通信行业周报
周观点：左手海外算力，右手超节点
全球AI巨头云计算增速集体创新高，AI正循环效应显著
- 谷歌云2026Q2营收248亿美元，同比增长82%，营业利润率35.6%，积压订单超5139亿美元，同比增长375%。
- 微软智能云FY2026Q4营收393亿美元，同比增长32%，Azure及其他云服务同比增长43%。
- 亚马逊AWS2026Q2营收422亿美元，同比增长37%，创18个季度最快增速。
谷歌&Meta&亚马逊&英特尔再次上调资本开支，AI景气度或上行
- 谷歌上调2026年资本开支至1950-2050亿美元，预计2027年资本支出同比显著增加。
- Meta上调2026年资本开支至1300-1450亿美元，全部增量用于AI基础设施投资。
- 亚马逊上调2026年资本开支至2200亿美元，绝大多数投向AWS AI基础设施。
- 英特尔将2026年资本支出上调至200亿美元，预测2027年进一步增加。
字节、Deepseek发布最新模型，国产AI持续发力
- 字节跳动发布Seedance 2.5视频创作模型，支持30秒单次生成时长，多模态参考能力升级。
- Deepseek发布Deepseek-V4-Flash正式版API公测，模型能力超越前代。
十五五算力网将新增投资4万亿元，重视超节点投资机会
- 国家发改委表示，十五五算力网建设将新增直接投资4万亿元，为民间投资创造巨大空间。
- 国产AI链或全面提速，超节点成为最大增量，2026年或成为国产超节点放量元年。
投资建议
- 看好“光、液冷、国产算力”三大AI核心主线，同时推荐重视AI应用、运营商、卫星互联网&6G等板块。
- 推荐标的包括中际旭创、新易盛、杰普特、英维克、源杰科技、盛科通信、锐捷网络、紫光股份等。
- 受益标的包括长光华芯、永鼎股份、光环新网、新意网集团、奥飞数据、大位科技等。
通信数据追踪
5G
- 2026年6月，我国5G基站总数达510.2万站，同比增长5.2%。
- 2026年6月，三大运营商及广电5G移动电话用户数达12.88亿户，同比增长15.21%。
- 2026年6月，5G手机出货1620.1万部，占比84.6%，出货量同比下降12.1%。
- 云计算方面，中国移动、中国电信、中国联通2025年云服务营收分别同比增长11.1%、6.0%、5.2%。
- 运营商ARPU值方面，中国移动、中国电信、中国联通2025年移动业务ARPU值分别同比略减3.5%、1.1%、0.7%。
风险提示
