行情概览:本周(3.20-3.24)中信一级传媒板块上涨10.48%。本周传媒板块在ChatGPT及微软GDC大会的催化下表现活跃。我们认为以ChatGPT为代表的新技术新方向将助力板块估值提升,另一方面板块各公司现有业务今年都将迎来恢复,业绩有望实现低基数下的高增。我们继续维持年度策略观点,处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块配置正当时,建议重视今年传媒板块机会,两条主线双管齐下,游戏等顺周期受益板块打底仓,同时积极参与新技术新方向带来的主题投资机会。 板块观点与推荐标的:1)游戏:板块估值处于历史底部,版号恢复发放各公司业绩有望重回高增轨道,微软GDC开幕在即板块有望迎来主题催化,建议重点关注休闲游戏主线的【汤姆猫、昆仑万维、姚记科技、紫天科技等】及重度游戏的【三七互娱、恺英网络、神州泰岳、盛天网络、吉比特、完美世界、宝通科技等】,同时关注底困境反转的【巨人网络,游族网络】;2)ChatGPT及AIGC方向的【三六零、蓝色光标、易点天下、三人行、值得买、吉宏股份、中国科传、浙数文化、每日互动】等;3)消费复苏主线的【华立科技、芒果超媒、猫眼娱乐】等;4)港股:关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】,与消费复苏进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】,产业爆发在即的【阜博集团】。 3月进口游戏与国产游戏版号先后发放,供给端改善将提振板块业绩。3月20日,今年第一批进口游戏版号发放,距上次发放仅隔81天,间隔周期缩短。本次共27款进口游戏获批,包括23款移动端游戏,4款客户端游戏及1款switch游戏,腾讯《庄园合合》、网易《劲舞团:全民派对》及B站《闪耀!优俊少女》等游戏在列;3月23日,国产游戏版号发放,距上次发放间隔40天。本次共86款国产游戏获批,包括78款移动端游戏,6款客户端游戏及2款switch游戏。腾讯《卡拉彼丘》《末刀》、网易《零号任务》、三七互娱《星星生活乐园》《王国火种》、吉比特《硬核机甲》等游戏在列。行业监管环境显著改善,供给端改善将推动行业业绩兑现,板块估值将逐渐恢复至合理水平。 微软GDC大会加速游戏AI赋能,游戏板块后续催化持续。3月22日,微软举办2023全球GDC(游戏开发者大会)。微软分享了Azure OpenAI服务在游戏开发中的应用场景,推出了GPT-4的预览版,已使用企业级国际版Azure OpenAI服务的客户和合作伙伴同样可以使用GPT-4,且可使用OpenAI最先进的模型构建应用。AI技术的应用成为会议核心话题,如育碧介绍了新的AI游戏写手工具“Ghostwriter”,功能包括1)根据任务目的自动生成内容;2)工具可以为背景群众NPC自动生成大量的对话句子等。GDC现场,众多厂商表示已将AIGC技术应用于游戏制作、运营等环节,多角度释放AI+游戏的巨大潜力,并利用各自在模型训练与技术积累等方面的优势,助推AI+游戏触碰更多可能。3月31日微软将举办GDC 2023中国行,预计将重点关注AI提升游戏开发效率、优化游戏画面和操作体验等新应用,AIGC将催生游戏行业新一轮巨大变革与升级。 OpenAI推出插件功能,赋予ChatGPT多维度能力。3月24日,OpenAI宣布推出插件功能,赋予ChatGPT使用工具、联网、运行计算的能力。同时,OpenAI开放了OpenAI网络浏览器和代码解释器两个插件,将知识库检索插件代码开源,也支持个人或企业把私有数据投喂给ChatGPT,成为人的“第二大脑”或企业智能助理,ChatGPT的功能触角延伸将支撑技术应用的再度拓维与升级。 风险提示:政策监管风险,竞争加剧风险。 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数,本周(3.20-3.24)传媒板块上涨10.48%。涨跌幅前三的板块分别是:传媒(10.48%)、计算机(6.88%)、电子(6.80%);涨跌幅后三的板块分别是:钢铁(-3.24%)、建筑(-2.15%)、石油石化(-1.81%)。 图表1:中信一级行业一周涨跌幅情况(2023.3.20.-2023.3.24) 本周板块涨幅前五:昆仑万维(48.6%)、中文在线(35.9%)、上海电影(34.1%)、华录百纳(32.0%)、富春股份(32.0%);上周板块跌幅前五:新华网(-9.1%)、ST中昌(-7.6%)、ST三五(-6.1%)、腾信股份(-5.8%)、歌华有线(-4.2%)。 重点港股&中概股涨势分别为 :泡泡玛特(4.1%)、快手(6.6%)、猫眼娱乐(2.0%)、爱奇艺(4.4%)、腾讯控股(11.0%)、心动公司(10.6%)、网易-S(4.2%)、哔哩哔哩(9.2%)、阅文集团(15.7%)、腾讯音乐(-3.3%)。 图表2:中信传媒板块TOP5涨跌幅股票(2023.3.20-2023.3.24) 图表3:重点港股&中概股上市公司一周走势(2023.3.20-2023.3.24) 1.2本周子板块观点 板块观点与推荐标的:1)游戏:板块估值处于历史底部,版号恢复发放各公司业绩有望重回高增轨道,微软GDC开幕在即板块有望迎来主题催化,建议重点关注休闲游戏主线的【汤姆猫、昆仑万维、姚记科技、紫天科技等】及重度游戏的【三七互娱、恺英网络、神州泰岳、盛天网络、吉比特、完美世界、宝通科技等】,同时关注底困境反转的 【巨人网络,游族网络】;2)ChatGPT及AIGC方向的【汤姆猫、昆仑万维、三六零、蓝色光标、易点天下、三人行、值得买、吉宏股份、中国科传、浙数文化、每日互动】等;3)消费复苏主线的【华立科技、芒果超媒、猫眼娱乐】等;4)港股:关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】,与消费复苏进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】,产业爆发在即的【阜博集团】。 图表4:传媒互联网公司最新估值表(2023.3.24) 2重点事件回顾 元宇宙/VRAR 【OpenAI推出插件功能,赋予ChatGPT多维度能力】3月24日,OpenAI宣布推出插件功能,赋予ChatGPT使用工具、联网、运行计算的能力。同时,OpenAI开放了OpenAI网络浏览器和代码解释器两个插件,将知识库检索插件代码开源,也支持个人或企业把私有数据投喂给ChatGPT,成为人的“第二大脑”或企业智能助理,ChatGPT的功能触角延伸将支撑技术应用的再度拓维与升级。(量子位微信公众号) 【360在内部上线类ChatGPT机器人助手】360已在内部办公软件“推推”上线类ChatGPT机器人助手MasterYoda。目前MasterYoda只在少数部门上线,员工已可以从内部办公软件“推推”的好友列表中进行查看,后续权限开放范围将进一步扩大。此外,MasterYoda现阶段只针对用户的问题和要求提供适当的文字答复和支持,暂时还不支持图片。(搜狐号创作社微信公众号) 【苹果新专利曝光:未来XR头显、AR眼镜等产品或搭载健康监测传感器】近日,美国专利商标局发布了苹果公司的一项专利申请 , 涉及改善在各种可穿戴设备(AppleWatch、智能眼镜、HMD)以及未来的iPhone、iPad和车辆、家用电器、门锁、机器人等一系列其他设备中使用健康传感器的灵敏度、功能、精确度、速度和可靠性。 该专利申请中描述的实施例涉及使用可穿戴设备中的传感器确定用户健康参数的可穿戴设备、系统和方法。在某些实施例中,一个或多个光学传感器被放置在手表、智能手机、袖口、耳机、智能眼镜、XR头显或其他设备上,可用于测量用户的健康指标。例如,心率和外周血氧饱和度(SpO2)可以使用红外线(IR)、红色和绿色发光二极管(LED)进行测量。(新浪VR微信公众号) 【歌尔发布XR一站式音频解决方案】3月19日,在第八届电声技术国际研讨会(ISEAT)上,歌尔发布了XR一站式音频解决方案。该方案以更低的功耗、更优的集成成本,提升了XR硬件在不同场景下的音频体验。歌尔XR一站式音频解决方案,基于歌尔在集合器件、声学设计、算法、软件策略整合等多领域的领先技术,通过算法整合和声学调优,以更低的功耗、更优的集成成本,进一步提升了XR硬件在不同场景下的音频体验。(VR陀螺微信公众号) 【Adobe全新创意生成式人工智能Firefly亮相】近日,Adobe推出Adobe Firefly,Adobe的创意生成式AI模型集。它将Adobe创意及数字体验应用的强大功能与人工智能结合,帮助设计师提升设计的效率,突破创意的边界。面对商业设计的需求,由多种模型组成的Firefly能够为商业设计提供可安全使用的高质量图像。首个Adobe Firefly测试版中使用的模型,在Adobe Stock素材库、公开许可内容和版权已过期的公域内容中进行过训练,将专注于图像和文本效果,旨在生成可安全用于商业用途的内容。 (Adobe官方微信公众号) 游戏 【3月进口游戏与国产游戏版号先后发放,供给端改善将提振板块业绩】3月20日,今年第一批进口游戏版号发放,距上次发放仅隔81天,间隔周期缩短。本次共27款进口游戏获批,包括23款移动端游戏,4款客户端游戏及1款switch游戏,腾讯《庄园合合》、网易《劲舞团:全民派对》及B站《闪耀!优俊少女》等游戏在列;3月23日,国产游戏版号发放,距上次发放间隔40天。本次共86款国产游戏获批,包括78款移动端游戏,6款客户端游戏及2款switch游戏。腾讯《卡拉彼丘》《末刀》、网易《零号任务》、三七互娱《星星生活乐园》《王国火种》、吉比特《硬核机甲》等游戏在列。行业监管环境显著改善,供给端改善将推动行业业绩兑现,板块估值将逐渐恢复至合理水平。(Wind、游戏财经汇微信公众号) 【微软GDC大会加速游戏AI赋能,游戏板块后续催化持续】3月22日,微软举办2023全球GDC(游戏开发者大会)。微软分享了Azure OpenAI服务在游戏开发中的应用场景,推出了GPT-4的预览版,已使用企业级国际版Azure OpenAI服务的客户和合作伙伴同样可以使用GPT-4,且可使用OpenAI最先进的模型构建应用。AI技术的应用成为会议核心话题,如育碧介绍了新的AI游戏写手工具“Ghostwriter”,功能包括1)根据任务目的自动生成内容;2)工具可以为背景群众NPC自动生成大量的对话句子等。 GDC现场,众多厂商表示已将AIGC技术应用于游戏制作、运营等环节,多角度释放AI+游戏的巨大潜力,并利用各自在模型训练与技术积累等方面的优势,助推AI+游戏触碰更多可能。3月31日微软将举办GDC 2023中国行,预计将重点关注AI提升游戏开发效率、优化游戏画面和操作体验等新应用,AIGC将催生游戏行业新一轮巨大变革与升级。(游戏智库微信公众号) 【Meta Quest Store 40款应用营收超千万美元】近日,Meta在GDC 2023上公布了Quest Store的数据信息。目前Meta Quest Store上有500多款游戏,其中40款游戏的收入超过1000万美元。此外,Meta表示收入在2000万美元以上的游戏应用数量同比翻了一倍。(新浪VR微信公众号) 【巨人网络推出ZTimes游戏品牌:将游戏开发与Web3技术相结合】近日,巨人网络在GDC2023上正式推出了其新的海外品牌ZTimes,致力于使用Web3技术打造新一代游戏。ZTimes联合创始人Aiden表示:“我们希望通过在开发过程中使用尖端的新兴技术来创造具有新鲜概念的游戏,并探索新的商业模式。我们还希望建立一个完整的游戏生态系统,将游戏资产所有权归还给玩家,并且可以自由交易游戏内物品。”(新浪VR微信公众号) 其他 【“数据二十条”要求构建公平与效率相统一的数据要素按贡献参与分配的制度】3月21日,国家发改委对于“数据二十条”作出解读,“数据二十条”分别从数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等四个方面,对构建我国数据基础制度进行了全面部署。 其中,“数据要素收益分配制度”既涉及数据产权的界定、保护、经济上的实现,又涉及数据要素价值贡献的市场评价,还涉及政府对数据