油料日报：大豆行情稳中偏弱整理

期货研究报告|油料日报2023-10-13 大豆行情稳中偏弱整理 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2311合约5048元/吨，较前日下跌32元/吨，跌幅0.62%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4928元/吨，较前日下跌7元/吨，现货基差A11-120，较前日上涨25；吉林地区食用豆现货价格4930元/吨，较前日持平，现货基差A11- 55，较前日上涨32；内蒙古地区食用豆现货价格4993元/吨，较前日持平，现货基差A11- 87，较前日上涨32。 近期市场资讯汇总：据USDA民间�口商报告：民间�口商报告向中国�口销售121000吨大豆，向未知目的地�口销售213000吨大豆，均在2023/2024销售年度交付。Anec：10月8日-10月14日期间，巴西大豆�口量为149.8万吨，上周为145.96万吨；豆粕 �口量为55.14万吨，上周为34.76万吨。Deral：截至10月10日当周，巴拉纳州2023/24年度大豆播种进度为31%，较上周进度上升11%，去年同期种植进度为26%。据亚马孙州首府马瑙斯市港口管理部门发布的数据，该市附近的亚马孙河支流内格罗河水位9日 降至14.41米，比有记录以来干旱最严重的2010年同日记录还低1.41米，距当年该河 水位最低记录13.63米已不到1米。巴西地质调查局指🎧，未来两周内格罗河水位可能还将继续下降，如果同样遭遇旱情的亚马孙河干流索利蒙伊斯河段情况不能好转，马瑙斯附近水位可能将突破2010年记录的最低水平。 昨日豆一期货价格持续震荡，国内现货价格稳定，市场不确定的因素多，预计大豆价格看震荡。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2401合约9368元/吨，较前日下跌30元/吨，跌幅0.31%。现货方面，辽宁地区现货价格9610元/吨，较前日持平，现货基差PK01+242，较前日上涨30；河北地区现货价格9718元/吨，较前日持平，现货基差PK01+350，较前日上涨30；河南地区现货价格9971元/吨，较前日下跌94元/吨，现货基差PK01+509，较前日下跌 64；山东地区现货价格9930元/吨，较前日下跌96元/吨，现货基差PK01+466，较前日下跌66。 近期市场资讯汇总：据Mysteel，截止至2023年10月12日，全国通货米均价为10340元/吨，较上周下调620元/吨，降幅5.65%。本周天气良好，东北产区上货量逐步增加，河南产区麦茬花生零星上市，受前期雨水影响，河南花生质量参差不齐，报价混乱。市场需求减弱，贸易商采购意愿将低，导致花生价格持续弱势调整。河南产区农户春花生交易收尾，麦茬花生陆续收获和晾晒中，质量不一；山东地区农户农忙，上货量不大；东北地区供应量陆续增多，辽宁上市区域逐步扩大，农户卖货较为积极，吉林地区新花生多处于收获及晾晒阶段。 昨日国内花生价格持续震荡。现货方面，新米上市价格下行，总体各地需求一般。预计后期主要以震荡运行。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量 内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本 黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com