行业点评报告：游戏版号再次发放，多模态大模型或加速赋能游戏

国产游戏版号再次发放，供给释放与AIGC赋能有望共同驱动游戏行业成长9月25日，国家新闻出版署官网公布了9月份国产网络游戏审批信息。9月份下发了89款国产游戏版号，多款上市公司旗下游戏获批版号，包括恺英网络《斗罗大陆：诛邪传说》、心动公司《出发吧麦芬》《回响计划》、创梦天地《女巫日记》、完美世界《淡墨水云乡》、青瓷游戏《阿瑞斯病毒2》、中手游《聊天群的日常生活》《斗破苍穹：巅峰对决》《乡村爱情之经营人生》等。2023年1-7月的国产游戏版号数量分别87/87/86/86/86/89/88款，每月版号数量保持稳定。我们认为，国产游戏版号的持续稳定发放，有利于游戏行业产品供给稳定性，并增强市场信心，且在版号数量有限的前提下，游戏公司或更倾向于加大精品游戏的研发投入，拉长单产品的生命周期与商业化上线，从而驱动同时进一步增强市场信心，驱动行业估值提升。 多款新上线游戏表现亮眼，看好精品游戏上线驱动游戏板块业绩增速提升 根据七麦数据，腾讯《合金弹头：觉醒》4月18日上线至今基本维持在畅销榜前60名，《冒险岛：枫之传说》8月17日上线至今基本维持在畅销榜前10名。 网易《巅峰急速》6月20日上线至今基本维持在畅销榜前40名，《逆水寒》6月30日上线至今维持在畅销榜前4名，《全明星街球派对》8月23日上线至今维持在畅销榜前20名。2023年以来拿到版号且上线的游戏纷纷表现亮眼，其中不乏多款爆款头部游戏，且头部游戏多为暑期年中上线，随流水逐步释放，有望在2023年下半年及2024年持续为游戏行业贡献增量。目前已拿到版号且未上线的重磅游戏还包括网易《燕云十六声》、吉比特《不朽家族》《超进化物语2》、恺英网络《仙剑奇侠传：新的开始》《斗罗大陆：诛邪传说》、心动公司《铃兰之剑》《出发吧麦芬》、星辉娱乐《冒险岛：联盟的意志》等。随着版号的稳定发放，储备游戏上线进程或加快，稳定的供给有望驱动游戏板块业绩增速持续提升。 ChatGPT再次进行重大升级，多模态大模型与游戏适配性或进一步加强 9月25日，OpenAI宣布对ChatGPT进行重磅升级实现看图、听声音、输出语音内容三大功能。此前OpenAI收购Global Illumination（正研发一款类似《我的世界》的开放世界游戏）及斯坦福开源AI小镇已再次验证了游戏是大模型及AIGC重要的应用场景，此次ChatGPT实现看图、听声音、输出语音内容三大功能，或进一步带动多模态大模型发展，而游戏作为集合了文字、图像、声音、视频等内容形式的商业化应用，有望更好的在研发端利用多模态大模型的能力，提升内容制作效率，并提高内容丰富度，同时一些基于AI的NPC等设计或进一步提升用户体验和付费意愿，打开游戏整体收入增量空间。建议继续加大游戏板块配置力度，重点推荐神州泰岳、盛天网络、吉比特、网易-S、腾讯控股、心动公司、创梦天地、姚记科技、完美世界，受益标的包括星辉娱乐、恺英网络、掌趣科技、汤姆猫、宝通科技、巨人网络、三七互娱等。 风险提示：新游上线时间或表现不及预期；AI在游戏领域落地进展不及预期。 附表1：受益标的包括游戏板块