通信行业周报：左手AI算力，右手新型工业化

左手AI算力，右手新型工业化 ——信达通信·产业追踪（96） 2023年10月8日 蒋颖 通信行业首席分析师 S1500521010002 +8615510689144 jiangying@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 执业编号：S1500521010002 联系电话：+8615510689144 邮箱：jiangying@cindasc.com 通信行业首席分析师 蒋颖 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 行业名称通信行业 左手AI算力，右手新型工业化 2023年10月8日 周投资观点 （1）AI算力应用持续升级，重视AI产业链投资机会 亚马逊计划向人工智能创企Anthropic投资40亿，AI算力应用逐步落地。9月25日，根据Anthropic官方公告，亚马逊与人工智能初创公司Anthropic宣布达成战略合作，共同推进生成式AI发展。具体合作包括：1）亚马逊将向Anthropic投资至多40亿美元，并拥有该公 司的少数股权；2）Anthropic将使用AmazonTrainium和AmazonInferentia芯片来构建、训练和部署其未来基础模型，并充分利用亚马逊云科技在价格、性能、规模和安全方面的优势；同时，双方还将在未来的AmazonTrainium和AmazonInferentia技术开发方面展开合作；3）亚马逊云科技将成为Anthropic的主要云服务供应商，帮助其运行关键业务的工作负载，包括安全研究和未来基础模型开发，Anthropic计划在亚马逊云科技上托管大部分工作负载，从而能够充分利用全球领先的云服务供应商的先进技术；4）Anthropic长期承诺将通过AmazonBedrock向全球亚马逊云科技客户提供其未来基础模型的访问权。AmazonBedrock是亚马逊云科技的全托管服务，使客户可以安全地访问行业领先的基础模型。此外，Anthropic将为亚马逊云科技客户提供特殊功能的提前访问，进而实现模型定制和微调功能；5）亚马逊的开发人员和工程师可以通过AmazonBedrock使用Anthropic模型构建产品，以便将生成式AI能力融入到他们的工作中，改进现有应用程序的同时在亚马逊的各项业务中重塑客户体验。 ChatGPT将推出新语音和图像功能，AI应用持续迭代升级。9月25日，根据OpenAI官网消息，ChatGPT将推出新的语音和图像功能：1）语音方面:允许用户进行语音对话；支持在iOS和Android移动应用上使用；使用新型文本转语音模型和语音识别系统；2）图像方面:允 许用户上传一张或多张图像进行交互；使用多模态GPT模型理解图像，并其语言推理技能可应用于各种图像，如照片、屏幕截图和包含文本和图像的文档；3）推送节奏：Plus和企业用户将在未来两周内体验语音和图像功能，不久后将推给其他群体的用户，包括开发人员。 （2）国家重点推进新型工业化，AI+新型工业化长期发展空间广阔 近日国家多次重点强调推进新型工业化发展，新型工业化是数字经济的重要组成部分，是AI应用落地的重要场景之一，未来发展空间广阔。习近平总书记近日就推进新型工业化作出重要指示指出，新时代新征程，以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业，实现新 型工业化是关键任务；国务院总理李强9月20日主持召开国务院常务会议，研究加快推进新型工业化有关工作，会议强调要深入学习贯彻习近平总书记关于推进新型工业化的重要论述；《学习时报》近日评论推进新型工业化要处理好三个关系，提出要重视科技创新、持续加大研发投入，在关键领域破解“卡脖子”难题；央视《焦点访谈》近 期强调要推进新型工业化，铸就发展新优势。 我们认为新型工业化离不开工控自动化、工业互联网、工业信息化等赋能：1）在工控自动化层面，大力推动高端PLC/DCS/SCADA等工控软件和硬件的国产自主可控是核心方向；2）工业互联网层面：5G/5.5G等通信技术的发展为新型工业化提供底层网络支撑，同时新型工业化对于工业交换机、工业路由器、模组、传感器等通信设备/器件的需求有望提升；工业互联网平台是打通信息化、自动化的桥梁，结合AI、数字孪生等技术对海量数据进行分析处理，有助于大力推动制造的智能化；3）在工业信息化方面，对于管理类工业软件需求有望提升。 行情回顾：2023年9月25日—9月28日，在申万一级行业中，通信 （申万）指数上涨0.15%，在TMT板块中排名第三。 重点公司：宝信软件、中兴通讯、紫光股份、中际旭创、天孚通信、源杰科技、中控技术、中国移动、中国电信、中国联通、腾景科技、光库科技、仕佳光子、新易盛、英维克、高澜股份、申菱环境、亨通光电、禾川科技、美格智能、移远通信、广和通、威胜信息、力合微、光环新网、奥飞数据、科华数据、润泽科技、盛路通信、信科移动-U、震有科技、创意信息、新劲刚、中国卫通、华力创通、铖昌科技、海格通信、华测导航、永新光学、瑞可达、炬光科技、经纬恒润、科博达、和而泰、华大九天、概伦电子、容知日新、怡合达等。 风险因素：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。 重点公司主要财务指标 公司名称 23EPS 24EPS 23PE 24PE 宝信软件 1.07 1.31 42.22 34.49 中兴通讯 2.13 2.58 15.34 12.67 紫光股份 0.82 0.98 28.74 24.05 中控技术 1.37 1.83 34.89 26.12 中际旭创 2.05 3.78 56.49 30.63 亨通光电 0.94 1.15 15.02 12.28 中天科技 1.16 1.45 12.80 10.24 禾川科技 1.05 1.46 38.10 27.40 威胜信息 1.08 1.44 27.46 20.60 广和通 0.79 1.01 24.77 19.38 资料来源：Wind，信达证券研发中心预测；（中际旭创参考wind一致预期，其余均为信达证券研发中心预测；股价为2023年9月28日收盘价） 目录 一、周投资观点5 二、产业数据7 （一）云计算：仍处于逐步复苏中7 （二）5G：2023年8月我国5G基站总数达313.8万站10 （四）运营商：创新业务发展强劲12 （🖂）新能源汽车：2023年8月我国新能源汽车市占率达32.77%15 （六）海缆：2023年8月我国海缆已招标19.192GW17 三、风险提示18 表目录 重点公司主要财务指标3 图目录 图1：Aspeed月度营收情况（百万新台币）7 图2：BAT季度资本开支情况7 图3：阿里、腾讯、百度单季度资本开支（百万）8 图4：海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支（亿美元）8 图5：Equinix机柜价格（美元/机柜/月）8 图6：万国数据机柜价格（元/平米/月）9 图7：世纪互联机柜价格（元/机柜/月）9 图8：移动电话基站建设情况（万站）10 图9：三大运营商5G用户数（百万户）10 图10：移动、电信、联通5G用户数（百万户）10 图11：国内手机及5G手机出货量（万部）11 图12：移动云营收情况（亿元）12 图13：天翼云营收情况（亿元）12 图14：联通云营收情况（亿元）13 图15：中国移动ARPU值13 图16：中国电信ARPU值13 图17：中国联通ARPU值14 图18：我国新能源汽车月销量15 图19：我国新能源汽车渗透率15 图20：新能源车企月度销量（万辆）16 图21：新能源车企月度销量同比增速16 图22：海缆招标节奏（纵向)17 图23：海缆招标节奏（横向)17 一、周投资观点 （1）AI算力应用持续升级，重视AI产业链投资机会 亚马逊计划向人工智能创企Anthropic投资40亿，AI算力应用逐步落地。9月25日，根据Anthropic官方公告，亚马逊与人工智能初创公司Anthropic宣布达成战略合作，共同推进生成式AI发展。具体合作包括：1）亚马逊将向Anthropic投资至多40亿美元，并拥有该公司的少数股权；2）Anthropic将使用AmazonTrainium和AmazonInferentia芯片来构建、训练和部署其未来基础模型，并充分利用亚马逊云科技在价格、性能、规模和安全方面的优势；同时，双方还将在未来的AmazonTrainium和AmazonInferentia技术开发方面展开合作；3）亚马逊云科技将成为Anthropic的主要云服务供应商，帮助其运行关键业务的工作负载，包括安全研究和未来基础模型开发，Anthropic计划在亚马逊云科技上托管大部分工作负载，从而能够充分利用全球领先的云服务供应 商的先进技术；4）Anthropic长期承诺将通过AmazonBedrock向全球亚马逊云科技客户提供其未来基础模型的访问权。AmazonBedrock是亚马逊云科技的全托管服务，使客户可以安全地访问行业领先的基础模型。此外，Anthropic将为亚马逊云科技客户提供特殊功能的提前访问，进而实现模型定制和微调功能；5）亚马逊的开发人员和工程师可以通过AmazonBedrock使用Anthropic模型构建产品，以便将生成式AI能力融入到他们的工作中，改进现有应用程序的同时在亚马逊的各项业务中重塑客户体验。 ChatGPT将推出新的语音和图像功能，AI应用持续迭代升级。9月25日，根据OpenAI官网消息，ChatGPT将推出新的语音和图像功能：1）语音方面:允许用户进行语音对话；支持在iOS和Android移动应用上使用；使用新型文本转语音模型和语音识别系统；2）图像方面:允许用户上传一张或多张图像进行交互；使用多模态GPT模型理解图像，并其语言推理技能可应用于各种图像，如照片、屏幕截图和包含文本和图像的文档；3）推送节奏：Plus和企业用户将在未来两周内体验语音和图像功能，不久后将推给其他群体的用户，包括开发人员。 我们认为目前AI发展仍处于早期阶段，伴随着生成式AI商业化落地，下游需求有望进一步释放，有望带动新一轮算力及相关网络基础设施建设，我们建议持续关注AI服务器、交换机&路由器、光模块、IDC及液冷设施等AI算力板块。 1）AIDC与液冷等：宝信软件、光环新网、润泽科技、奥飞数据、英维克、申菱环境、高澜股份、科华数据等；中国移动、中国联通、中国电信； 2）AI服务器、交换机路由器：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络等；映翰通、三旺通信、东土科技等； 3）光器件与光连接：中际旭创、亨通光电、源杰科技、腾景科技、光库科技、天孚通信、新易盛、永鼎股份、通鼎互联、太辰光等； 4）卫星互联网：盛路通信、信科移动-U、震有科技、创意信息、新劲刚、中国卫通、华力创通、铖昌科技、海格通信、华测导航、光库科技等； 5）边缘算力：宝信软件、广和通、美格智能、移远通信、威胜信息、力合微等。 （2）国家重点推进新型工业化，AI+新型工业化长期发展空间广阔 近日国家多次重点强调推进新型工业化发展，新型工业化是数字经济的重要组成部分，是AI应用落地的重要场景之一，未来发展空间广阔。习近平总书记近日就推进新型工业化作出重要指示指出，新时代新征程，以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业，实现新型工业化是关键任务；国务院总理李强9月20日主持召开国 务院常务会议，研究加快推进新型工业化有关工作，会议强调要深入学习贯彻习近平总书记关于推进新型工业化的重要论述；《学习时报》近日评论推进新型工业化要处理好三个关系，提出要重视科技创新、持续加大研发投入，在关键领域破解“卡脖子”难题；央视《焦点访谈》近期强调要推进新型工业化，铸就发展新优势。 我们认为新型工业化离不开工控自动化、工业互联网、工业信息化等赋能：1）在工控自动化层面，大力推动高端PLC/DCS/SCADA等工控软件和硬件的国产自主可控是核心方向；2）工业互