3Q23业绩稳中有升，盈利能力边际改善

科博达（603786.SH）发布了2023年3Q23业绩报告，显示公司业绩稳中有升，盈利能力边际改善。营收同比增长约25%-35%，实现归属于上市公司股东净利润同比增加22%-27%。公司持续提升经营管理水平，进一步提高生产和经营效率，各项业务保持稳健增长。3Q23公司实现营收11.9亿元（同/环比分别+26.7%/+13.1%），实现归母净利润1.7亿元（同/环比分别+7.6%/+21.5%），归母净利率为14.7%（同/环比分别-2.6pct/+1.0pct）。公司在研项目合计160个，预计产品生命周期销量超过2.34亿只。公司大客户依赖度走低，新势力车企销售占比上升至6.7%。公司首个境外设厂的日本工厂落地，主要面向丰田、本田等日系OEM主机厂及欧美新能源客户。预计公司2023年、2024年和2025年实现营业收入为43.8亿元、55.0亿元和66.4亿元，对应归母净利润为6.0亿元、7.7亿元和9.9亿元。维持“增持”评级。

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