公司深度报告：内生+外延多维驱动成长，国际化综合设计龙头上市在即

祁连山（600720.SH）公司深度报告：中交设计龙头上市在即。公司于2023年3月9日获国资委批复同意与中国交建/中国城乡旗下部分设计资产进行资产重组，本次重组主要包括三部分：资产置换、发行股份购买资产和配套资金募集。重组完成后，公司主业将变更为基建设计业务，实际控制人将由中建材集团变更为中交集团（控股中国交建、中国城乡），持股62.35%。中交设计实力强劲，表现在背景、品牌、研发和资产、经营质量等方面。中交设计未来有望通过外延+内生多维成长路径。估值方面，按2023年9月28日最新价格计算，中交设计重组后对应PE为14.17，低于行业平均19.86；考虑到中交设计的现金资产较多，（市值-账面现金）/净利润的估值法，中交设计位于行业底部10%分位。给予“买入”投资评级。

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