4月统计局数据点评及房地产月报：销售增速持续提升，开发投资低位波动

中達證券行业研究内地房地产 CENTRALWEALTH16-May-23 销售增速持续提升，开发投资低位波动强于大市 4月统计局数据点评及房地产月报(维持) 住宅销售持续向好，带动4月商品房整体销售金额增速继续提升。1-4月，全微信公众号图商品房销售金额累计同比增长8.8%（前3月：上升4.1%），销售面积累计同 比下降0.4%（前3月：下举1.8%）：其中，任宅销售持续向好，1-4月销售金 额同比增速为11.8%（前3月：上升7.1%)，销售面积同比增速为2.7%（前3 月：上升1.4%)，营动全国商品房销售持续回暖。当前上调公积金贷款额度、 取消地区限购等政策持续高频，或将为销售市场企稳提供一定支撑。 全国开发投资低位波动，玻工同比升势延续。开发投资方面，1-4月房地产开 发投资完成额聚计同比下降6.2%，较前3月降临扩大0.4pct。房愿度工方面，蔡鸿飞 2023年房或工情况已出现明显改善，房碳工面积同比增长18.8%，较前3分析师 月增建提升4.lpct，行业成工同比违一步提升。新开工情况，受流动性及房全+85239584629 对后市预期不足等回素影响，前期企业拿地规模相对偏少，带动14月房地产caihongfei@cwghl.com SFCCERcf:BPK909 开发企业房屋新开工面积同比下降21.2%，降幅较前3月扩大2.0pct。随着商品 房销售稳步复苏，房屋新开工情况或将得到相应改善。诸葛莲昕 个货、定金及预收款系计同比增速止跌回正，开发资金来源降幅收窄2.6pct。分析师 1-4月房地产开发资金来源累计同比下降6.4%，较1-3月降幅收窄2.6pct。拆分+85239584600 未右，1-4月个人获揭贷款、定金及预收款项增速年内首次回正，分别同比上zhugelianxin@cwghl.com 升4.0%、2.5%：国内资款、自筹资金受融资活动尚未全面恢复影响，分别累计SFCCERef:BPK789 同比下滑10.0%、19.4%，较前3月降幅进一步扩大。从目前来看，在销售逐步 企稳及题资渠道进一步改善的带动下，资企面有望退步回暖。 重点城市新房及二手房成交图落，一线二手房挂牌价率先回升。4月，45城新 房成交面积环比下降24%，同比上升24%；当年累计成交西积同增10%（3 月：上升6%），一、二、三线城市分别上升26%、11%、1%。准庆、海门、息 州、温州累计增幅较大，而绍兴、象州、大连、芜湖累计降幅较大，截至4月 本，14城新房去化周期为16.4个月，平均环比上升32%，同比下降26%。二手 房方面，4月，15域二手房成交面积环比下降16%，同比上升82%；截至4月本，15域累计成交面积同增81%，与前3月持平。青岛、损州、东莞二手房成 交面积累计增幅居前。挂牌指数方面，一线城市挂辟价格指数率先复苏，二三 线桂牌量维持相对高位。 销售驱动一线交继续上升，溢价率维持平稳。14月，百成住宅用地累计成 交建面同比下降的30.4%：其中，一线威市增长62.6%，二线城市下降41.4%， 三线减市下降27.1%，一颂宅地成交量在销售的驱动下稳步上升。成交楼面均价方而，4月单月维续同升。溢价率方面，4月单月溢价率环比基本持平。 投资建议：重点城市销售持续回暖，政策端改善延续，维持“强于大市"评级，4月，地方政策成效理步显现，在住宅销售待续回升的带动下，全国商品 房销售稳步提升：另一方面，部分长三角热点域市土地市场复苏较快，不同能 级成市间分化或将延续。从目前来看，政策端仍有一定的改善空间，且调整方向或更趋一区一策：展里来来，在重点城市核心区点市局较多的高信用型房企 更具竞争优势，维持“强于大市”评级。 中達證券 CENTRALWEALTH 目录 1．板块表现：头部房企股价表现较好 1.1池产开发行业表现 1.2物业管理行业表现 2．行业：销量增速提升，投资低位波动。 3.城市：一线增长较快，推盘环比下跌 3.1新房载据：一线销量增速居前，推盘环比明基下清 3.2二手房数据：成文环比有所下降，一线桂牌价高位稳定. 4.土地市场：一线成交增速居前，溢价率维持平稳.15 4.1住宅类用地成交建面：各线域市成交分化加别..15 4.2住宅用地成交总价：整体降隔继续扩大.17 4.3成交楼面均价增速加快，溢价率保持稳定..18 5.融资：境内外债券发行规模有所减少.20 6.重点政策回顾：地方政策有序落地..22 7.投资建议 风险提示26 图表目录 图1：中国海外宏洋集图、恒盛地产、易居企业控股4月滋幅居前图2：中国海外宏洋集图、绿景中国、越秀地产年初至4月末涨幅居前，图3：万科企业、表创中国、施群控股集团4月换手率居前， 图4：保利置业集团、嘉里建设、保利物业4月激播居前. 图5：嘉望建设、保利置业集团、华润万象生活年初至4月末涨幅居前图6：碧桂国服务、保利物业、旭挥永升服务4月换手率居前 图7：商品房销售额增速加快4.7pct. 图8：商品房销售面积降需较上月维统收窄 请务必阅读正文之后的免责条款部分2/28 中達證券 CENTRALWEALTH 图9：房地产开发投资降端有所扩大 图10：1-4月新开工面积累计同比再度同落图11：房屋蔬工面积降端持续同升 图12：开发资金来源降幅再收宇2.6pct，定全及预付款增速明垦提升 图13：二手房挂牌出售价格指数近期小幅司升.14 图14：一线域市二手房挂牌出售量指数终持低位，价格指数有所上升14 图15：二线域市二手房挂障量指数明显回升，价格指数保持稳定.14 图16：三线城市二手房挂牌出售量指数经持高位 图17：四线域市二手房挂障出售量插数教为稳定.14 图18：4月百域住宅用地成交建面同降49.1%.15 图19：4月一线届市住宅用地成交建面同增179.6%15 图20：4月二线届市住宅用地成交建面同降58.4%.16 图21：4月三线城市住宅用地成交建面同降53.1%16 图22：1-4月百城宅地成交建而同比下降30.4%.16 图23：1-4月--线威市宅地成交建而同比增长62.6%16 图24：1-4月二线战市宅地成交速面同比下降41.4%.16 图25：1-4月三线城市宅地成交建面同比下降27.1%，.16 图26：4月百或住宅用地或交总价同降35.7%17 图27：4月一线质市住宅用地成交总价同增246.9%.17 图28：4月二线届市住宅用地成交总价同降66.2%， 图29：4月三线城市住宅用地成交总价同降47.6%.17 图30：1-4月百城宅地成交总价同比下滑21.9%.18 图31：1-4月一线城市宅地成交总价同比增长34.2%，.18 图32：1-4月二线威市宅地成交总价同比下降34.0%， 图33：1-4月三线威市宅地成交总价同比下降25.7%.18 图34：4月百域宅地成交接面均价环比有所上升 图35：4月一线瑞市宅地文楼面均价环比有所回升19 图36：4月二茂减市宅地成交楼面均价环比有所下降.19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/28 中達證券 CENTRALWEALTH 图37：4月三线减市宅地成交楼面均价环比小需上升图38：4月百或宅地成交溢价军环比基本持平 19 图39：4月一线球市宅地成交溢价率环比小情提升 .19 图40：4月二线瑞市宅地成交溢价率环比小曙下滑 .20 图41：4月三线减市宅地成交溢价率环比小曙下降， .20 图42：商业性房地产资款余额增造持续下滑，2022年全年累计同比增长1.5% 20 图43：近期开发货余额增速有所回升 .21 图44：个人住房贷款余额增速继续下降 21 图45：全国首套平均房贷利率近期持续下降 .21 图46：境内房地产信用债发行规模环比有所下清.. .21 图47：境内房地产信用债发行规模增速有所下清 .21 图48：境内房地产信用续单月发行与偿还现模对比， ..22 图49：4月境内房地产信用债至净融资状态 22 图50：内房海外黄参发行规模环比明显上升.图51：内房海外横参发行规模增造持续下滑 .22 表1：截至2023/4/30主要域市交易量，一线市同比增长较快， 表2：截至4月30其主要成市新房库存与去化周期情况，整体环比有所上升 .12 表3：截至4月末主要城市新房批售情况，厦门、上海、贵阳和杭州新增供息相对充裕，表4：截至4月末主要成市二手房成交量情况，青岛、杨州、东芜成交面积累计增幅居前. ..12 表5：近期重点政策梳理，地方需求侧政致策持续发力，二线政策调整较为高须. 23 请务必阅读正文之后的免责条款部分82/+ 中達證券 CENTRALWEALTH 1.板块表现：头部房企股价表现较好 1.1地产开发行业表现 截至4月30日，中国海外宏洋集因、恒盛地产、易居全业控股4月涨幅居前； 中国海外宏洋集团、练景中国、越秀地产年初至4月末涨幅居前。 图1：中国海外宏洋集团、恒盛地产、易居全业控股4月图2：中国海外宏洋集团、绿景中国、越秀地产年初涨幅居前至4月末涨幅居前 COGO Glorious E-House SZILVGEM CRLand COLI JoyCity RECO 0900 IVGEM nixan,a TopSpering SZI COPM C&DINTL pur JoyCity MinMetalsLandCOLI ShruiUnShuiOn nxanaSOHO ZhunganMinMetalsLand MideadZhongan JinntoWandaIlotel LongfceHogstn C&DINTLCMIand COPMLongfor CCLandPriceChang:(LasiMcest.h)JinmzoPriceChange(YTD)Glcieus TopSpcing 20%-10%0%10%20%30%40%50%60%-20%-[0%0%10%20%30%40% 载器表源：Wind中送证表酬究：注：费至2023/4/30数据系话：Wind，中述证事研究：注：数至2023/4/30) 图3：万科企业、融创中国、旭辉控股集团4月换手率居前 40%Tumover(LastMonth) 30% 20% 10% D ina Vanke-II SCE ntryGarden 数据来源：Wind，中达证券研充；注：截至2023/4:30 请务必阅读正文之后的免责条款部分5/28 中達證券 CENTRALWEALTH 1.2物业管理行业表现 截至4月30日，保利置业集团、嘉里建设、保利物业4月涨临居前；嘉里建设、 保利置业集团、华润万象生活年初至4月末涨酯居前。 图4：保利置业集团、嘉里建设、保利物业4月液烯居图5：嘉里建设、保利置业集团、华润万象生活年初 前至4月末涨幅居前 PolyPPTKetryPPT KenyPPTPolyPPT PolyPPTSER-CHINARESMIXC JinkeSurvicesPulyPPTSER- - EverSunshine-VankePPTOVS- CHINARESMIXC - CCNewrLife --CCNewLife ZhongaoHomne GTSER RSUNSER ZhongaoHome SenaxSenvies JinkeServices VankePPTOVSPowerlongCM PowectkogCMYinchengLS ShimaaServices RSLNSER EverSaitshine ShimaoSereices CGServieesSunacServices KaisProsper KaisaPrnsper ZheoroServicesA-Living A-Living S-EqjoyKWGLiving PriceChange(LastMonth) CGServices KWGLivingPriseChange(YTD) TimesNeigtbor -40%30%-20%-10%0%10%20%50%-40%30%-20%10%