电力设备与新能源行业周报：问界新M7喜提大定佳绩，广东省管7GW海风竞配出炉

锂电：9月欧洲九国新能源汽车销量21.6万辆，同环比+3.5%/+5.8%。其中，纯电动车型销量14.6万辆 ， 同环比+4.8%/-7.7%； 插电式车型销量7.1万辆 ， 同环比+0.7%/+51.4%；新能源汽车渗透率为23.1%，同环比-1.7pcts/-7.1pcts。国内9月主流电动车车企大部分实现环比小幅增长。美国9月新能源车销量13.5万辆，同比+68%，环比持平。在碳酸锂价格下降的阶段公司降排产、降库存是正常经营策略，目前碳酸锂价格已接近底部，也代表降库存周期临近结束，预期24年排产/电池销量高于装机量。短期看：供给端，随着新产能落地推迟，叠加融资审批趋严，产能逐步出清；需求端，Q2下游去库存基本结束，下半年需求逐步好转，盈利拐点出现，锂电板块酝酿反转。龙头公司具备技术、成本、资金优势，有更强的竞争力。中长期看：全球电动化率有望持续提升，全球化逻辑是影响板块长期估值的核心，关注全球化下的中国企业份额。我们预计下半年及24年盈利稳健后，叠加需求同比增长情况下，业绩将再现成长性。我们认为拥有全球市场以及技术领先性的企业有望获得价值重估,电池推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料推荐【天赐材料】【璞泰来】，建议关注【黑猫股份】【科达利】。 储能：根据CNESA DataLink不完全统计，2023年9月国内招标项目储能规模合计5.81GW/17.92GWh。中标价格方面，以2小时磷酸铁锂电池储能系统，不含用户侧应用为例：储能系统中标均价993.01元/kWh，同比下降35%，环比下降8%；EPC中标均价为1407.47元/kWh，同比下降25%，环比下降8%。2023年9月，新增装机规模905.5MW/1582.4MWh，环比+75%/+50%。我们预计23年全年国内新增新型储能装机将超40GWh，推荐：【阳光电源】【苏文电能】【上能电气】【盛弘股份】【科陆电子】，建议关注【华自科技】【科华数据】【科林电气】。 光伏：需求端来看，光伏项目有望进入安装旺季，产业链当前价格可支撑光伏项目可观收益率水平，光伏投资属性凸显，需求有望持续超预期兑现；供给端来看，目前已进入产业链备货期，组件排产显著增加，硅片、电池片稼动率高，随着前期组件价格的下降，头部一体化企业的成本优势凸显，市占率有望提升，出货节奏有望加快。当前情况下我们重点看好： 1.硅料&硅片见底：【TCL中环】【双良节能】【通威股份】【协鑫科技】等； 2.辅材的量增弹性逻辑：【宇邦新材】【快可电子】【威腾电气】【博菲电气】【锦富技术】【福莱特】【安彩高科】【联泓新科】【福斯特】【海优新材】【赛伍技术】【天洋新材】【鹿山新材】【金博股份】【中信博】等； 3.电池组件环节：【隆基绿能】【爱旭股份】【仕净科技】【晶科能源】【天合光能】【阿特斯】【东方日升】【亿晶光电】等； 4.逆变器环节：【阳光电源】【上能电气】【盛弘股份】【固德威】【德业股份】【科士达】【合康新能】【禾迈股份】【昱能科技】等。 风电：9-10月海风进展频频，限制性因素逐步解除释放需求弹性，基本面改善显著。 江苏区域，江苏第一批2.65GW竞配项目有序进行，大丰800MW预期10月开工，龙源1GW核准获批，国信850MW用海公示；广东区域，青州六项目开工在即+省管7GW；其他区域，广西钦州900MW获核准，浙江嵊泗1.4GW/洞头300MW获核准，福建霞浦海B区288MW用海公示，山东海卫半岛南U场址450MW环评公示等。此外，中长期看，各地区深远海发展提速，包括江苏5.8GW深远海项目开启前期工作、广西13.4GW深远海项目开启前期咨询招标。海风需求放量可期。建议重点关注： 1、海缆：【东方电缆】【宝胜股份】【汉缆股份】等； 2、塔筒/管桩：【润邦股份】【泰胜风能】【海力风电】【天顺风能】等； 3、法兰轴承：【恒润股份】【新强联】等； 4、锻铸件：【振江股份】【广大特材】【通裕重工】【海锅股份】等； 5、主机厂：【明阳智能】【三一重能】等。 风险提示事件：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 一、华为全液冷超充落地，问界新M7喜提大定佳绩 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪 本周申万电池指数 （801737.SI） 下跌2.27%， 跑输沪深300（000300.SH）1.564pcts。 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序） 2、行业事件跟踪 LG电池：受益于IRA税收抵免，Q3业绩同比增长 10月11日，公司发布业绩预告，23Q3公司预计收入8.22万亿韩元，约合443亿元，同比增长7.5%，环比下降6.3%；营业利润为7312亿韩元，约合39.4亿元，同比增长40.1%，环比增长58.7%，营业利润率8.9%，环比增长3.7个百分点。若不考虑IRA税收抵免，公司的营业利润为5157亿韩元，约合27.8亿元，同比下降1.2%，环比增长12.0%，营业利润率6.3%，环比增长2.3个百分点。 根据IRA法案，符合条件的电池生产商可获得税收减免，电池厂最高可获$45/kWh（折合0.315元/Wh）税收抵免，其中电芯制造$35/kWh（折合0.245元/Wh）、PACK封装$10/kWh（折合0.07元/Wh）。预计公司符合税收抵免条件的电池出货量为4.7GWh。 华为：全液冷超充站在川藏沿线多地正式上线 国庆期间华为数字能源助力打造的全液冷超充站在川藏沿线多地正式上线，超充终端最大输出功率600kW,最大电流600A，主打一秒一公里的补能效率，相较普通超快充桩的充电效率更强：1）全液冷设计：电缆和充电枪间设置专门的液体循环通道，通过液冷却液进行热交换，全封闭设计，安全性更高；同时相较风冷降噪效果明显，寿命高达20年，覆盖全生命使用周期；2）车型覆盖高：功率池化模式，可根据车辆功率自动调节单枪输出功率，一次充电成功率高达99%，充电范围从200-1000V，匹配所有车型。 问界：自9月12日上市以来，截至10月6日，问界M7大定（交了定金、购车意向极高的订单）已超5万台，仅10月6日一天就达7000辆，10月5日为3500辆。此外，即将上市的问界M9累计已产生超1万辆的盲订订单，留存超8000辆。 3、电池公司重点事件跟踪 图表2：近期电池公司重点事件跟踪 4、国内外电动车销量 1）欧洲主要国家电动车销量 欧洲主要国家发布9月电动车销量：9月欧洲九国新能源汽车销量21.6万辆，同环比+3.5%/+5.8%。其中，纯电动车型销量14.6万辆，同环比+4.8%/-7.7%； 插电式车型销量7.1万辆 ， 同环比+0.7%/+51.4%。 新能源汽车渗透率为23.1%， 同环比-1.7pcts/-7.1pcts。 图表3：欧洲主要国家新能源车销量（辆） 2）美国电动车销量 据marklines数据，9月美国新能源车销量13.5万辆，同比+68%，环比持平。其中纯电销量10.7万辆，同比+59%，环比-4%，插混销量2.8万辆，同比+115%，环比+17%。1-9月美国新能源车累计销量110.0万辆，同比+53%。9月新能源汽车渗透率9.7%，环比持平。 图表4：美国新能源车销量（辆） 3）国内电动车销量 比亚迪9月乘用车销量286903辆，同比+43%，环比+5%。1-9月累计销售207.23万辆，同比+76%；23Q3累计销售82.21万辆。 蔚来9月交付15641辆，同比+44%，环比-19%。1-9月累计交付11.00万辆，同比+33%；23Q3累计交付5.54万辆。 理想9月交付36060辆，同比+213%，环比+3%。1-9月累计交付24.42万辆，同比+181%；23Q3累计交付10.51万辆。 小鹏9月交付15310辆，同比+81%，环比+12%。1-9月累计交付8.14万辆，同比-17%；23Q3累计交付4.00万辆。 广汽埃安9月交付51596辆，同比+72%，环比-1%。1-9月累计交付36.00万辆，同比+97%。 零跑9月交付15800辆，同比+43%，环比+11%。1-9月累计交付8.88万辆，同比+1%。 极氪9月交付12053辆，同比+46%，环比-2%。1-9月累计交付7.90万辆，同比+100%。 问界M7 9月份累计大定3w+，双节假期前两天9/29、9/30单日大定分别为2400、2600辆。 长安深蓝9月销量17370辆，环比+18%。 图表5：中国车企新能源车销量（辆） 据乘联会数据，23年9月,新能源车市场零售74.6万辆，同比增长22.1%，环比增长4.2%。今年以来累计零售518.7万辆，同比增长33.8%。9月新能源车厂商批发渗透率36.9%，较2022年9月31.8%的渗透率提升5.1个百分点。23年9月，新能源乘用车批发销量达到82.9万辆，同比增长23.0%，环比增长4.1%。今年以来累计批发590.6万辆，同比增长36%。 9月新能源车厂商批发渗透率33.9%，较2022年9月29.3%的渗透率提升4.5个百分点。 图表6：新能源乘用车零售销量（万辆） 图表7：新能源乘用车批发量（万辆） 出口方面，9月新能源乘用车出口89.1万辆，同比增长107%，环比8月增长16%，占乘用车出口25.4%；其中纯电动占比新能源出口的94.7%，A0+A00级纯电动出口占新能源出口的48%。 5、国内外动力电池装机量 1）全球动力电池装机量 据SNE Research数据：2023年8月，全球动力电池装机66.1 GWh，环比提升12.8%。其中：宁德时代25.4 GWh，环比提升21.5%，市占率38.4%，环比提升2.8 pcts；比亚迪10.4 GWh，环比下降3.8%，市占率15.1%，环比下降2.6 pcts；亿纬锂能1.4 GWh，环比下降14.3%，市占率2.0%，环比下降0.6 pcts。2023年1-8月，全球动力电池装机429 GWh，同比提升48.9%。其中，宁德时代158.3 GWh，同比提升54.4%，市占率36.9%，同比提升1.3 pcts；比亚迪68.1 GWh，同比提升87.1%，市占率15.9%，同比提升3.2 pcts；亿纬锂能9.2 GWh，同比提升142.8%，市占率2.1%，同比提升0.8 pcts。2023年1-8月，LG装机60.9 GWh，同比提升58.5%，市占率14.2%，同比提升0.9 pcts；松下装机30.6 GWh，同比提升16.5%，市占率7.1%，同比下降0.6 pcts；SK On装机21.7 GWh，同比提升37.3%，市占率5.1%，同比下降1.4 pcts；三星SDI装机17.6 GWh，同比提升32.4%，市占率4.1%，同比下降0.5 pcts。 图表8：全球动力电池装机（GWh） 图表9：全球动力电池市占率 2）国内动力电池装机量 据中国汽车动力电池产业创新联盟： 9月电池产业特点：1）2023年9月动力和储能电池产、销、装车量持续上涨，增速放缓。其中，三元电池出口量增加，加上9月特斯拉、大众、阿维塔等多种采用三元电池的车型产量增加，使三元电池比重相较于8月有所提升。2）2023年9月，排名前三家的装车量集中度相对于8月稍有下降。1-9月，排名3-10家的装车量市场占比略有提升。3）2023年9月，受海外市场需求影响，动力和储能电池出口量不断增长，动力电池出口以三元电池为主，储能电池出口以磷酸铁锂为主。 产量方面，9月，我国动力和储能电池合计产量为77.4GWh,环比增长5.6%，同比增长37.4%。其中，三元电池产量25.3GWh，占总产量32.7%，同比增长20.17%，环比增长13.43%；磷酸铁锂电池产量51.9GWh，占总产量67.1%，同比增长62.61%，环比增长23.54%。1-9月，我国动力和储能电池合计累计产量为533.7GWh，产量累计同比增长44.9%