11月流动性观察：逆回购加量对冲到期资金，12月或平稳跨年

11月资金面平稳，央行加大逆回购操作并等额续作万亿MLF，继续保持流动性合理充裕。从资金面扰动因素来看，主要受三方面因素影响：一是11月地方债发行规模相较于预期减缓，对资金面冲击减弱；二是到期大规模资金，央行逆回购加量有效对冲；三是财政支出加大，补充流动性缺口。展望12月，财政支出力度加大，央行仍将呵护资金面，预估12月将平稳、顺利跨年。