网下打新收益跟踪及新股市场回顾

IPO排队情况跟踪 截至2023年10月11日，主板注册制排队的新股中，目前有9只新股处于证监会注册阶段，2只新股正在发行，1只 新股处于已发行状态。科创板无处于已发行/正在发行状态的股票，创业板中有3只股票处于已发行/正在发行状态， 预计短期内能够上市交易。从各板块排队情况来看，预计10月份上市新股以主板、创业板为主。 网下打新收益跟踪及新股市场回顾 2023年9月份网下打新收益率回落。以2亿规模账户为例，2023年9月份A、B两类账户全市场网下打新收益率估计值分别为0.28%、0.21%，打新收益较上月有较大幅度的下降。2023年1-9月，2亿规模A、B两类账户，网下打新累计收益率为2.26%、1.71%。对于原有的C类账户（全面注册之后已变成B类），2023年以来的累计收益率为1.62%。2023年9月，2亿规模A类账户，科创板打新收益率为0.07%，创业板打新收益率为0.18%，主板打新收益率为0.02%。从各板块收益贡献来看，本月创业板打新收益贡献最高，2023年以来，科创板打新收益占比达到34.40%，创业板打新收益贡献了49.88%，主板打新收益贡献了15.72%。 9月份新股发行数量及募资规模大幅下降。截至2023年9月30日,本月有15只新股上市（仅统计采用了网下询价方式发行的新股），其中，包含8只创业板新股、4只科创板新股，3只主板新股。本月IPO募资总规模为171.70亿元，募资总额较上月环比下降了69.69%，较去年同期下降了69.28%。本月上市15只新股的行业有11只新股集中在制造业。 本月科创板有1只主板新股破发。从平均水平来看，2023年9月份创业板新股上市首日平均上涨94.97%，低于8月份平均水平（127.95%）；科创板新股首日平均上涨55.96%，高于8月份平均水平（48.30%）；主板新股首日平均上涨75.69%，高于8月份平均水平（44.91%）。截至2023年9月30日，本月共有1只新股出现破发的情况，为1只科创板新股。 9月份，创业板、科创板和主板的网下打新热度整体上呈上升趋势。科创板、创业板和主板A、B两类账户网下打新的平均配售比例相比上月均下降。 在报价入围率上，9月份上市科创板、创业板和主板新股平均报价入围率环比均大幅上升，报价难度降低。 次新股精选组合业绩跟踪与最新持仓 2023年9月份，次新股精选组合净值下跌4.28%，同期沪深300指数下跌2.01%，中证1000指数下跌0.42%，次新股 精选组合未能跑赢这两个宽基指数。2023年1-9月份次新股精选组合业绩优异，组合相对于沪深300指数及中证1000指数的超额收益率分别为10.16%、9.09%。 10月份次新股精选组合共入选30只股票，以创业板和科创板新股为主，从行业分布情况来看，本次入选精选组合的 次新股中，占比最高的行业分别为机械、电子。 风险提示 以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；新股上市首日破发风险。 内容目录 1、IPO排队情况跟踪4 2、9月份A股网下打新收益跟踪4 2.1全市场打新收益情况4 2.2各板块打新收益情况5 3、新股市场概览7 3.1新股上市与发行7 3.2新股上市表现与破发7 3.3网下打新热度跟踪8 3.4网下打新配售比例变化9 3.5注册制新股报价入围率及有效报价价差跟踪10 4、次新股精选组合业绩跟踪10 4.1次新股精选组合最新表现10 4.2次新股精选组合10月份持仓情况11 5、附录13 5.1打新收益测算方法13 6、风险提示13 图表目录 图表1：主板IPO（注册制）排队情况4 图表2：科创板及创业板IPO排队情况4 图表3：2022年9月以来全市场月度网下打新收益率估计（2亿规模账户）4 图表4：全市场网下打新收益率估计（2-8亿账户规模）5 图表5：2023年1-9月各板块网下打新收益贡献6 图表6：各板块网下打新收益率估计（2亿规模账户）6 图表7：新股发行数量（单位：只）7 图表8：新股募资规模（单位：亿元）7 图表9：本月上市新股行业分布（单位：只）7 图表10：新股上市平均涨幅（2022.09-2023.09）8 图表11：询价新规实施以来注册制新股破发数量（单位：只）8 图表12：网下超额认购倍数变动情况（单位：倍）9 图表13：初步询价配售对象家数变动情况（单位：个）9 图表14：创业板网下打新配售比例变化9 图表15：科创板网下打新配售比例变化9 图表16：主板网下打新配售比例变化9 图表17：注册制新股报价入围率变动情况10 图表18：注册制新股有效报价价差变动情况10 图表19：次新股精选组合净值走势10 图表20：次新股精选组合收益、风险指标10 图表21：次新股精选组合各年度收益11 图表22：次新股精选组合9月份持仓11 图表23：次新股精选组合10月持仓行业分布（单位：只）12 1、IPO排队情况跟踪 截至2023年10月11日，主板注册制排队的新股中，多数处于已问询或者已回复状态，但相比于上个月，数量大幅下降。目前有9只新股处于证监会注册阶段，2只新股正在发行，1只新股处于已发行状态。 从科创板及创业板IPO排队情况来看，科创板没有处于已发行/正在发行状态的股票，创业板中有3只股票处于已发行/正在发行状态，预计短期内能够上市交易。已受理或问询的新股数量也已大幅下降。 从各板块排队情况来看，预计10月份上市新股以主板、创业板为主。 图表1：主板IPO（注册制）排队情况图表2：科创板及创业板IPO排队情况 80 6090 5070 60 4050 40 3030 20 2010 0 10 0 科创板创业板 来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所 2、9月份A股网下打新收益跟踪 2.1全市场打新收益情况 以2亿规模账户为例，2023年9月份A、B两类账户全市场网下打新收益率估计值分别为0.28%、0.21%，打新收益较上月有较大幅度的下降；9月A、B两类账户全市场网下打新收益率分别超过去年同期的0.04%，0.03%。2023年1-9月，2亿规模A、B两类账户，网下打新累计收益率为2.26%、1.71%。对于原有的C类账户（全面注册之后已变成B类），2023年以来的累计收益率为1.62%。 图表3：2022年9月以来全市场月度网下打新收益率估计（2亿规模账户） 0.70% 0.60% 0.50% 0.40% 0.30% 0.20% 0.10% 0.00% A类B类原C类 来源：iFinD，国金证券研究所 图表4：全市场网下打新收益率估计（2-8亿账户规模） A类账户B类账户原C类账户（全面注册制后为B类） 账户规模 2亿 4亿 6亿 8亿 2亿 4亿 6亿 8亿 2亿 4亿 6亿 8亿 2022-01 0.26% 0.17% 0.13% 0.11% 0.21% 0.15% 0.12% 0.10% 0.14% 0.11% 0.09% 0.08% 2022-02 0.07% 0.04% 0.03% 0.03% 0.05% 0.03% 0.03% 0.02% 0.03% 0.02% 0.02% 0.02% 2022-03 0.20% 0.15% 0.10% 0.07% 0.15% 0.12% 0.08% 0.06% 0.08% 0.06% 0.04% 0.03% 2022-04 0.07% 0.01% 0.00% 0.00% 0.02% -0.01% -0.01% -0.01% 0.00% -0.02% -0.02% -0.01% 2022-05 0.12% 0.08% 0.06% 0.04% 0.09% 0.07% 0.05% 0.04% 0.07% 0.06% 0.04% 0.03% 2022-06 0.42% 0.31% 0.26% 0.24% 0.35% 0.27% 0.24% 0.22% 0.26% 0.22% 0.20% 0.19% 2022-07 0.17% 0.15% 0.12% 0.10% 0.15% 0.13% 0.11% 0.09% 0.11% 0.09% 0.08% 0.07% 2022-08 0.49% 0.41% 0.34% 0.30% 0.41% 0.35% 0.30% 0.27% 0.30% 0.27% 0.24% 0.22% 2022-09 0.04% 0.02% 0.01% 0.01% 0.03% 0.02% 0.01% 0.00% 0.02% 0.02% 0.01% 0.00% 2022-10 0.15% 0.10% 0.07% 0.06% 0.11% 0.08% 0.06% 0.05% 0.10% 0.07% 0.06% 0.05% 2022-11 0.20% 0.16% 0.12% 0.10% 0.17% 0.14% 0.11% 0.09% 0.14% 0.12% 0.10% 0.08% 2022-12 0.16% 0.12% 0.09% 0.07% 0.13% 0.10% 0.07% 0.06% 0.10% 0.08% 0.06% 0.05% 2023-01 0.09% 0.06% 0.04% 0.03% 0.08% 0.05% 0.03% 0.02% 0.05% 0.03% 0.02% 0.02% 2023-02 0.23% 0.18% 0.15% 0.13% 0.20% 0.16% 0.14% 0.12% 0.17% 0.14% 0.13% 0.11% 2023-03 0.12% 0.09% 0.06% 0.05% 0.10% 0.07% 0.05% 0.04% 0.07% 0.05% 0.04% 0.03% 2023-04 0.31% 0.25% 0.22% 0.20% 0.24% 0.21% 0.19% 0.17% 0.24% 0.21% 0.19% 0.17% 2023-05 0.16% 0.13% 0.11% 0.08% 0.13% 0.10% 0.09% 0.07% 0.13% 0.10% 0.09% 0.07% 2023-06 0.21% 0.15% 0.11% 0.08% 0.16% 0.12% 0.09% 0.07% 0.16% 0.12% 0.09% 0.07% 2023-07 0.25% 0.17% 0.12% 0.08% 0.18% 0.13% 0.08% 0.06% 0.18% 0.13% 0.08% 0.06% 2023-08 0.60% 0.40% 0.30% 0.23% 0.41% 0.29% 0.22% 0.17% 0.41% 0.29% 0.22% 0.17% 2023-09 0.28% 0.23% 0.17% 0.13% 0.21% 0.18% 0.13% 0.10% 0.21% 0.18% 0.13% 0.10% 2021年 10.10% 6.14% 4.45% 3.51% 8.00% 4.96% 3.64% 2.89% 5.07% 3.31% 2.50% 2.02% 2022年 2.33% 1.73% 1.34% 1.12% 1.87% 1.45% 1.15% 0.98% 1.36% 1.12% 0.93% 0.81% 2023年以来 2.26% 1.66% 1.28% 1.02% 1.71% 1.30% 1.02% 0.82% 1.62% 1.25% 0.99% 0.80% 来源：iFinD，国金证券研究所 2.2各板块打新收益情况 从各板块表现来看，根据我们估计的结果，2023年9月，2亿规模A类账户，科创板打新收益率为0.07%，创业板打新收益率为0.18%，主板打新收益率为0.02%。 从各板块收益贡献来看，本月创业板打新收益贡献最高。2023年以来，科创板打新收益占比达到34.40%，创业板打新收益贡献了49.88%，主板打新收益贡献了15.72%。创业板新股发行数量在9月份有