农林牧渔行业周报第37期：双节供应充足，猪价稳中有降

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年09月24日 双节供应充足，猪价稳中有降 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 4%0%-5%-10%-15% -20% 2022/92022/122023/32023/62023/9 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第37期 本周观点: 种植产业链：本周玉米现货价2,902.31元/吨，周环比-0.78%，年内低点（2023/5/19,2743.92）至今涨幅+5.77%；本周小麦现货价3,013.33元/吨，周环比+0.11%，年内低点 （2023/5/18，2690.56）至今涨幅+12.00%；本周大豆现货价5,019.68元/吨，周环比+0.13%，年内低点（2023/7/17, 4,745.79）至今涨幅+5.77%；本周粳稻现货价3,078.80元/ 吨，周环比持平，今年以来，粳稻价格持续上涨，年初至今涨幅+5.73%。据农业农村部，9月17日，农业农村部党组书记、部长唐仁健在广西调研时强调，要发挥垦区资源优势，主动担当作为，积极推进农业科技创新，大力发展现代设施农业，为全面推进乡村振兴、加快建设农业强国贡献力量。唐仁健来到广西兆和种业有限公司，走进水稻等品种试验对比田，察看不同品种性状优势，了解种业研发情况。该公司是农业农村部组织遴选的种业阵型企业，每年可进行1万多个水稻、玉米新组合的杂交、试制、筛选。唐仁健表示，企业是发展现代种业的骨干力量，要充分发挥企业作用，整合聚集各方资源，让更多优势企业牵头承担种业科研攻关任务，加快推进突破性品种选育和示范推广，努力实现种业科技高水平自立自强。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价16.27元/公斤，周环比下跌1.40%，周内生猪价格持续下跌，截止本周五全国外三元生猪均价为16.09元/公斤。据农业农村部，今年3月和4月全国新生仔猪同比分别增加12.2%和11.2%，新生仔猪一般6个月后出栏，对应双节猪肉供应充足。今年8月末全国能繁母猪存 栏量4241万头，环比-0.70%，尽管目前生猪价格在盈亏平衡线附近徘徊，生猪产能去化持续。从需求端来看，双节临近，肉类需求明显增加，但供给充裕：（1）6个月前新生仔猪充足，目前生猪出栏充裕；（2）节后猪价惯性下降，节前养殖户出栏积 极；（3）二次育肥担心猪价继续下落，对供给扰动较小；（4）为应对猪肉需求上涨，屠企增加屠宰量。目前猪价稳中有降。展望后市，由于目前仔猪补栏对应明年淡季出栏，养殖户补栏积极性小，仔猪价格偏弱，种猪利润空间被压缩我们认为将进一步推动产能去化。我们认为，目前选股大于对整个周期的把握，市值较小标的弹性比较大且存在波段性的机会。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。 风险提示 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600737.SH 中粮糖业 8.47 买入 0.35 0.61 0.58 0.64 19.96 13.89 14.60 13.23 002726.SZ 龙大美食 7.43 买入 0.07 0.11 0.17 0.26 131.28 67.55 43.71 28.58 601952.SH 苏垦农发 11.88 买入 0.60 0.67 0.75 0.81 19.75 17.73 15.84 14.67 002041.SZ 登海种业 14.24 买入 0.29 0.48 0.35 0.46 0.58 29.67 40.69 30.96 600313.SH 农发种业 8.38 买入 0.21 - - - 39.90 - - - 300087.SZ 荃银高科 9.92 买入 0.34 0.29 0.37 0.46 46.69 34.21 26.81 21.57 600371.SH 万向德农 11.06 买入 0.25 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 14.68 买入 -0.67 0.22 0.38 0.51 -24.15 66.73 38.63 28.78 002385.SZ 大北农 6.73 买入 0.01 0.17 0.35 0.36 662.80 39.59 19.23 18.69 600195.SH 中牧股份 11.26 买入 0.54 0.61 0.76 0.88 21.57 18.46 14.82 12.80 002688.SZ 金河生物 4.91 买入 0.10 0.23 0.30 0.37 49.10 21.35 16.37 13.27 600873.SH 梅花生物 9.68 买入 1.45 1.03 1.24 1.49 6.68 9.40 7.81 6.50 300498.SZ 温氏股份 17.43 买入 0.81 1.12 2.09 1.94 24.33 15.56 8.34 8.98 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2023年9月22日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的）；除龙大美食、农发种业、万向德农、金河生物、梅花生物外，均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（9月18日-9月22日）农林牧渔行业涨幅排行第15位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2023年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2901.31元/吨，周环比-0.78%8 图8上周国际玉米5.66美元/蒲式耳,周环比-0.07%8 图9本周小麦均价3013.33元/吨，周环比+0.11%9 图10上周国际小麦价格6.11元/蒲式耳9 图11本周粳稻现货平均价3078.80元/吨10 图12本周粳稻期货价2662.00元/吨，周环比持平10 图13本周大豆均价5019.68元/吨，周环比+0.13%11 图14上周国际大豆价575.34美元/吨11 图15本周新疆棉花均价18128.00元/吨12 图162023年8月全球棉花市场价96.00美分/磅12 图179月第1周生猪饲料均价3.67元/公斤13 图189月第1周育肥猪配合饲料价格3.96元/公斤13 图199月第1周肉鸡配合饲料4.06元/公斤13 图209月第1周蛋鸡配合饲料3.75元/公斤13 图21维生素E均价69.20元/千克，周环比-1.14%14 图22维生素B6均价147.50元/千克，周环比持平14 图23维生素A均价77.50元/千克，周环比-2.15%14 图24维生素B2均价97.00元/千克，周环比-3.00%14 图25本周生猪均价16.27元/公斤，周环比-1.40%15 图26生猪期货均价16814.00元/吨，周环比-0.93%15 图279月第2周生猪宰后均重91.41公斤15 图287月定点屠宰2684.00万头，月环比+1.40%15 图29本周仔猪均价440.83元/头，周环比+3.37%16 图30二元母猪均价2061.91元/头，周环比-7.40%16 图319月第1周商品代肉雏鸡均价3.38元/羽16 图32本周毛鸡均价4.13元/斤，周环比-0.92%16 图339月第1周毛鸡屠宰利润0.70元/羽17 图349月第1周毛鸡利润-3.44元/羽17 图359月第1周鸡肉价格24.23元/公斤17 图369月第1周商品代蛋雏鸡价格3.78元/只17 图379月第1周鸡蛋价格12.38元/公斤18 图389月第1周主产省份鸡蛋价格11.79元/公斤18 图399月第1周牛肉价格82.61元/公斤18 图409月第1周羊肉价格78.15元/公斤18 图41本周海参均价170.00元/公斤，周环比持平19 图42本周鲍鱼均价120.00元/公斤，周环比持平19 图43本周扇贝均价10.00元/公斤，周环比持平19 图44本周草鱼均价14.00元/公斤，周环比持平19 图45本周鲤鱼均价13.50元/公斤，周环比持平20 图46本周鲫鱼均价25.00元/公斤，周环比持平20 图47柳州糖现货价7694.00元/吨，周环比-0.57%20 图48上周国际原糖价26.30美分/磅20 图49本周菌菇类价格指数157.49，周环比+2.18%21 图50本周叶菜类价格指数127.61，周环比-10.39%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：本周玉米现货价2,902.31元/吨，周环比-0.78%，年内低点 （2023/5/19,2743.92）至今涨幅+5.77%；本周小麦现货价3,013.33元/吨，周环比+0.11%，年内低点（2023/5/18，2690.56）至今涨幅+12.00%；本周大豆现货价5,019.68元/吨，周环比+0.13%，年内低点（2023/7/17,4,745.79）至今涨幅 +5.77%；本周粳稻现货价3,078.80元/吨，周环比持平，今年以来，粳稻价格持续上涨，年初至今涨幅+5.73%。据农业农村部，9月17日，农业农村部党组书记、部长唐仁健在广西调研时强调，要发挥垦区资源优势，主动担当作为，积极推进农业科技创新，大力发展现代设施农业，为全面推进乡村振兴、加快建设农业强国贡献力量。唐仁健来到广西兆和种业有限公司，走进水稻等品种试验对比田，察看不同品种性状优势，了解种业研发情况。该公司是农业农村部组织遴选的种业阵型企业，每年可进行1万多个水稻、玉米新组合的杂交、试制、筛选。唐仁健表示，企业是发展现代种业的骨干力量，要充分发挥企业作用，整合聚集各方资源，让更多优势企业牵头承担种业科研攻关任务，加快推进突破性品种选育和示范推广，努力实现种业科技高水平自立自强。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价16.27元/公斤，周环比下跌1.40%，周内生猪价格持续下跌，截止本周五全国外三元生猪均价为16.09元/公斤。据农业农村部，今年3月和4月全国新生仔猪同比分别增加12.2%和11.2%，新生仔猪一般6个月后出栏，对应双节猪肉供应充足。今年8月末全国能繁母猪存 栏量4241万头，环比-0.70%，尽管目前生猪价格在盈亏平衡线附近徘徊，生猪产能去化持续。从需求端来看，双节临近，肉类需求明显增加，但供给充裕：（1） 6个月前新生仔猪充足，目前生猪出栏充裕；（2）节后猪价惯性下降，节前养殖户出栏积极；（3）二次育肥担心猪价继续下落，对供给扰动较小；（4）为应对猪肉需求上涨，屠企