证问界新M7大定突破5万台,关注华为产业链 研 券——汽车与零部件行业周报(2023.9.25-2023.9.28) 究行情回顾 增持(维持) 报过去一周(2023.9.25-2023.9.28),申万汽车行业下跌-0.04%,表现 告行业:汽车 强于万得全A,所有一级行业中涨跌幅排名第10。细分板块涨跌幅: 日期: 2023年10月12日 过去一周,汽车服务涨幅最大,乘用车跌幅最大。汽车服务上涨 0.89%,汽车零部件上涨0.34%,摩托车及其他下跌0.59%,商用车 分析师:丁亚 Tel:021-53686149 E-mail:dingya@shzq.comSAC编号:S0870521110002 联系人:李煦阳 SAC编号:S0870123060043 最近一年行业指数与沪深300比较 汽车沪深300 % % % 10/2212/2203/2305/2307/2310/23 15% 12% 10% 7 行5 业 2 -1% 周-3% 报-6% 相关报告: 《问界M7、小鹏G9等重磅车型接力上市,智能化加速推进》 ——2023年09月28日 《8月汽车销量持续提升,关注金九旺季需求》 ——2023年09月20日 《成都车展开幕,电动化、个性化趋势明显》 ——2023年08月30日 下跌0.64%,乘用车下跌0.69%。 热点聚焦 问界新M7大定突破5万台,选配权益持续至月底、叠加金九银十旺季推动,销量有望持续抬升。根据华为车BU董事长余承东,10月7日(截止10点)问界新M7累计大定5.55万台。首销期(9月12日-10月7日)政策结束后,问界新M7预定优惠金额从6000元减至 3000元,1.2万元内外饰选配金与1.5万元选配权益保持不变,活动 截止日为10月31日。 自9月25日开启盲订以来,预售价50万-60万元的问界M9仅凭几张效果图和少量配置信息便赢得大量订单。据余承东透露,截至10月7日,问界M9累计产生盲订订单10,450单,留存8,040单。问界M9将基于全新打造的D级豪华SUV平台,配备全铝合金底盘、智能座舱、智能驾驶、华为百万像素智慧大灯、华为ARHUD、华为AI大模型等,新车将于12月正式上市。 Mate60系列热度引流、华为品牌和生态加持、产品力与性价比双提升等,是问界新M7销量持续上扬的推动力。首先,国庆期间前往华为门店观看Mate60手机的客户激增,带动问界新M7销售。其次,华为流畅的车机系统与领先的智能驾驶技术吸引力极强,根据车fans一线数据统计,进店客户对智能驾驶的关注度明显超出门店预期,在短视频和直播的影响下,客户普遍认为智驾比人更安全,对智能驾驶的认可度大幅提升。最后,问界新M7本身性价比高超,六座版的M7Max智驾版比理想同类配置的L7和L8足足少了7万块。 核心数据 国内市场: 整体销量:据中汽协数据,2023年9月,汽车销量286万辆,环比 +11%,同比+10%。其中,乘用车销量249万辆,环比+9%,同比 +7%;商用车销量37万辆,环比+20%,同比+33%。 新能源汽车销量:据中汽协,新能源汽车9月销量90万辆,同比 +29%,市占率达32%。2023年1-9月累计销量628万辆,同比 +38%,市占率达30%。 乘联会新能源乘用车厂商批发销量快讯:乘联会综合预估9月新能源乘用车厂商批发销量83万辆,同比增长23%,环比增长4%。初步测算今年1-9月累计批发592万辆,同比增长36%。乘联会预测2023 年,中国新能源乘用车销量为850万辆,狭义乘用车销量为2,350万辆,年度新能源车渗透率有望达到36%。 新能源车企月度销量数据:据Wind数据及电车汇,2023年9月,国内主要新能源车企合计销量49.6万辆,同比+50%、环比+5%;其 中,比亚迪销量28.7万辆、同比+43%,理想销量3.6万辆、同比 +213%。环比看,赛力斯环比增速64%,哪吒环比增速21%。 行业周报 原材料价格: 钢材价格下跌、铝锭价格上涨,海运价格持续提升。据Wind数据,截至2023年9月28日,国内热轧、铝锭、顺丁橡胶价格分别为 3810、19540、12900元/吨,较2023年9月22日分别变化- 1.55%、0.26%、-3.01%;波罗的海干散货指数为1716,较2023年 9月22日变化7.72%。 投资建议 当前汽车板块约处于过去5年历史的40%分位点。汽车总量上看,我们预计2023年汽车需求呈现弱复苏。结构上看,新能源车有望保持30%以上增速。 1)整车端,建议关注混动发力的长安汽车、比亚迪; 2)零部件端,建议关注单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节,如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份、博俊科技等。 风险提示 新车型上市不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化 目录 1行情回顾4 2行业数据跟踪5 2.19月汽车销量286万辆,环比+11%、同比+10%5 2.28月欧洲主要国家新能源汽车销量同比+62%,美国新能源汽车销量同比+64%6 2.3钢材价格下跌、铝锭价格上涨,海运价格持续提升7 3新能源车企月度销量更新(2023年9月)8 4风险提示8 图 图1:申万一级行业涨跌幅比较4 图2:细分板块涨跌幅4 图3:板块个股涨跌幅前五4 图4:9月,汽车销量286万辆,环比+11%,同比+10%5 图5:9月乘用车销量249万辆,环比+9%5 图6:8月商用车销量37万辆,环比+20%5 图7:9月新能源汽车销量90万辆,同比+29%5 图8:9月新能源汽车市占率达32%5 图9:9月中国汽车出口44万辆6 图10:9月中国新能源汽车出口10万辆6 图11:8月欧洲主要国家电动乘用车销量6 图12:8月美国新能源汽车销量13.5万辆7 图13:8月美国新能源乘用车渗透率10.1%7 图14:国内热轧市场价格(元/吨)7 图15:国内铝锭市场价格(元/吨)7 图16:国内顺丁橡胶市场价格(元/吨)7 图17:波罗的海干散货指数7 图18:9月主流新能源车企销量情况8 表 未找到图形项目表。 1行情回顾 图1:申万一级行业涨跌幅比较 过去一周(2023.9.25-2023.9.28),申万汽车行业下跌-0.04%,表现强于万得全A,所有一级行业中涨跌幅排名第10,总体表现位于中上游。 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 资料来源:Wind,上海证券研究所 细分板块涨跌幅:过去一周(2023.9.25-2023.9.28),汽车服务涨幅最大,乘用车跌幅最大。汽车服务上涨0.89%,汽车零部件上涨0.34%,摩托车及其他下跌0.59%,商用车下跌0.64%,乘用车下跌0.69%。 板块个股涨跌幅:过去一周(2023.9.25-2023.9.28),涨幅前五的个股分别为博俊科技25.10%、远东传动19.81%、华安鑫创17.85%、日盈电子13.02%、中自科技12.87%;跌幅前五的个股分别为中路股份-7.41%、东利机械-7.45%、春兴精工-8.01%、 双环传动-11.83%、兴民智通-11.96%。 图2:细分板块涨跌幅图3:板块个股涨跌幅前五 0.89% 0.34% -0.59%-0.64%-0.69% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 资料来源:Wind,上海证券研究所资料来源:Wind,上海证券研究所 2行业数据跟踪 2.19月汽车销量286万辆,环比+11%、同比+10% 整体销量:据中汽协数据,2023年9月,汽车销量286万辆, 环比+11%,同比+10%。其中,乘用车销量249万辆,环比+9%, 同比+7%;商用车销量37万辆,环比+20%,同比+33%。 图4:9月,汽车销量286万辆,环比+11%,同比+10% 2022年,万辆2023年,万辆2023YoY(右轴) 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 资料来源:中汽协,上海证券研究所 图5:9月乘用车销量249万辆,环比+9%图6:8月商用车销量37万辆,环比+20% 2022年,万辆2023年,万辆 2023YoY(右轴) 2022年,万辆2023年,万辆 2023YoY(右轴) 300 250 200 150 100 50 0 100%50 80%40 60% 40%30 20%20 0%10 -20% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -40%0 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 资料来源:中汽协,上海证券研究所资料来源:中汽协,上海证券研究所 新能源汽车销量:据中汽协,新能源汽车9月销量90万辆,同比+29%,市占率达32%。2023年1-9月累计销量628万辆, 同比+38%,市占率达30%。 图7:9月新能源汽车销量90万辆,同比+29%图8:9月新能源汽车市占率达32% 100 80 60 40 20 0 2022年,万辆2023年,万辆 2023YoY(右轴) 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -20% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2021年2022年2023年 资料来源:中汽协,上海证券研究所资料来源:中汽协,上海证券研究所 汽车出口:据中汽协,2023年9月中国汽车出口44万辆,同比+48%。其中,新能源汽车出口10万辆,同比增长93%。 图9:9月中国汽车出口44万辆图10:9月中国新能源汽车出口10万辆 2022年,万辆2023年,万辆 2023YoY(右轴) 50 40 30 20 10 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 200%12 10 150%8 100%6 4 50% 2 0%0 2022年,万辆2023年,万辆 2023YoY(右轴) 1000% 800% 600% 400% 200% 0% 资料来源:中汽协,上海证券研究所资料来源:中汽协,上海证券研究所 2.28月欧洲主要国家新能源汽车销量同比+62%,美国新能源汽车销量同比+64% 8月欧洲主要国家新能源车销量同比+62%。据欧洲各国车协官网,2023年8月,欧洲七国(德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威)新能源汽车销量合计19万辆,同比+62%,环比+18%。七国合计渗透率为30%。 图11:8月欧洲主要国家电动乘用车销量 资料来源:KBA,SMMT,UNRAE,CCFA,mobilitysweden,OFV,ANFAC,上海证券研究所 据Marklines,2023年8月,美国新能源汽车销量13.5万辆,同比+64%,环比+7%;2023年1-8月合计销量95.6万辆,同比 +51%,;8月渗透率为10.1%,同比+3.2pct,环比+0.4pct。 图12:8月美国新能源汽车销量13.5万辆图13:8月美国新能源乘用车渗透率10.1% 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 2022年,万辆2023年,万辆 2023YoY(右轴) 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2021年2022年2023年 资料来源: