利润环比下跌（元/头） 白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价2.45元/羽，环比+1.66%；毛鸡均价8.83元/公斤，环比-4.33%；毛鸡养殖利润-0.79元/羽，环比+0.07元/羽。 图12：本周鸡苗均价环比上涨 图13：本周毛鸡主产区均价环比下跌 黄羽肉鸡：据新牧网数据，6月16日中速鸡均价11.75元/公斤，环比+0.40元/公斤。 图14：本周中速鸡价格环比上涨 水产品：据Wind数据，上周草鱼价格15.87元/公斤，环比-0.06%；据海大农牧数据，6月16日鲈鱼价格28.50元/公斤，环比+7.55%；6月15日对虾价格34.38元/公斤，环比-9.24%。 图15：6.5-6.9草鱼价格环比下跌 图16：6月16日鲈鱼价格环比上涨 图17：6月15日对虾价格环比下跌 大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为2658.00元/吨，周环比+0.08%；豆粕期货活跃合约结算价为3649.00元/吨，周环比+4.62%。 图18：本周玉米期货结算价环比上涨 图19：本周豆粕期货结算价环比上涨 糖：NYBOT11号糖日收盘价25.99美分/磅，周环比+2.52%。国内糖价，郑商所白砂糖期货6月16日收盘价6984.00元/吨，周环比+1.64%。 图20：本周NYBOT11号糖环比上涨（美分/磅） 图21：本周郑商所白糖收盘价环比上涨（元/吨） 6、主要肉类进口量 猪肉进口：据海关总署数据，2023年4月猪肉进口14.0万吨，同比下跌3.3%。 禽肉进口：据海关总署数据，2023年4月鸡肉进口6.7万吨，同比上升17.5%。 图22：2023年4月猪肉进口量14.0万吨